Es ist eines der markanten Merkmale des laufenden Jahres: die Rückkehr der Schwellenländer auf die Börsenbühne. Der MSCI Emerging Markets-Index verzeichnet seit Jahresbeginn ein sattes Plus von 28 Prozent.

Doch innerhalb der aufstrebenden Märkte gibt es einen klaren Ausreißer nach unten: Indien. Nach mehreren Jahren beeindruckender Kursrallys ist 2025 ein Jahr des Stillstands. Der MSCI India legt lediglich um 2 Prozent zu – die deutlichste Underperformance gegenüber dem Rest der Schwellenländer seit 1993, wie Berechnungen der Financial Times zeigen.

 

Quelle : Financial Times

Diese Schwächephase dürfte zum Teil auf Umschichtungen institutioneller Anleger zurückzuführen sein. Nach dem steilen Anstieg der Vorjahre wurden indische Aktien verstärkt zur Gewinnmitnahme genutzt – auch deshalb, weil ihre Bewertungen zuletzt auf dem hohen Niveau der US-Börsen lagen.

Besonders auffällig ist die Rückkehr des Kapitals nach China – ein Markt, der jahrelang als „nicht investierbar“ galt und nun wieder Interesse weckt.

Doch das schwache Abschneiden Indiens ist nicht allein das Resultat taktischer Portfolioentscheidungen. Auch die fundamentale Seite trübt sich ein: Analysten haben ihre Gewinnerwartungen für indische Unternehmen gesenkt, was vor allem auf eine nachlassende Konjunkturdynamik zurückzuführen ist.

 

Quelle : Financial Times

Ein gewichtiger Belastungsfaktor ist der schwelende Handelskonflikt mit den USA. Zu Jahresbeginn schien Premierminister Narendra Modi noch auf einem guten Weg, ein vorteilhaftes Handelsabkommen mit Washington auszuhandeln. Inzwischen jedoch sind die Gespräche ins Stocken geraten – und Donald Trump hat die Importzölle auf indische Produkte auf 50 Prozent erhöht. Hintergrund ist die anhaltende Unterstützung Indiens für Russland, insbesondere durch umfangreiche Energieimporte.

Ein strukturelles Problem bleibt zudem die schwache Verankerung des Landes im globalen Tech-Boom. Während Künstliche Intelligenz die internationalen Aktienmärkte seit drei Jahren dominiert, fehlt es dem indischen Börsensegment bislang an technologischen Schwergewichten, die von diesem Trend profitieren könnten.