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OTS: Börsen-Zeitung / Börsen-Zeitung: Zinserhöhungsfieber - Kommentar von ...

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14.02.2018 | 20:52

    Börsen-Zeitung: Zinserhöhungsfieber - Kommentar von Stefan Schaaf zu
den Marktreaktion auf die US-Inflationsdaten
   Frankfurt (ots) - Alles halb so wild? Gerade einmal rund eine  
Stunde hat am  Mittwoch das  Marktchaos angehalten. Es waren 
Turbulenzen mit Ansage, die auslösenden US-Preisdaten wurden mit 
Spannung erwartet. Normalerweise schaut der Markt in den Vereinigten 
Staaten auf den Arbeitsmarkt, den Einzelhandelsumsatz (im Januar 
schwach) und die ISM-Einkaufsmanagerindizes.  Nun aber  die 
Preisdaten, die typischerweise in der Eurozone viel Aufmerksamkeit 
erfahren.

   In diesen Tagen ist es jedoch anders, denn seit sehr starken 
Arbeitsmarktdaten für den Januar sind die Märkte im 
Zinserhöhungsfieber. Und wenn erst einmal ein Thema dominiert, dann  
werden  auch die kleinen Hinweise darauf genauestens analysiert. So 
geschehen gestern mit den US-Verbraucherpreisen. Sie waren im Januar 
um 2,1% gestiegen und nicht um 1,9%, wie der Konsens erwartet hatte. 
Das ist zwar nur eine Differenz von 0,2 Prozentpunkten, aber aus zwei
Gründen ist dies relevant: Zum einen liegt die Inflationsrate damit 
oberhalb der Zielmarke der US-Notenbank von 2,0%. Und da zum Zweiten 
die Marktteilnehmer, wie es so schön heißt, auf dem falschen Fuß 
erwischt wurden, schossen die Zinsfantasien in die Höhe. Zwar 
beruhigten sich schon bald wieder alle, und die Aktienkurse drehten 
ins Plus. Denn bei genauerer Betrachtung  und etwas Durchatmen lassen
jene 2,1% vielleicht doch nicht den Schluss zu, dass die Federal 
Reserve schneller als erwartet die Leitzinsen anheben wird.

   Aber war das wirklich alles halb so wild? Keinesfalls. Was sich 
gestern Nachmittag (europäischer Zeit) abspielte, unterstreicht die 
seit Monatsbeginn anhaltende hohe Nervosität. Die heftigen 
Kursausschläge am Aktien- wie am Anleihemarkt sowie die deutlich 
höhere Volatilität sind ein Zeichen dafür, dass viele Anleger 
hochgradig verunsichert sind über die Marktentwicklung  angesichts 
der sich abzeichnenden globalen Straffung der Geldpolitik. Zwar 
wurden die Turbulenzen möglicherweise von automatisierten 
Handelsstrategien beschleunigt, im Kern geht es  um die Inflations- 
und damit Zinsentwicklung.

   Höhere Zinsen lasten auf Aktienbewertungen, weil sie zu einer 
stärkeren Diskontierung künftiger Gewinne führen. Und sie lasten auf 
Anleihekursen, weil diese fallen müssen, damit sich die 
Sekundärmarktrenditen den Zinserwartungen anpassen können. Das heißt:
Aktien- und Anleihekurse fallen parallel, es gibt bei der globalen 
Zinswende keine Absicherung aus der Diversifikation der beiden 
Hauptanlageklassen. Das ist für gemischte Portfolien nicht 
beruhigend.

OTS:              Börsen-Zeitung
newsroom:         http://www.presseportal.de/nr/30377
newsroom via RSS: http://www.presseportal.de/rss/pm_30377.rss2

Pressekontakt:
Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069--2732-0
www.boersen-zeitung.de






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