Die Inflationsdaten für Nordrhein-Westfalen zeigen, dass die Inflation in Deutschlands industriellem Kernland im November gegenüber Oktober um 0,8% gesunken ist, während ein Anstieg von 1,2% erwartet worden war. Im Jahresvergleich lag die Rate bei 10,4%, während die Prognosen bei 11% lagen.

Dies war der erste Rückgang gegenüber dem Vormonat seit Juni dieses Jahres und der stärkste seit einem identischen Rückgang im November 2020.

Die deutschen 10-jährigen Renditen fielen um bis zu 12 Basispunkte auf ein Sitzungstief von 1,878%. Zuletzt lagen sie 10 Basispunkte niedriger bei 1,946%, während die Renditen des zweijährigen Schatzes um 7 Basispunkte auf 2,107% fielen.

Die vorläufige Inflationsrate der spanischen Verbraucher lag im November bei 6,8% und damit unter den Prognosen für einen Anstieg von 7,4% und unter dem Wert vom Oktober (7,3%).

"Der Markt ist derzeit in einer Stimmung, in der er stärker auf Überraschungen nach unten als nach oben reagiert", sagte Nordea-Starstratege Jan von Gerich.

"Es ist klar, dass das der Treiber ist."

Die zweijährigen spanischen Renditen fielen um 10 Basispunkte auf 2,307%, während die Rendite des 10-jährigen Bono um 11 Basispunkte auf 2,888% sank.

Die 10-jährigen italienischen Renditen fielen unterdessen um 12 Basispunkte auf 3,795%, so dass ihr Aufschlag gegenüber den Referenzanleihen mit 187,3 Basispunkten immer noch nicht weit von ihrem höchsten Stand seit einer Woche entfernt ist.

Die Energiepreise, die seit dem Einmarsch Russlands - einem wichtigen Erdgaslieferanten für Europa - in die Ukraine im Februar in die Höhe geschnellt sind, sind in großen Verbrauchernationen wie Deutschland und Frankreich im Jahresvergleich stark gestiegen.

Aber sie sind im Vergleich zu den diesjährigen Höchstständen ziemlich stark gesunken. Der deutsche Grundlaststrom für 2023 ist in den letzten Wochen leicht angestiegen, liegt aber immer noch bei einem Drittel des Wertes vom August, als die Krise am schlimmsten war.

Dennoch sagte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, am Montag, dass die Inflation in der Eurozone ihren Höhepunkt noch nicht erreicht habe und wenn überhaupt, das Risiko bestehe, dass sie noch höher als erwartet ausfallen könnte, was auf weitere Zinserhöhungen hindeutet.

"Die November-Inflationswerte (heute in Spanien und Deutschland, morgen in der Eurozone) könnten zwar einen Tick nach unten gehen, aber nicht ausreichen, um daraus zu schließen, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat", so die ING-Strategen unter Leitung von Antoine Bouvet in einer Notiz.

"Zwischen den Zeilen scheint es, dass die Kommunikation der Zentralbank die Märkte zunehmend auf eine Rezession vorbereitet und auf das Risiko, dass die Zinserhöhungen trotzdem fortgesetzt werden müssen."

Die längerfristigen Markterwartungen für die Entwicklung der Inflation zeigen, dass die Anleger einen weiteren Anstieg erwarten, nachdem sie sich auf die Möglichkeit vorbereitet haben, dass der Preisdruck seinen Höhepunkt erreicht haben könnte. Die Verbraucherinflation liegt derzeit bei 10,6% und damit mehr als fünfmal so hoch wie das Ziel der EZB von 2%.

Die EZB trifft sich am 15. Dezember und die Anleger sind derzeit 60/40 geteilter Meinung darüber, ob sie die Zinssätze um 75 Basispunkte oder um 50 Basispunkte anheben wird, so die Daten von Refinitiv.