Kevin Warsh nutzte sein Debüt als Fed-Chef, um seine Autorität zu unterstreichen – und verweigerte sich der Rolle, die viele Investoren ihm zugedacht hatten. Zahlreiche Marktteilnehmer hatten erwartet, dass er sich als geldpolitische Taube präsentieren würde, überzeugt davon, dass Produktivitätsgewinne durch künstliche Intelligenz den Preisauftrieb langfristig eindämmen könnten. Stattdessen bekamen die Märkte einen Falken zu sehen, der sich über eine „anhaltend hohe“ Inflation sorgt, die nun seit mehr als fünf Jahren über dem Zielwert von 2 % liegt.

Die US-Notenbank beließ ihren Leitzins zum vierten Mal in Folge unverändert bei 3,5 % bis 3,75 %. Die Entscheidung fiel einstimmig. Die Projektionen nahmen jedoch eine deutlich restriktivere Wendung: Neun der 18 befragten Fed-Mitglieder rechnen inzwischen mit einer Zinserhöhung noch vor Jahresende. An den Terminmärkten wird ein solcher Schritt mittlerweile für Oktober eingepreist, wobei auch September nicht ausgeschlossen wird.

Über die eigentliche Zinsentscheidung hinaus hat Warsh bereits begonnen, die Institution umzubauen. Die geldpolitische Erklärung wurde von 341 auf 130 Wörter gekürzt und von jeglicher als überholt erachteter Forward Guidance befreit. Der neue Vorsitzende geht sogar so weit, keine eigene Zinsprognose mehr zu veröffentlichen, da er diese Praxis für wenig sinnvoll hält.

Fünf Arbeitsgruppen sollen sich künftig mit der Kommunikation der Fed, der Bilanzsumme von derzeit 6.700 Mrd. US-Dollar, der Nutzung von Daten, den Themen Produktivität und Beschäftigung sowie dem geldpolitischen Rahmen zur Inflationsbekämpfung befassen. Das erklärte Ziel besteht darin, die Fed auf eine schlankere und klarere Rolle zurückzuführen. Diese mit hoher Geschwindigkeit vorangetriebene Reform dürfte die Anpassungsfähigkeit der Finanzmärkte auf die Probe stellen und den oft eintönigen Rhythmus von Notenbanksitzungen in den kommenden Monaten deutlich beleben.

Welche Schlüsse lassen sich daraus ziehen? Zunächst einmal hatten die Märkte darauf gesetzt, dass Warsh sich nicht als verlängerter Arm des Weißen Hauses erweisen würde. Entsprechend positionierten sich die Anleger. Dies erklärt die Erholung des US-Dollars im Mai und die weiterhin hohen Renditen amerikanischer Staatsanleihen – trotz der Entspannung bei den Ölpreisen.

Der Anstieg der US-Renditen und des Dollars nach den gestrigen Beschlüssen zeigt jedoch, dass Investoren Warsh letztlich als etwas orthodoxer einschätzen als erwartet. Das ist wichtig für den weiteren geldpolitischen Ausblick. Allerdings würde ich durchaus darauf wetten, dass Warsh seine falkenhafte Haltung bewusst etwas überzeichnet hat, um die Kontrolle über die Marktkommunikation zu gewinnen. In der Geldpolitik reichen Worte oft aus, um die Wirtschaft zu beeinflussen, ohne dass konkrete Maßnahmen erforderlich sind.

An der Wall Street hinterließ die Sitzung dennoch Spuren. Die drei großen US-Indizes verloren jeweils rund 1 %. Zuletzt war häufig zu beobachten gewesen, dass vor allem der Nasdaq stark schwankte, während andere Marktsegmente stabiler blieben. Die Entscheidung der Fed scheint nun alle Marktteilnehmer wieder auf dieselbe Linie gebracht zu haben: Die nächste Veränderung der Zinsen könnte eher eine Erhöhung als eine Senkung sein.

Parallel dazu endete der G7-Gipfel in Évian mit der Unterzeichnung einer Absichtserklärung zwischen den USA und dem Iran zur Beilegung des Konflikts rund um den Persischen Golf. Tatsächlich setzte Donald Trump seine Unterschrift in Versailles, wo er als Gast von Emmanuel Macron weilte. Évian, Versailles – historische Schauplätze kehren mit bemerkenswerter Regelmäßigkeit zurück.

Die Ankündigung trug dazu bei, den Druck auf die Ölpreise niedrig zu halten und die Sorge vor einem erneuten diplomatischen Scheitern in letzter Minute zu zerstreuen. Die Märkte hatten in der Vergangenheit bereits mehrere Fehlstarts erlebt. In den USA haben Trumps politische Gegner inzwischen eine Kampagne gestartet, die das Abkommen verspottet. Ihrer Ansicht nach fällt es schlechter aus als die Vereinbarung aus der Obama-Ära, obwohl genau dieses Abkommen vom heutigen Präsidenten damals scharf kritisiert worden war. Für die Anleger zählt am Ende vor allem eines: Die Ölpreise fallen wieder. Donald Trump hofft vermutlich, dass genau das auch den Wählern in Erinnerung bleibt.

Im asiatisch-pazifischen Raum setzen insbesondere die technologielastigen Märkte ihren Aufwärtstrend fort. Taiwan gewinnt 1,3 %, während Japan und Südkorea jeweils rund 1,5 % zulegen. Australien notiert leicht im Minus, Hongkong verliert 1,9 %. Der MSCI AC Asia Pacific Index steigt dennoch um 0,6 %, getragen von den Schwergewichten aus Japan und Südkorea.

Für Europa wird ein schwächerer Handelsstart erwartet, während die US-Futures im Plus liegen.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,15 $
  • Gold: 4.300,79 $
  • Rohöl (Brent): 77,63 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,45 %
  • BITCOIN: 63.320,1 $

In den Nachrichten:

  • Rheinmetall und Vantor haben eine Absichtserklärung für Aufklärungsaufträge in Deutschland unterzeichnet.
  • Volkswagen hält seine Hauptversammlung digital ab.
  • Mutares prüft mit Beratern strategische Optionen für Efacec, darunter einen möglichen Verkauf oder Börsengang.
  • Tonies will den Umsatz bis 2030 verdoppeln, wie das Unternehmen auf seinem Kapitalmarkttag mitteilte.
  • Diageo startet unter dem neuen CEO Dave Lewis eine umfassende Überprüfung von Kosten und Personalbestand.
  • Bayer muss den Fall um den Roundup-Vergleich vor Gerichten in Missouri weiterführen, nachdem ein US-Bundesrichter ihn dorthin verwiesen hat.
  • GSK und Spero Therapeutics haben von der FDA die Zulassung für Utebzi zur Behandlung komplizierter Harnwegsinfektionen erhalten.
  • HSBC droht ihrer australischen Tochter eine Strafe von 24,6 Millionen US-Dollar wegen Mängeln bei Maßnahmen gegen Betrug.
  • Roche hat von der FDA die Zulassung für die erste Generikaversion seines Grippemittels erhalten.
  • Moody’s bestätigt Rating und Ausblick für Swisscom.
  • Leonardo gründet ein Joint Venture mit dem in den Vereinigten Arabischen Emiraten ansässigen Unternehmen Edge.
  • Nyxoah erhält 15 Millionen US-Dollar von der Europäischen Investitionsbank.
  • Apple erwägt Preiserhöhungen als Reaktion auf steigende Kosten für Speicherchips, sagte Tim Cook dem WSJ.
  • Google verliert Noam Shazeer, Co-Leiter des Gemini-Projekts, an OpenAI.
  • Biogen stärkt den Bereich Immunologie mit der Übernahme von RayThera für 1 Milliarde US-Dollar.
  • Devon Energy wird vom aktivistischen Investor TOMS Capital gedrängt, den Verkauf von Vermögenswerten zu beschleunigen oder das Unternehmen zu verkaufen.
  • SpaceX beruft Roelof Botha als unabhängigen Direktor in den Verwaltungsrat.
  • SLB will Umsatz und operativen Gewinn seiner Digitalgeschäfte bis 2030 verdoppeln.
  • Bristol-Myers Squibb hält die Quartalsdividende bei 0,63 US-Dollar je Aktie; die Auszahlung ist für den 3. August geplant.
  • Fortinet-Geräte wurden laut Forschern bei einer groß angelegten Hackerangriffswelle zur Kompromittierung von Organisationen genutzt.
  • General Dynamics erhält von der US-Marine eine Vertragsverlängerung über 116,6 Millionen US-Dollar für den Leichtgewichtstorpedo MK 54.
  • KKR investiert 1,4 Milliarden US-Dollar in die Vermietung von Flugzeugen an Airlines.
  • Nucor erwartet für das zweite Quartal einen höheren Gewinn als vom Markt prognostiziert, gestützt durch steigende Preise und Mengen.
  • Accenture, The Kroger, Tesco und Whitbread legen heute wichtige Quartalszahlen vor.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • PNE AG: MP Capital Markets bestätigt Buy und senkt das Kursziel von 15,10 EUR auf 12 EUR.
  • Straumann Holding AG: Oddo BHF bestätigt Outperform und erhöht das Kursziel von 121 CHF auf 130 CHF.
  • Siegfried Holding AG: Stifel bestätigt Hold und senkt das Kursziel von 87 CHF auf 75 CHF.
  • Tonies SE: William O'Neil & Co Incorporated bestätigt Buy.
  • ABB Ltd: Citi bestätigt Neutral und erhöht das Kursziel von 78 CHF auf 85 CHF.
  • Mercedes-Benz Group AG: Citi bestätigt Neutral und senkt das Kursziel von 60 EUR auf 51 EUR.
  • PolyPeptide Group AG: AlphaValue/Baader Europe bestätigt Reduce und senkt das Kursziel von 37,20 CHF auf 33,90 CHF.
  • AUTO1 Group SE: UBS bestätigt Buy und erhöht das Kursziel von 29,80 EUR auf 33,70 EUR.
  • Interroll Holding AG: AlphaValue/Baader Europe stuft von Add auf Buy hoch und senkt das Kursziel von 1946 CHF auf 1925 CHF.
  • Krones AG: AlphaValue/Baader Europe stuft von Add auf Buy hoch und erhöht das Kursziel von 148 EUR auf 149 EUR.
  • Lanxess AG: AlphaValue/Baader Europe stuft von Buy auf Reduce herunter und senkt das Kursziel von 22,50 EUR auf 14,80 EUR.
  • Adidas: AlphaValue/Baader Europe stuft von Accumulate auf Reduce herunter mit einem Kursziel von 184 EUR.