Bevor ich Sie jedoch zum fünften Mal in dieser Woche durch die Qualen des Ölmarktes führe, beginnen wir damit, Alan Greenspan zum Geburtstag zu gratulieren, der heute 100 Jahre alt wird. Greenspans Name ist in Finanzkreisen weiterhin bestens bekannt, da er einer der bedeutendsten Vorsitzenden der Federal Reserve war. Große Anerkennung erhielt er für den Umgang mit dem Börsencrash von 1987, der kurz nach seinem Amtsantritt stattfand, sowie für seine Fähigkeit, die Inflation einzudämmen. Sein Vermächtnis wurde jedoch durch die Subprime-Krise getrübt, zu deren Entstehung seine Politik beigetragen hatte. Er verließ die Fed im Jahr 2006, kurz bevor die Katastrophe ausbrach, und ist damit mit einer Amtszeit von etwas mehr als 19 Jahren der zweitlängst amtierende Vorsitzende in der Geschichte der Institution. Sie haben also gut daran getan, mitzulesen, denn Sie haben etwas gelernt und nicht nur einen weiteren Vortrag über die Straße von Hormus, Bombardierungen und die Ölkrise über sich ergehen lassen.

Kommen wir nun ohne Verzögerung zur Sache: Das Auf und Ab der Aktienindizes setzte sich gestern fort, mit einer schwachen Sitzung für die westlichen Märkte. Der Rückgang betrug in Europa beim STOXX Europe 600 1,3% und in den Vereinigten Staaten beim S&P 500 0,56%. Auf Wochensicht hat der breite europäische Index mehr als 4% verloren, während sein amerikanisches Pendant seine Verluste auf 1.1% begrenzen konnte. In dem derzeitigen Klima der Verunsicherung neigen Investoren dazu, ihre Engagements in Positionen zurückzuführen, die als sicherer gelten. Die Wall Street gilt trotz der Zweifel an der Politik der Regierung von Donald Trump weiterhin als weniger riskant als Europa oder Asien.

Die Börsen schwanken nach wie vor im Rhythmus der Bomben, die im Nahen Osten fallen. Während die Vereinigten Staaten und Israel versuchen, das iranische Regime zu stürzen, schlägt Teheran zurück und greift seine Nachbarn an mehreren Fronten an. Diese chaotische Lage hat einen starken Anstieg der Ölpreise ausgelöst, da der Verkehr durch die Straße von Hormus eingebrochen ist, nachdem der maritime Korridor für die Schifffahrt zu gefährlich geworden ist. Die gemeinsame Seestreitkraft, die mit der Sicherung der Gewässer nahe dem Jemen beauftragt ist, meldete heute Morgen, dass der Verkehr durch die Meerenge derzeit nahezu zum Erliegen gekommen ist.

Der Anstieg des Barrelpreises ist eine schlechte Nachricht für die westlichen und asiatischen Volkswirtschaften. Er treibt die Inflation an. Für die Vereinigten Staaten ist er zudem ein erhebliches Problem, da die vom Weißen Haus und einem Teil des Marktes erhofften Zinssenkungen davon abhängen, dass der Preisdruck nachlässt. Anfang dieser Woche schrieb ich, dass Washington vermutlich alles in seiner Macht Stehende tun wird, um die Ölpreise wieder unter Kontrolle zu bringen, da ein starker Preisanstieg innenpolitisch besonders schädlich ist - nur wenige Monate vor den Zwischenwahlen.

Tatsächlich gaben die Ölpreise in der vergangenen Nacht etwas nach, nachdem die US-Behörden außergewöhnliche Maßnahmen angekündigt hatten, darunter die Nutzung der strategischen Reserven des Landes. Zudem kursieren Gerüchte über eine mögliche Aufsicht des Finanzministeriums über Terminkontrakte. Washington hat sogar Indien erlaubt, Lieferungen von russischem Öl zu erhalten - was einiges aussagt. Gleichzeitig hat Saudi-Arabien seine Logistik neu organisiert, um die Rohölversorgung seiner Terminals am Roten Meer zu stärken und so den Engpass von Hormus zu umgehen. Diese Ankündigungen drückten den Brent-Preis über Nacht auf etwa 83 USD, doch inzwischen ist das Barrel wieder auf 84,72 USD gestiegen. Mit anderen Worten: Die Versuche, die Ölpreise nach unten zu drücken, zeigen bislang keine Wirkung, zumindest solange Iran in der Lage ist, Anlagen und Logistikrouten im gesamten Nahen Osten anzugreifen.

Im Bereich der künstlichen Intelligenz, dem Thema, das bis vor kurzem den Börsenanstieg getragen hat, herrscht weiterhin Verwirrung. Die gestern Abend veröffentlichten Ergebnisse des Halbleiterkonzerns Marvell haben die Aktie im nachbörslichen Handel um 15% steigen lassen, und die Investitionszusagen in große Sprachmodelle zeigen keine Anzeichen einer Abschwächung. Gleichzeitig erwägen die US-Behörden Berichten zufolge beispiellose Kontrollen für KI-Chips, die für jeden Verkauf fortschrittlicher Halbleiter ins Ausland eine staatliche Genehmigung verlangen würden. Parallel dazu könnte Oracle mehrere tausend Stellen abbauen - das Unternehmen beschäftigt mehr als 160.000 Menschen - aufgrund von Veränderungen im Zusammenhang mit KI. Die Zweifel an dieser gewaltigen Investitionschance haben den Märkten ihren stärksten Performancetreiber der vergangenen drei Jahre genommen.

In diesem explosiven Umfeld warten die Märkte am frühen Nachmittag auf die Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts für Februar. Ökonomen gehen davon aus, dass die Arbeitslosenquote stabil bei 4,3% geblieben ist, rechnen jedoch mit einer deutlichen Abschwächung bei der Schaffung neuer Stellen. Angesichts der komplexen geopolitischen Lage ist jedoch schwer zu sagen, welches Ergebnis die Investoren zufriedenstellen würde: Schwache Zahlen könnten die Hoffnung auf Zinssenkungen wiederbeleben. Sie könnten jedoch auch das Gespenst der Stagflation zurückbringen.

Die Woche endet im asiatisch-pazifischen Raum nicht allzu schlecht. Die Volatilität hat nach zwei Sitzungen, die in alle Richtungen ausschlugen, nachgelassen. Tokio gewinnt 0,6% und Hongkong 1,4%. Seoul legt um 0,1% zu. Indien verliert 0,6%. Am stärksten unter Druck steht heute Morgen Australien mit einem Minus von 1%, nachdem China Druck auf seine Staatsunternehmen ausgeübt hat und deren Händler im Rahmen eines Handelsstreits aufgefordert hat, Frachten von BHP zu meiden. Die westlichen Frühindikatoren deuten heute Morgen auf eine Erholung hin, doch der Trend bleibt fragil.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: der Halifax-Hauspreisindex im Vereinigten Königreich; die Fabrikaufträge in Deutschland; die Rede von EZB-Präsidentin Lagarde im Euroraum; In den Vereinigten Staaten, die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft, die durchschnittlichen Stundenlöhne, die Arbeitslosenquote, die Erwerbsquote, der Einzelhandelsumsatz und die Lagerbestände der Unternehmen; der Ivey-Einkaufsmanagerindex in Kanada; die Rede von Fed Hammack in den Vereinigten Staaten und die Rede von RBA Hauser in Australien. Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,16 $
  • Gold: 5.114,23 $
  • Rohöl (Brent): 85,01 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,14 %
  • BITCOIN: 70.949,5 $

In den Nachrichten:

  • Lufthansa erzielte 2025 einen Rekordumsatz von €39,6 Milliarden. Das bereinigte EBIT stieg um 19% auf €1,96 Milliarden. Die Dividende wurde auf €0,33 je Aktie erhöht.
  • Merck erwartet für 2026 einen Rückgang des bereinigten operativen Gewinns auf €5,5 bis €6,0 Milliarden. Gründe sind Konkurrenz durch Generika und Währungseffekte.
  • DHL steigerte 2025 das EBIT um 3,7% auf €6,1 Milliarden. Für 2026 erwartet das Unternehmen nur leichtes Wachstum und bleibt wegen geopolitischer Unsicherheiten vorsichtig.
  • Aareal Bank hielt den bereinigten operativen Gewinn 2025 stabil bei €326 Millionen und will ihr US-Büroimmobiliengeschäft schneller verkaufen.
  • Deutsche Pfandbriefbank verzeichnete 2025 einen Verlust von €284 Millionen, hauptsächlich wegen des Rückzugs aus dem US-Geschäft.
  • LEG erhöhte den operativen Gewinn 2025 um 10% auf €220,5 Millionen und plant eine Dividende von €2,92 je Aktie.
  • Dürr verdoppelte 2025 den Gewinn auf €206,4 Millionen. Für 2026 erwartet das Unternehmen einen Umsatz zwischen €3,9 und €4,3 Milliarden.
  • Hensoldt übernimmt den niederländischen Optronik-Spezialisten Nedinsco, um seine Kompetenz bei Sensortechnologie auszubauen.
  • Jenoptik überraschte mit dem Aufstieg in den MDAX, unterstützt durch eine starke Kursentwicklung in den letzten Wochen.
  • Delivery Hero will Wandelanleihen zurückzahlen und sicherte sich eine neue Kreditlinie von $1,5 Milliarden.
  • Lanxess wird seine Beteiligung an Envalior 2026 nicht wie geplant verkaufen können, sieht seine Finanzlage aber weiterhin als solide an.
  • BMW übernimmt Smart-Car-Technologie vom japanischen Unternehmen NTT Docomo.
  • Lloyds Banking Group will die IT-Kosten senken, indem Governance-Kontrollen automatisiert werden. Dadurch sollen bis 2028 jährlich mehrere hundert Millionen Pfund eingespart werden.
  • Senior plc lehnte ein Übernahmeangebot von Advent International ab. Der Investor prüft nun seine nächsten Schritte.
  • Shell unterzeichnete Vereinbarungen mit Venezuela über Offshore-Gas- und Onshore-Ölprojekte, darunter das lange verzögerte Dragon-Gasprojekt.
  • Glencore bietet Unterstützung für das $1,4-Milliarden-Übernahmeangebot von Shakhmurat Mutalile für 40% der Eurasian Resources Group an.
  • PageGroup meldete für 2025 einen Rückgang des Vorsteuergewinns um 68% und halbierte wegen der Marktunsicherheit die Dividende.
  • Reckitt Benckiser veröffentlichte Ergebnisse für 2025 im Rahmen der Erwartungen, warnte jedoch vor kurzfristigem Margendruck und schwierigen Marktbedingungen in Europa.
  • Elementis steigerte den Gewinn 2025 um 21%, erhöhte die Dividende und kündigte den Verkauf seiner Pharmasparte an AB Foods an.
  • Irish Continental meldete einen Anstieg des Vorsteuergewinns 2025 um 25% sowie ein Umsatzplus von 10%, unterstützt durch starke Nachfrage in seinen Geschäftsbereichen.
  • Universal Music setzt seine Pläne für einen Börsengang in den USA wegen der Marktunsicherheit aus.
  • Roche und Zealand Pharma berichten, dass ihr Medikament gegen Fettleibigkeit in einer Phase-II-Studie einen Gewichtsverlust von bis zu 10,7% zeigte.
  • Eni bestätigte eine Vereinbarung mit Nigeria, das Ölfeld OPL 245 in vier Lizenzen aufzuteilen.
  • Uniper arbeitet kontinuierlich daran, seine Energieversorgung zu diversifizieren und sieht Kanada als einen interessanten möglichen Lieferanten.
  • Marvell verlor nach Veröffentlichung der Quartalszahlen im nachbörslichen Handel rund 15%.
  • Oracle plant laut Bloomberg tausende Stellen zu streichen, da der finanzielle Druck durch Investitionen in künstliche Intelligenz steigt.
  • Johnson & Johnson erhielt von der FDA die Zulassung für ein Medikament gegen Blutkrebs.
  • Nike wird Restrukturierungskosten von rund $300 Millionen verbuchen.
  • Intercontinental Exchange investiert etwa $200 Millionen in OKX.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Renk Group Ag: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 74 EUR auf 70 EUR.
  • Deutsche Pfandbriefbank Ag: Oddo BHF hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 3,70 EUR auf 3,40 EUR.
  • DHL Group: Bernstein hält an seiner Market-Perform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von EUR 42,80 auf EUR 44.
  • Vossloh Ag: Oddo BHF hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 88 EUR auf 85 EUR.
  • Dürr Ag: Oddo BHF hält an einer neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 26 EUR auf 25 EUR.
  • Redcare Pharmacy Nv: Oddo BHF hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 90 EUR auf 54 EUR.
  • Ströer Se & Co. Kgaa: Goldman Sachs hält an einer neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 41,20 auf 40 EUR.
  • Infineon Technologies Ag: UBS stuft von Kaufen auf Neutral mit einem von 47 EUR auf 45 EUR reduzierten Kursziel.
  • Continental Ag: JP Morgan hält an seiner Übergewichtungsempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 74 auf 75 EUR.
  • SAP Se: UBS hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 255 EUR auf 205 EUR.
  • Raiffeisen Bank International Ag: Keefe Bruyette & Woods hält an seiner Underperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 30 auf 35 EUR.
  • Douglas Ag: Goldman Sachs hält an einer neutralen Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 13 auf 12 EUR.
  • Nokia Oyj: Deutsche Bank hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 6,50 EUR auf 7,50 EUR.
  • Euronext N.v.: Deutsche Bank hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von EUR 164 auf EUR 170.
  • Novartis Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 92 auf CHF 110.
  • Bossard Holding Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 240 auf CHF 228.