Wer sich am Freitag zum europäischen Börsenschluss aus den Märkten ausgeklinkt hatte, weil es wichtigere Dinge zu tun gab, verpasste einen heftigen Ausverkauf bei US-Technologiewerten. Der Nasdaq 100 schloss mit einem Minus von 4,77 %. Eine noch schlechtere Sitzung liegt bereits mehr als ein Jahr zurück: Am 4. April 2025 verlor der Index 6,07 % nach den mittlerweile berüchtigten „reziproken Zöllen“. Die Abwärtsbewegung, die bereits am Vortag begonnen hatte, beschleunigte sich, als mehrere Chiphersteller, darunter Micron, Sandisk und Intel, zweistellige Kursverluste hinnehmen mussten. Die Schwäche erfasste das gesamte KI-Ökosystem – von Stromerzeugern über Lieferanten industrieller Metalle bis hin zu Kryptowerten. Nvidia, das wertvollste Unternehmen der Welt, verlor mehr als 6 %. Insgesamt wurden mehrere hundert Milliarden US-Dollar an Börsenwert vernichtet.

Wie bereits in der vergangenen Woche an dieser Stelle angemerkt, halten Anleger derzeit den Atem an und versuchen zu beurteilen, ob es sich lediglich um eine weitere Verschnaufpause innerhalb eines Bullenmarktes handelt oder um den Beginn einer breiteren Korrektur nach Monaten der Übertreibung. Nachdem das Wochenende Gelegenheit bot, den Schock vom Freitag zu verdauen, scheint der Markt auf eine Erholung zu setzen: Die US-Futures notieren im Plus, insbesondere im Technologiesektor. Dennoch wächst die Unruhe über das enorme Ausmaß der laufenden Investitionen. In einem klassischen Konjunkturzyklus gehen außergewöhnlich hohe Investitionsausgaben in der Regel mit klaren Renditeversprechen einher – sowohl hinsichtlich des Zeitpunkts als auch der Größenordnung. Bei KI sind diese Versprechen deutlich vager, zumindest für jene Unternehmen, die derzeit Milliarden investieren, ohne daraus nennenswerte Umsätze zu generieren.

Die Rückkehr der Zweifel an der Verfassung der Aktienmärkte geht mit einer zunehmenden Häufung wirtschaftlicher Risiken einher. Das deutlichste technische Signal besteht darin, dass Aktien und Anleihen wieder gleichzeitig fallen. Auch im Nahen Osten deutet wenig auf Entspannung hin. Der Iran feuerte Raketen auf Israel ab, worauf Israel mit Angriffen auf iranische Ziele reagierte – trotz der Aufforderung Donald Trumps an Benjamin Netanjahu, auf Vergeltung zu verzichten. Der Ölpreis hat daraufhin erneut angezogen.

Auch die bevorstehenden „zwei Wochen der Notenbanken“ dürften für Turbulenzen sorgen. Von der Europäischen Zentralbank wird am Donnerstag eine Zinserhöhung erwartet. Allerdings stehen sich die geldpolitischen Falken und Tauben in Europa zunehmend unversöhnlich gegenüber. Einige warnen bereits vor einer Wiederholung des Fehlers von 2011, als die EZB die Geldpolitik zum falschen Zeitpunkt straffte. In den USA wächst der politische Druck auf den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh. Donald Trump erklärte gegenüber NBC, es gebe keinen Grund für höhere Zinsen. Die US-Notenbank tagt am 16. und 17. Juni. Erwartet wird ein schärferer Tonfall, jedoch noch keine Zinserhöhung. Die Terminmärkte rechnen allerdings mit einem Zinsschritt später im Jahr. Bis dahin kann viel passieren. Fest steht jedoch: Die Finanzierungskosten steigen – einerseits wegen des kriegsbedingten Ölpreisanstiegs, andererseits weil das rasante Wettrennen im KI-Sektor den Druck auf verschiedene Rohstoffmärkte erhöht.

Wichtige Entwicklungen zum Wochenstart

  • Donald Trump erklärte, Benjamin Netanjahu werde „keine andere Wahl“ haben, als einem Abkommen mit dem Iran zuzustimmen.
  • Chinas Präsident Xi Jinping reist nach Nordkorea zu Gesprächen mit Kim Jong Un. Dies gilt als Zeichen einer Entspannung der offiziellen Beziehungen zwischen beiden Staaten.
  • Trump erhöht den Druck auf Kevin Warsh und fordert bereits öffentlich eine Zinssenkung.
  • Berichten zufolge erwägen die USA den Kauf des Chagos-Archipels von Mauritius, um die Kontrolle über Diego Garcia zu sichern, wo sich ein strategisch wichtiger britisch-amerikanischer Militärstützpunkt befindet.
  • Laut der Financial Times nutzte Wolodymyr Selenskyj den Oligarchen Roman Abramowitsch, um Wladimir Putin eine Botschaft zu Friedensverhandlungen zu übermitteln. London, Paris und Berlin unterstützen die Idee eines Treffens der Präsidenten Russlands und der Ukraine.
  • Die OPEC+ hat ihre Förderziele erneut angehoben.
  • Auf Unternehmensseite stehen in dieser Woche vor allem Oracle und Adobe im Fokus. Die bekannte Frage bleibt dieselbe: Ist KI für etablierte Technologieunternehmen Belastung oder Wachstumstreiber?

Im makroökonomischen Kalender dominieren in dieser und der kommenden Woche die Notenbanken. Den Auftakt macht am Mittwoch die Bank of Canada, von der keine Änderung der Geldpolitik erwartet wird. Im Mittelpunkt steht jedoch die EZB-Sitzung am Donnerstag, bei der Volkswirte mit einer Zinserhöhung rechnen.

Im asiatisch-pazifischen Raum richtet die Umkehr des „KI-Trades“ erhebliche Schäden an den drei Märkten an, die diesem Thema am stärksten ausgesetzt sind. In Japan verliert der Nikkei 225 rund 4,6 %. In Taiwan gibt der TAIEX um 3,2 % nach. Am stärksten betroffen ist erwartungsgemäß Südkorea, da der KOSPI stark von Samsung Electronics und SK Hynix abhängt. Der Index bricht im Handelsverlauf um mehr als 8,0 % ein.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,15 $
  • Gold: 4.303,5 $
  • Rohöl (Brent): 97,28 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,58 %
  • BITCOIN: 63.014,5 $

In den Nachrichten:

  • Siemens Verbindungen zum Konzern sorgen nach der Ernennung eines neuen KI-Beraters der EU für Kritik.
  • UniCredit Im Übernahmekampf um Commerzbank liegt die Annahmequote bei 7,85%.
  • Nordex Erhält in Deutschland Aufträge über Windturbinen mit einer Leistung von 255 MW.
  • Mutares Erhält ein Angebot für den Verkauf von Walor Precision Turning.
  • HSBC Holdings Eine Tochtergesellschaft sieht sich in Frankreich mit Strafvorwürfen konfrontiert.
  • AstraZeneca Warnt laut Financial Times, dass sich die Markteinführung neuer Medikamente in Europa wegen Preisbedenken verzögern könnte.
  • Frasers Könnte laut Sky News das Metrocentre in Gateshead für 500 Mio. Pfund kaufen.
  • Ingredion Verhandelt laut Bloomberg über den Kauf von Tate & Lyle für 3,6 Mrd. Dollar.
  • Intesa Sanpaolo Startet mit Unterstützung von Unipol ein Übernahmeangebot für Banca Monte dei Paschi, die von Banco BPM wegen einer möglichen Fusion kontaktiert wurde.
  • ASML Bezeichnet Terafab als seriöses Unternehmen; Elon Musk soll bei einer internen Veranstaltung der Gruppe sprechen.
  • Roche Ein Mittel des Konzerns senkt in einer Zwischenphase das Gewicht bei Fettleibigkeit um 22,7%.
  • Partners Group Ein Mitgründer bezeichnet den Kursrückgang der Aktie als massive Überreaktion.
  • Kardex Warnt vor einem Rückgang der Profitabilität im ersten Halbjahr.
  • Nyxoah Will über ein öffentliches Angebot in den USA 95 Mio. Dollar aufnehmen.
  • Meta Erwägt eine große Kapitalaufnahme, um seine KI-Investitionen zu beschleunigen; die Aktie bricht ein.
  • Nvidia Schließt Vereinbarungen mit SK Group und weiteren südkoreanischen Großkonzernen, um den KI-Ausbau zu beschleunigen. Der Konzernchef erwartet, dass der Speichermangel noch mehrere Jahre anhält.
  • SpaceX Unterzeichnet einen Vertrag, um Google Rechenleistung bereitzustellen.
  • OpenAI Will ChatGPT laut Financial Times vor dem Börsengang zu einer Super-App ausbauen.
  • Boehringer Ingelheim Meldet mit Zealand Pharma vielversprechende Ergebnisse bei der Verringerung von viszeralem und hepatischem Fett bei Fettleibigkeit.
  • Eli Lilly Erklärt, dass sein Adipositasmittel der nächsten Generation Schlafapnoe verringert.
  • Netflix Ernennt Jay Hoag zum Verwaltungsratschef. Er folgt auf Mitgründer Reed Hastings.
  • Saudi Aramco Senkt die Referenzpreise für Rohöl im Juli.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Deutz AG: MP Capital Markets bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 12,90 EUR auf 13,20 EUR.
  • Bachem Holding AG: Barclays bestätigt Equal Weight und erhöht das Kursziel von 65 CHF auf 70 CHF.
  • Partners Group Holding AG: Oddo BHF stuft von Outperform auf Neutral herunter und senkt das Kursziel von 1290 CHF auf 920 CHF.
  • Burckhardt Compression Holding AG: Research Partners AG bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 750 CHF auf 700 CHF.
  • Schindler Holding AG: BNP Paribas bestätigt Neutral und senkt das Kursziel von 281 CHF auf 274 CHF.
  • CTS Eventim AG & Co. KGaA: BNP Paribas stuft von Neutral auf Underperform herunter und senkt das Kursziel von 84 EUR auf 54 EUR.
  • Clariant AG: Goldman Sachs stuft von Sell auf Neutral hoch und erhöht das Kursziel von 7,50 CHF auf 8,50 CHF.
  • Evonik Industries AG: Goldman Sachs stuft von Buy auf Neutral herunter und senkt das Kursziel von 20 EUR auf 19 EUR.
  • Givaudan SA: Goldman Sachs stuft von Sell auf Buy hoch und erhöht das Kursziel von 2900 CHF auf 3500 CHF.
  • Symrise AG: Goldman Sachs stuft von Buy auf Neutral herunter mit einem Kursziel von 79 EUR.