Zu Jahresbeginn folgt der Markt oft einem vertrauten Drehbuch: Investoren testen ihre Ansätze, was nicht selten in orientierungslosen Sitzungen resultiert. Der gestrige Tag war ein Paradebeispiel dafür – geprägt von emotionalen Ausschlägen im Luxussektor und einer neuen Kaufwelle bei Halbleitern, ausgelöst durch Nachrichten über massive Investitionen des taiwanischen Chipriesen TSMC. Ohne TSMC stünde ein Großteil der weltweiten Elektronikproduktion still – ein Beleg für das Gewicht des Konzerns, insbesondere wenn dieser sich mit optimistischem Ausblick und enormen Investitionen zu Wort meldet. Der Ausbau der Produktionskapazitäten bedeutet steigenden Bedarf an Chipfertigungsanlagen. Das erklärt, warum die größten Kursgewinne des Tages bei jenen Industrieunternehmen zu finden waren, die genau solche Ausrüstungen liefern: Europas ASML (+6%), BE Semiconductor (+7,5%), ASM International (+11%) und VAT Group (+16%) sowie die US-Konzerne KLA Corporation (+7,7%) und Applied Materials (+6%). Diese Unternehmen stützten einen Technologiesektor, der ansonsten wenig Dynamik zeigte. Der Nasdaq 100 beendete den Tag mit einem Plus von 0,3%, schloss jedoch auf Tagestief. Seit Jahresbeginn kommt der Index lediglich auf ein mageres Plus von 1,2%. Der eigentliche Star ist der Russell 2000, der US-Nebenwerte abbildet: +7,8% seit Jahresbeginn, davon 0,9% am gestrigen Tag.

In Europa setzt der Stoxx Europe 600 seine positive Entwicklung fort und erreichte mit 615 Punkten ein neues Rekordhoch – beflügelt von einem Kurssprung von 6% beim Schwergewicht ASML. Die Compagnie Financière Richemont, Eigentümerin zahlreicher Luxusjuwelmarken wie Cartier und Van Cleef, meldete vor Börsenbeginn ein organisches Wachstum von 11%. Noch vor fünf Jahren, auf dem Höhepunkt des Luxusbooms, hätte eine solche Zahl enttäuschen können. Heute, in einem deutlich schwierigeren Umfeld, ist sie vergleichsweise selten und wurde zunächst positiv aufgenommen. Im vorbörslichen Handel spielten Algorithmen verrückt – die Aktie stieg um knapp 15%. Doch die Rally verpuffte rasch: zum Handelsstart +2%, zum Schluss -2,4%. Der Grund? Das Unternehmen deutete an, dass die Margen unter den stark gestiegenen Goldpreisen leiden dürften. Elf Prozent Wachstum sind erfreulich, aber Gold legte im vergangenen Jahr um 65% zu. Auch wenn Richemont vermutlich nicht direkt am Spotmarkt agiert, schlagen sich solche Preisentwicklungen unweigerlich in den Kosten nieder. Das in Genf ansässige Unternehmen erklärte in seinem Bericht zurückhaltend, "der anhaltende Anstieg der Materialkosten belastet weiterhin die Margen". Die anfänglichen Kursgewinne lösten sich im gesamten Sektor in Luft auf, was auch Kering (-3%) und LVMH (-2%) belastete und den CAC 40 um 0,2% sinken ließ.

Nach einem furiosen Jahresstart legte der Rüstungssektor eine Verschnaufpause ein. Thales (-3%) geriet besonders stark unter Druck – einerseits wegen Gewinnmitnahmen nach einem starken Lauf, andererseits infolge eines größeren Platzierungsgeschäfts. Solche Platzierungen erfolgen in der Regel mit Abschlag zum Marktpreis, um Käufer anzulocken, was die Kurse mechanisch belastet. Dieser Ausflug in die Welt der Rüstungsindustrie erlaubt eine kurze, aber aufschlussreiche Anekdote vom Jahresende 2025, ursprünglich berichtet vom Alphaville-Team der Financial Times.

Als sich das Jahr 2025 dem Ende zuneigte und europäische Regierungschefs eilig versuchten, ihren stark gestiegenen Verteidigungsetats Taten folgen zu lassen, wurde jede mögliche Finanzierungsquelle ausgelotet. Eine davon: die Öffnung von ESG-Fonds für Rüstungswerte. Im Rahmen der EU-Taxonomie für nachhaltige Finanzen waren bislang Unternehmen ausgeschlossen, die „mit kontroversen Waffen in Verbindung stehen“. Nun sind lediglich jene tabu, die „mit verbotenen Waffen“ zu tun haben. Der Unterschied zwischen „kontrovers“ und „verboten“? Kurz gesagt: Atomwaffen. Zu den international geächteten (verbotenen) Waffen zählen Antipersonenminen, Streumunition sowie biologische und chemische Waffen. Kontrovers hingegen sind etwa abgereichertes Uran, weißer Phosphor – und eben Nuklearwaffen. Diese semantische Verschiebung bedeutet, dass Atomwaffen künftig ESG-kompatibel sein könnten – eher in Fonds nach Artikel 8 (die ESG-Kriterien einbeziehen, aber keine nachhaltigen Ziele verfolgen) als in solchen nach Artikel 9 (mit Nachhaltigkeit als Kernziel) – wenn auch nur mit gewissen Verrenkungen.

Ob diese regulatorische Anpassung die Rally der europäischen Rüstungsaktien zu Jahresbeginn 2026 befeuerte, ist unklar. Klar ist laut Jefferies jedoch, dass mehrere Unternehmen mit Bezug zu Atomwaffen von der Änderung profitieren könnten – darunter Rolls-Royce (Lieferant für britische Atom-U-Boote), Leonardo, Airbus und Safran. Thales stellt zwar keine Atomwaffen her, ist jedoch als zentraler Ausrüster der französischen Streitkräfte eng eingebunden. Der größte Profiteur sitzt jedoch in den USA: General Dynamics – mit Exponierung zu weißem Phosphor, abgereichertem Uran und Atomwaffen. Eine saubere ESG-Allokation.

Die Grundsatzfrage bleibt: Sind Atomwaffen ein nachhaltiges Asset? Die aktuelle geopolitische Lage könnte dies nahelegen – zumindest, solange sie nicht eingesetzt werden. So oder so könnten sich künftig mehr Waffen in ESG-Portfolios tummeln – Seite an Seite mit Titeln wie TotalEnergies.

Zum Ende dieser längeren Abschweifung richten Anleger heute den Blick wieder auf große US-Techwerte, nachdem Donald Trump angedeutet hat, dass diese möglicherweise höhere Energiekosten schultern müssen. In Japan wird weiter darüber debattiert, ob die Behörden zugunsten des Yen intervenieren. An den Rohstoffmärkten belastet ein möglicher Abbau der Spannungen mit Iran die Ölpreise, während die Spekulationen bei Industriemetallen und Edelmetallen etwas nachlassen – sie bleiben allerdings nahe ihren Rekordständen. Heute stehen nur wenige Unternehmenszahlen an, bevor in der kommenden Woche mit BHP, Netflix, Rio Tinto, Johnson & Johnson, Visa und möglicherweise LVMH (noch ohne bestätigtes Veröffentlichungsdatum) ein dichterer Strom an Berichten erwartet wird.

Im asiatisch-pazifischen Raum verzeichnete Australien den fünften Gewinntag in Folge (+0,5%). Südkorea baute seine Serie auf nun elf Sitzungen aus. Auch Indien und Taiwan handeln fester. In Japan zeigt sich der Nikkei 225 zum Wochenschluss verhaltener und gibt 0,3% nach. China und Hongkong notieren ebenfalls leicht im Minus. Die europäischen Futures signalisieren eine vorsichtige Haltung vor dem heutigen großen Verfall.

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Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: Baubeginne in Kanada; in den Vereinigten Staaten, die monatliche Industrieproduktion, der NAHB-Wohnungsmarktindex und die Rede von Fed Bowman. Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,16 $
  • Gold: 4.598,73 $
  • Rohöl (Brent): 63,73 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,17 %
  • BITCOIN: 95.631,8 $

In den Nachrichten:

  • Blackstone investiert 4 Milliarden € in den Bau eines der größten Rechenzentren Deutschlands in Lippetal, Nordrhein-Westfalen.
  • Klöckner & co hat ein Übernahmeangebot in Höhe von 2,1 Milliarden € von Worthington Steel erhalten – 11,00 € pro Aktie, ein Aufschlag von 81,2 %.
  • Fraport meldet, dass der Flughafen Frankfurt im Jahr 2025 rund 63,2 Millionen Passagiere abgefertigt hat – weiterhin über 10 % weniger als im Rekordjahr 2019.
  • Daimler truck und Arquus haben den Zuschlag für die Lieferung von 7.000 Militärfahrzeugen über mehr als zehn Jahre erhalten.
  • Getyourguide plant einen Börsengang in den USA mit einer Zielbewertung von 5 Milliarden US-Dollar.
  • Equinor darf den Bau des Offshore-Windparks „Empire Wind“ in New York fortsetzen, nachdem ein Bundesgericht eine vorherige Entscheidung aufgehoben hat.
  • Iberdrola hat eine Stromverbindung zwischen Kanada und den USA im Wert von 1,65 Milliarden US-Dollar in Betrieb genommen.
  • Ubs hat von der US-Bankenaufsicht OCC eine vorläufige Genehmigung für eine nationale Banklizenz erhalten.
  • Swissquote erwartet für 2025 ein starkes Umsatz- und Gewinnwachstum; der Nettoerlös soll mindestens 720 Millionen CHF erreichen.
  • Ørsted wurde von Fearnley mit einem Kursziel von 161 DKK und von SEB mit 134 DKK bewertet; Fearnley bestätigt die Kaufempfehlung.
  • Invivo plant, alle verbleibenden Anteile des Einzelhändlers Teract zu übernehmen und die Firma von der Börse zu nehmen.
  • Kbc hat die Übernahme von 365.Bank abgeschlossen und stärkt damit seine Präsenz in der Slowakei.
  • Worthington steel hat ein Übernahmeangebot für Klöckner & Co in Höhe von 2,1 Milliarden € vorgelegt.
  • Hsbc prüft strategische Optionen für HSBC Life Singapore, einschließlich eines möglichen Verkaufs.
  • Openai baut seine KI-Aktivitäten aus, unter anderem durch Investitionen in Merge Labs und die Suche nach US-Fertigungsstandorten.
  • Chevron hat die endgültige Investitionsentscheidung zur Produktionsausweitung im israelischen Gasfeld Leviathan getroffen.
  • Exxon mobil hat einen Vertrag für seismische Untersuchungen in Trinidad und Tobago erhalten, während Risiken in Venezuela geprüft werden.
  • Mitsubishi corp plant den Kauf von US-Schiefergas-Vermögenswerten des Unternehmens Aethon für 7,53 Milliarden US-Dollar.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Sma Solar Technology Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 21 auf 36 EUR.
  • Sixt Se: Deutsche Bank hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 95 EUR auf 85 EUR.
  • Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment Ag: Erste Group stuft von kaufen auf akkumulieren mit einem von 38,30 EUR auf 37,20 EUR reduzierten Kursziel.
  • Infineon Technologies Ag: TD Cowen hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 44 auf 50 EUR.
  • Munich Re: Barclays hält an seiner Übergewichtungsempfehlung fest und senkt das Kursziel von 625 auf 616 EUR.
  • Bmw Ag: Deutsche Bank hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 105 EUR auf 103 EUR.
  • Atoss Software Se: Deutsche Bank hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von 140 EUR auf 135 EUR.
  • Tag Immobilien Ag: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 16,50 EUR auf 16 EUR.
  • Vonovia Se: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von 34 EUR auf 29 EUR.
  • Heidelberg Materials Ag: Citi hält an seiner neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 210 auf 239 EUR.
  • Compagnie Financiere Richemont Sa: Mediobanca hält an seiner neutralen Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 160 auf CHF 170.
  • Vat Group Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 324 auf CHF 404.
  • Geberit Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 660 auf CHF 673.
  • Swiss Re Ltd: Keefe Bruyette & Woods stuft von Marktperformance auf Underperform mit einem von 140 CHF auf 120 CHF reduzierten Kursziel.