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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2018
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.08.2018
Kursziel: 94,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 23.08.2018, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Nach sechs Monaten auf Kurs
 
Die Halbjahreszahlen der CEWE Stiftung & Co. KGaA beinhalteten insgesamt
keine großen Überraschungen. Als sehr erfreulich werten wir dabei, dass der
Absatz des CEWE FOTOBUCHs wie auch anderer margenstarker Mehrwertprodukte
trotz des für das Fotofinishing ungünstigen, ungewöhnlich warmen Wetters im
saisontypisch ohnehin eher schwächeren zweiten Quartal weiter gesteigert
werden konnte. Zwar machten sich auf der Ertragsseite nun wie geplant die
noch negativen Effekte aus den Anfang des Jahres übernommenen Beteiligungen
LASERLINE und Cheerz bemerkbar, operativ bewegte sich das EBIT aber auf dem
Niveau des Vorjahres.
 
Auf dieser Basis sind wir weiterhin positiv gestimmt, dass die Gesellschaft
die Unternehmensziele auch in diesem Jahr gut erreichen kann. Entscheidend
wird hier wie immer das Schlussquartal mit dem wichtigen Weihnachtsgeschäft
sein, in dem CEWE nahezu den kompletten Jahresgewinn erwirtschaftet. Zudem
können wir uns vorstellen, dass der Auftritt auf der diesjährigen
Foto-Leitmesse photokina, die vom 26. bis 29. September in Köln
stattfindet, neue Impulse liefert. Hier will der Konzern als einer der
größten Aussteller zahlreiche Innovationen vor allem in der mobilen
Fotowelt präsentieren.
 
Mit einer Eigenkapitalquote von 54,9 Prozent zum Halbjahresende bleibt CEWE
auch weiterhin sehr solide aufgestellt. Zudem gelten die Oldenburger als
verlässlicher Dividendenzahler. Bei Ansatz unserer Schätzungen beläuft sich
die aktuelle Dividendenrendite auf attraktive 2,5 Prozent. Insgesamt
bekräftigen wir daher unser Kursziel von 94 Euro für die CEWE-Aktie, setzen
jedoch die Einstufung auf dem derzeitigen Kursniveau wieder von 'Halten'
auf 'Kaufen' herauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16855.pdf

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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