Der malaysische Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im März um 1,8% gegenüber dem Vorjahr und lag damit auf dem gleichen Niveau wie im Vormonat. Er lag jedoch unter der BNM-Schätzung von 2,0%-3,5% für das Jahr, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass die BNM die Zinsen zwischen Mai 2022 und Mai 2023 um kumulative 125 Basispunkte erhöht hat.
Obwohl die Zentralbank die Zinssätze auf das Niveau vor der Pandemie angehoben hat, ist der malaysische Ringgit im Jahresverlauf um über 3% gegenüber dem Dollar gefallen, da die Finanzmärkte erwarten, dass die US-Notenbank im September ihre erste Zinssenkung vornehmen wird.
Da erwartet wird, dass die Fed die Zinsen länger hoch hält, dürfte auch die BNM diesem Beispiel folgen.
Alle 30 Ökonomen in der Reuters-Umfrage vom 30. April bis 6. Mai sagten voraus, dass die malaysische Zentralbank ihren Tagesgeldsatz (OPR) am 9. Mai bei 3,00% belassen würde.
"Die BNM wird ihren geldpolitischen Kurs wahrscheinlich als weiterhin unterstützend für die Wirtschaft einschätzen... Die Volatilität des malaysischen Ringgit wird die Aufmerksamkeit der BNM bei ihrer Entscheidung im Mai weiterhin auf sich ziehen", schrieb Han Teng Chua, Volkswirt bei der DBS Bank.
"Angesichts der negativen Zinsdifferenzen zwischen Malaysia und den USA und eines nach wie vor festen US-Dollars ist der Spielraum für eine lockere Geldpolitik der BNM aufgrund der Ungewissheit über den Zeitpunkt und das Ausmaß möglicher Zinssenkungen in den kommenden Monaten ebenfalls begrenzt."
Laut einer separaten Reuters-Umfrage wird erwartet, dass das malaysische BIP in diesem Jahr um 4,3% und im Jahr 2025 um 4,6% wachsen wird und die Inflation in diesem Jahr durchschnittlich 2,6% und im nächsten Jahr 2,5% betragen wird.
Auch wenn die BNM die Zinsen voraussichtlich nicht mehr erhöhen wird, rechnen die Ökonomen nicht mit einer baldigen Zinssenkung durch die Zentralbank. Unter den Ökonomen, die eine langfristige Sicht hatten, erwarteten 23 von 25 keine Änderung vor Ende 2024.
"Wenn man sich die aktuelle Situation in Malaysia anschaut, das zu den Ländern gehört, die kein Inflationsproblem haben, dann ist das eine gute Voraussetzung für die BNM, um mit einer Lockerung der Geldpolitik zu beginnen. Der Hauptgrund, warum wir glauben, dass das nicht passieren wird, ist die Sorge um die Währung", sagte Sheana Yue, Ökonomin bei Oxford Economics.
"In diesem Jahr war die Inlandsnachfrage schwach und alles wird von der Entwicklung der Währung bestimmt. Wir glauben, dass der Druck auf die Währung im nächsten Jahr etwas nachlassen wird, aber die inländische Aktivität wird stärker sein. Daher könnte die BNM die Zinsen im nächsten Jahr beibehalten, selbst wenn die Fed die Zinsen senkt, um eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern."
