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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Vorläufige Geschäftszahlen 2018
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.02.2019
Kursziel: 90,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 23.08.2018, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

CEWE trotzt allgemeiner Einzelhandelsschwäche in 2018
 
Auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 setzte sich bei der CEWE Stiftung &
Co. KGaA der seit Jahren zu beobachtende Trend der saisonalen
Umsatzverschiebung in das Schlussquartal mit dem insbesondere für das
Fotofinishing wichtigen Weihnachtsgeschäft fort. Nach vorläufigen Zahlen
erwirtschaftete die Gesellschaft hier alleine 40 Prozent des Jahresumsatzes
und den kompletten Gewinn.
 
Infolgedessen konnte CEWE, wie von uns erwartet, einmal mehr sämtliche
eigenen Ziele erreichen. Dabei bewegten sich die publizierten Werte jeweils
in den oberen Bereichen der Prognosekorridore oder sogar leicht darüber.
Dies werten wir als umso beachtlicher, da der Breite des Einzelhandels im
vergangenen Jahr nachhaltig unter den ungünstigen Witterungsverhältnissen
zu leiden hatte.
 
Unserer Meinung nach spiegeln sich hierin auch der hohe Bekanntheitsgrad
sowie die starke Positionierung der Marke CEWE als Synonym für Qualität und
Kundenzufriedenheit wider. Zudem profitiert das Unternehmen davon, dass
immer mehr Fotos mit Smartphones aufgenommen und auch zunehmend
Fotoprodukte über mobile Endgeräte bestellt werden. Hier dürfte CEWE als
Innovationsführer der Fotofinishing-Branche mit den neuen smart solutions
wie dem 'CEWE FOTOBUCH auf Kommando' oder dem 'CEWE Fototagebuch' punkten
und neue Kundengruppen erschließen können.
 
Neben der erfreulichen Geschäftsentwicklung erachten wir auch die
vorgeschlagene zehnte Dividendenerhöhung in Folge auf 1,95 Euro, mit der
unsere Schätzung übertroffen wurde, als sehr positiv. Auf dieser Basis
beläuft sich die derzeitige Dividendenrendite der CEWE-Aktie auf attraktive
2,5 Prozent. Vor diesen Hintergründen sowie angesichts unserer bis zur
Veröffentlichung der Guidance für das laufende Geschäftsjahr noch
unveränderten Schätzungen für 2019 und 2020 bestätigen wir unser Kursziel
von 90 Euro und unsere 'Kaufen'-Einstufung für das Papier des Oldenburger
Fotospezialisten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17553.pdf

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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