Morning Meeting: Wall Street kommt erneut ins Straucheln

Die Stimmen an der Wall Street mehren sich, dass die US-Notenbank im Dezember die Zinsen nicht senken wird… Und das vor dem Hintergrund eines KI-getriebenen wirtschaftlichen Superzyklus, der ins Stocken geraten ist. Das ist viel auf einmal für die Börsen, die am Donnerstag deutlich nachgaben - insbesondere Technologiewerte gerieten stark unter Druck.

Wird die Fed im Dezember die Zinsen senken? Das Lager der Skeptiker hat in den letzten 48 Stunden deutlich an Gewicht gewonnen. So sehr, dass laut dem FedWatch-Tool der CME, das die Markterwartungen auf Basis von Futures-Kontrakten abbildet, die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung innerhalb einer Woche von 70% auf 52,1% gefallen ist. Noch handelt es sich nicht um die Mehrheitsmeinung, aber so knapp war es noch nie. Vor einem Monat lag die Wahrscheinlichkeit für eine ausbleibende Zinssenkung lediglich bei 5,5%, und das Trump-Lager sprach sich damals sogar für eine doppelte Lockerung aus (also eine Bewegung um 50 Basispunkte statt der üblichen Schritte von 25 Basispunkten).

Inzwischen haben sich mehrere Rahmenbedingungen geändert. Vor allem die Tatsache, dass den Währungshütern seit einem Monat verlässliche Wirtschaftsdaten fehlen – eine Folge des Shutdowns. Hinzu kommen zunehmende Inflationsängste. Und Gerüchte über laufende Gespräche innerhalb der Trump-Regierung über eine Senkung der Zölle auf bestimmte Agrarprodukte, insbesondere aus Lateinamerika, verstärken diesen Trend. Sind diese Gerüchte nicht ein Zeichen dafür, dass man in den USA mit weiter steigenden Preisen rechnet? Das Weiße Haus dementierte dies: Es handele sich lediglich um eine pragmatische und anpassungsfähige Politik. Die Finanzwelt lässt sich davon jedoch nicht überzeugen – zu erfahren sind die Akteure.

Diese Nuancen in der Geldpolitik sind deshalb so bedeutsam, weil die sinkenden US-Zinsen einer der langfristigen Treiber für steigende Aktienkurse sind. Kommt es hier tatsächlich zu einer Pause, müssen Investoren manche ihrer mittelfristigen Wetten überdenken. Und das in einem Moment, in dem sie ohnehin begonnen haben, Gewinne mitzunehmen – insbesondere bei den KI-Hoffnungsträgern, deren Erfolgsgeschichten zuletzt vielleicht zu rasant verlaufen sind. Dieser doppelte Bremseffekt führte dazu, dass der Nasdaq 100 am Donnerstag 2% verlor – bereits der fünfte Rückgang in sechs Sitzungen. Der US-Technologieindex liegt nun 4,5% unter seinem Rekordhoch vom 29. Oktober. Aus technischer Sicht nähert man sich einer Phase, die professionelle Anleger als „Konsolidierung“ bezeichnen: ein spürbarer Rücksetzer innerhalb eines übergeordneten Aufwärtstrends. Geht die Bewegung jedoch tiefer, spricht man von einer Korrektur – und die ist seltener und schmerzhafter.

Die Freitagssitzung wird zur Bewährungsprobe für Investoren. Sollte der Handelstag schlecht verlaufen, könnte der Nasdaq 100 einen Rückgang von über 5% gegenüber den jüngsten Höchstständen verzeichnen – was die Konsolidierung weiter verstärken könnte. In diesem Zusammenhang sind Börsenprognosen manchmal selbsterfüllende Prophezeiungen.

Kurzfristig meldete China in der Nacht zum Freitag besser als erwartete Einzelhandelsumsätze für den Oktober, jedoch enttäuschte die Industrieproduktion. Die chinesische Wirtschaft tut sich weiterhin schwer mit der Erholung – insbesondere der Immobiliensektor bleibt ein massives Hemmnis, wie ein ranghoher Funktionär vor wenigen Stunden einräumte. Am Ölmarkt zog der Preis pro Barrel deutlich an – vor dem Hintergrund verschärfter US-Sanktionen gegen Russland. Am Devisenmarkt setzte das Pfund Sterling seine Talfahrt fort, da die britische Regierung weiterhin keine klare Linie bei der Finanzierung ihres Haushalts erkennen lässt. Gerüchte über eine Aufgabe der geplanten Steuererhöhungen machen die Runde.

Im Asien-Pazifik-Raum schlossen alle Leitindizes die Woche im Minus – als direkte Folge der Verluste an den US-Börsen. Südkorea traf es besonders hart: Der KOSPI gab um 3,8% nach, da der Index stark von einigen großen Techwerten dominiert wird, die am Freitag massiv unter Druck gerieten. In Europa deuten die Frühindikatoren ebenfalls auf einen schwachen Start hin.

(Dies ist eine automatische Übersetzung, klicken Sie hier, um den Originalartikel aufzurufen)

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: Industrieproduktion und Einzelhandelsumsätze in der Schweiz; der harmonisierte Verbraucherpreisindex der EU in Frankreich; die Handelsbilanz in der Eurozone; in den Vereinigten Staaten, der endgültige Nachfrage-PPI, die vorläufigen Einzelhandelsumsätze und die Unternehmensbestände. Die gesamte Agenda gibt es hier.

• EUR / USD: 1,16 $
• Gold: 4.172,39 $
• Rohöl (Brent): 63,79 $
• Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,13 %
• BITCOIN: 97.564,5 $

In den Nachrichten:

• Allianz: Meldet Rekordzuflüsse von 51,4 Mrd. € und einen Anstieg des operativen Gewinns um 13% im dritten Quartal; Prognose für das operative Ergebnis 2025 angehoben.
• Siemens Energy: Kündigt Dividendenzahlung an und hebt mittelfristige Umsatz- und Margenziele an; Aktie steigt nachbörslich.
• Volkswagen: Investitionspaket vorerst verschoben wegen Unsicherheiten zur Liquiditätslage.
• Bechtle: Umsatz und Gewinn im dritten Quartal über den Erwartungen; Jahresprognose bestätigt.
• Siemens: Enttäuschende Quartalszahlen führen zu einem Rückgang des DAX.
• Delivery Hero: Quartalszahlen belasten den Aktienkurs; Analystenbewertungen fallen gemischt aus.
• Deutsche Euroshop: Gewinn steigt um 13,4%; Prognose für 2025 aktualisiert.
• Nagarro: Umsatz wächst im dritten Quartal um 4,8%; Aktienrückkauf über 20 Mio. € angekündigt.
• Bavarian Nordic: Meldet Umsatzwachstum von 31,7% und EBITDA-Anstieg von 106% im dritten Quartal 2025; Führungswechsel angekündigt.
• Enel: Hebt Gewinnprognose für 2025 an, meldet 3,6% Umsatzwachstum und kündigt Zwischendividende an.
• Compagnie Financière Richemont: Q2-Gewinn steigt deutlich; 14% Umsatzwachstum dank starker Nachfrage nach Schmuck.
• Alstom: Hebt Prognose für organisches Umsatzwachstum 2025/26 auf über 5% nach starkem Quartal.
• Swiss Re: Nettogewinn steigt in den ersten neun Monaten 2025 auf 4,03 Mrd. USD.
• Repsol: Prüft Reverse-Merger der 19 Mrd. USD schweren Upstream-Sparte mit APA.
• Eurotech: Meldet Quartalsumsatz von 35,2 Mio. € und kündigt Aktienrückkaufprogramm an.
• Paxman: Umsatz im dritten Quartal gestiegen, operativer Gewinn jedoch rückläufig.
• Amazon: Prime Video startet neue Spin-off-Serie „LOL Next“.
• Pfizer: Veräußert 54,7%-Beteiligung an BioNTech und schließt Übernahme von Metsera für 10 Mrd. USD ab.
• Google: Passt Werbemodell an, um EU-Kartellauflagen zu erfüllen.
• Applied Materials: Rechnet bis 2026 mit sinkenden Investitionen in Chipfertigungsausrüstung in China.
• Nvidia: Führt Kapitalerhöhung über 500 Mio. USD für Projekt Southgate an.
• Boeing: Hat mit Verzögerungen beim 777-9 und juristischen Auseinandersetzungen zu kämpfen; Einigung im Streik in St. Louis erzielt.
• Apple: Senkt App-Store-Gebühren auf 15% für Mini-Apps.
• Tesla: Arbeitet an Integration von Apple CarPlay in eigene Fahrzeuge.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

• Merck Kgaa: DZ Bank AG Research hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 145 EUR auf 150 EUR.
• Porsche Ag: DZ Bank AG Research hält an seiner Verkaufsempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 35 auf 38 EUR.
• Strabag Se: Erste Group stuft von Akkumulieren auf Kaufen mit einem von 93 EUR auf 95,30 EUR erhöhten Kursziel.
• Saf-Holland Se: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 18,60 EUR auf 17 EUR.
• Hypoport Se: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 260 EUR auf 200 EUR.
• Bilfinger Se: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 107 auf 115 EUR.
• Wienerberger Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 38 EUR auf 35 EUR.
• Secunet Security Networks Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und erhöht das Kursziel von 233 auf 236 EUR.
• Cancom Se: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 25 auf 26 EUR.
• Deutsche Pfandbriefbank Ag: Oddo BHF hält an seiner neutralen Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von EUR 5,60 auf EUR 4,40.
• Tui Ag: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 10,50 EUR auf 13 EUR.
• Siemens Ag: Barclays hält an seiner Untergewichten-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 185 auf 190 EUR.
• R&S Group Holding Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 40 auf CHF 35.
• Alcon Inc.: Bernstein hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und senkt das Kursziel von CHF 84,50 auf CHF 80,70.