Die australische Wirtschaft wuchs im Septemberquartal mit der höchsten jährlichen Rate seit zwei Jahren, angetrieben durch Ausgaben von Unternehmen, Regierung und Verbrauchern. Die Märkte spekulieren nun darauf, dass der nächste Zinsschritt eher eine Erhöhung als eine Senkung sein könnte.

Nach Angaben des Australian Bureau of Statistics stieg das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) im dritten Quartal um 2,1% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres - das schnellste Wachstum seit Mitte 2023 und über der Schätzung der Reserve Bank of Australia (RBA) für das Trendwachstum von 2%.

Im Quartalsvergleich legte das BIP um 0,4% zu, verfehlte damit jedoch die Prognosen von 0,7% und verlangsamte sich gegenüber dem nach oben revidierten Wert von 0,7% im Vorquartal.

Auch die im Bericht enthaltenen Inflationsmaßen verharrten auf hohem Niveau, während die Zentralbankchefin gewarnt hatte, dass die Wirtschaft möglicherweise bereits an ihrer Wachstumsgrenze angelangt sei.

„Die Wirtschaft ist in guter Verfassung. Tatsächlich sogar ein wenig zu gut für die RBA“, sagte Harry Murphy Cruise, Leiter der Wirtschaftsanalysen bei Oxford Economics Australia.

„Mit steigender Inflation und zunehmender inländischer Dynamik hat die Zentralbank alle Hände voll zu tun. Zinssenkungen sind für längere Zeit vom Tisch, und eine Erhöhung nächste Woche, um die Inflation im Keim zu ersticken, kann nicht ausgeschlossen werden.“

Das RBA-Direktorium tagt am kommenden Dienstag und es gilt als sicher, dass die Zinsen bei 3,60% gehalten werden. Möglicherweise zeigt sich die Bank dabei aber auch restriktiver hinsichtlich weiterer Lockerungen.

Nach Veröffentlichung der Daten stieg der australische Dollar um 0,2% auf 0,6579 US-Dollar, während die dreijährigen Staatsanleihen-Futures schwankten, zuletzt aber um 6 Ticks auf 95,99 sanken - der niedrigste Stand seit Januar.

Swaps deuten darauf hin, dass die Reserve Bank of Australia bis Ende nächsten Jahres stillhalten wird, jedoch wird nun eine Zinserhöhung bis Ende 2026 vollständig eingepreist.

Die Verlangsamung des Quartalswachstums ist vor allem auf einen überproportionalen Lagerabbau zurückzuführen, der das BIP um 0,5 Prozentpunkte belastete. Ein Zeichen für die zugrunde liegende Stärke ist jedoch, dass die inländische Endnachfrage im Quartalsvergleich deutlich anzog und das Wachstum um 1,1 Prozentpunkte steigerte.

UNTERNEHMEN TREIBEN DAS WACHSTUM MIT AN

Die privaten Investitionen trugen laut ABS im Quartalsvergleich 0,5 Prozentpunkte zum Wachstum bei, was die anhaltende Expansion bei Rechenzentren widerspiegelt. Dies stellt eine lange verzögerte Erholung der Unternehmensinvestitionen nach drei Zinssenkungen in diesem Jahr dar.

Auch die Staatsausgaben steuerten 0,2 Prozentpunkte zum Quartalswachstum bei, nachdem sie im Vorquartal kaum einen Beitrag geleistet hatten. Die Konsumausgaben der privaten Haushalte erhöhten das Wachstum um 0,3 Prozentpunkte, wobei vor allem die Ausgaben für lebensnotwendige Güter ausschlaggebend waren.

Die Sparquote der privaten Haushalte stieg auf 6,4%, nach einer nach oben revidierten Rate von 6,0%, was darauf hindeutet, dass die Verbraucher weiterhin über erhebliche Kaufkraft verfügen.

Die robuste Inlandsnachfrage ist einer der Gründe dafür, dass die Inflation in den letzten Monaten stärker als erwartet ausfiel. Die Inflation in Australien sprang im Oktober auf 3,8%, während das um Ausreißer bereinigte Kerninflationsmaß ebenfalls wieder über das RBA-Ziel von 2%-3% stieg.

Die im Bericht enthaltenen Inflationsmaßen zeigten, dass der BIP-Deflator im Quartal um 1,3% zulegte, wodurch das nominale jährliche BIP-Wachstum auf 5,4% anstieg.

„Es gibt wenig Hinweise auf eine lockere Haltung der RBA, abgesehen von einer gewissen Entspannung bei den Stücklohnkosten und einer leichten Produktivitätsverbesserung“, schrieben Analysten von Citi Australia in einer Mitteilung an Kunden.

„Die relativ solide Inlandsnachfrage im dritten Quartal bereitet den Boden für ein spannendes viertes Quartal, in dem die Haushalte voraussichtlich während der Verkaufsaktionen größere Anschaffungen tätigen werden. Das lässt uns vorsichtig bleiben in Bezug auf restriktive Risiken in der Zukunft.“