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HINTERGRUND-Chinas neuer Stahlboom geht Konkurrenz an die Nieren

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22.04.2016 | 14:12

- von David Stanway und Ruby Lian

Damit werden wohl drei Millionen Tonnen Stahl im Jahr mehr auf den Markt kommen - kein Einzelfall im Reich der Mitte. Nach der Schließung vieler Hütten im vorigen Jahr ziehen die Preise wieder an und damit auch das zuvor in die Krise geschlitterte Geschäft mit Eisen und Stahl. Viele Hersteller suchen ihr Heil im Export - tatkräftig unterstützt von der Regierung in Peking. Dies lässt im Ausland die Alarmglocken schrillen. Vorige Woche gingen mehr als 40.000 Arbeiter in Deutschland gegen die Billigkonkurrenz auf die Straße.

Regierung und Notenbank in China lassen aber kaum Zweifel daran, dass sie nicht nachgeben werden. Sie wollen Stahlausfuhren mit Exportkrediten und Projektfinanzierungen weiter fördern. Dies dürfte in Europa Sorgen nähren, dass noch größere Mengen des Werkstoffs "Made in China" den Markt überschwemmen und hiesige Standorte in Gefahr geraten.

In Großbritannien hat der indische Stahlkonzern Tatabereits seinen Rückzug eingeleitet. 15.000 Arbeitsplätze stehen auf dem Spiel. Der größte Stahlhersteller in Großbritannien beklagt hohe Fertigungskosten, einen schwächelnden Markt und - wie die gesamte Branche in der EU - zunehmende Billigkonkurrenz aus China. Die Regierung in London will die Zukunft des britischen Tata-Steel-Werks notfalls mit Staatsgeld sichern. Erwogen wird eine Minderheitsbeteiligung von bis zu 25 Prozent.

Auch der deutsche Branchenprimus Thyssenkrupp steht womöglich vor einem Umbruch: Über ein Joint Venture der europäischen Stahlsparten von Thyssenkrupp und Tata sprechen nach Reuters-Informationen bereits beide Seiten.

Jüngst waren Vertreter von 30 Ländern bei einem OECD-Treffen mit einem neuen Anlauf zur Lösung der Krise gescheitert. Bei den Beratungen wurde vor allem die Kluft zwischen China, dem weltgrößten Stahlproduzenten, und den USA deutlich. Die Volksrepublik hat zwar nach eigenen Angaben 90 Millionen Tonnen an Kapazitäten stillgelegt und will bis 2020 weitere 100 bis 150 Millionen Tonnen folgen lassen. Doch die jüngsten Produktionszahlen sprechen eine andere Sprache: Mit einer Rohstahl-Menge von 70,65 Millionen Tonnen wurde im März ein Rekordwert erreicht. Auch die Konkurrenz in Japan ist in Sorge: Mit bangem Blick werden die Zahlen für April erwartet. Noch gibt es Hoffnung, dass die Produktionsausweitung im März nur die Folge anziehender Nachfrage nach dem Neujahrsfest in China gewesen sein könnte. Der südkoreanische Stahlgigant Posco, weltweite Nummer fünf der Branche, erwartet nicht, dass die Preise nachhaltig steigen. "Falls die Produktion weiter anziehen sollte, würde der von Überkapazitäten geprägte Markt letztlich zusammenbrechen", warnt Posco-Manager Son Chang Hwan.

ZUKUNFT FÜR ZOMBIE-WERKE?

Selbst Chinas Stahlverband CISA ist die Entwicklung nicht mehr geheuer: Trotz Krise erreichte der Stahlexport 2015 mit 112 Millionen Tonnen einen Rekord. Branchengrößen wie Baoshan Iron and Steel wurden zu mehr "Selbstdisziplin" aufgefordert und nicht bei Anzeichen für steigende Preise die Produktion hochzufahren. Doch der Aufruf verhallte. Einer Studie der Beratungsgesellschaft Custeel zufolge sind 68 vorübergehend stillgelegte Hochöfen mit einer Gesamtkapazität von 50 Millionen Tonnen wieder in Betrieb - darunter auch bislang unrentable "Zombie"-Hütten.

Trotz mangelnder Langfrist-Perspektiven erscheint den Werken ein Hochfahren der Produktion angesichts der durchschnittlichen Gewinnspanne von 77 bis 93 Dollar pro Tonne zu verlockend. "Solch hohe Werte hat man in China seit mindestens zwei Jahren nicht mehr gesehen", heißt es beim Beratungshaus Custeel. Die Preise zogen 2016 um rund 60 Prozent an. Doch auf den Rausch könnte ein Kater folgen, warnt der Stahlverband. Zunächst müssten die Werke feste Lieferverträge in der Tasche haben, bevor sie die Produktion steigerten: "Andernfalls ist es eine Wette auf die Zukunft und anziehende Nachfrage, die womöglich ausbleiben wird."

Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
BAOSHAN IRON & STEEL CO. -1.12%5.28 Schlusskurs.-17.85%
POSCO Schlusskurs.
TATA STEEL LIMITED 0.65%394.5 Schlusskurs.-24.78%
THYSSENKRUPP AG 0.49%13.205 verzögerte Kurse.-11.85%
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EBIT 2019 4 280 Mrd.
Nettoergebnis 2019 2 381 Mrd.
Schulden 2019 8 348 Mrd.
Div. Rendite 2019 4,43%
KGV 2019 8,12x
KGV 2020 7,52x
Marktkap. / Umsatz2019 277x
Marktkap. / Umsatz2020 275x
Marktkap. 17 946 Mrd.
Ergebnisentwicklung
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Anzahl Analysten 30
Mittleres Kursziel 301 266,67  KRW
Letzter Schlusskurs 224 000,00  KRW
Abstand / Höchstes Kursziel 60,7%
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 34,5%
Abstand / Niedrigsten Ziel -1,79%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Unternehmensführung
NameTitel
Jeong-Woo Choi Chairman & Co-Chief Executive Officer
In-Hwa Chang Co-President, Co-CEO & Director
Seung-Kyu Lim Senior Managing Director & Head-Finance
Hag-Dong Kim Director & Senior Executive Vice President
Myung-Woo Lee Independent Director
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkap. (M$)
POSCO15 422
ARCELORMITTAL-16.45%16 944
NUCOR6.06%16 662
NIPPON STEEL CORPORATION-13.79%13 506
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