Analyse-Während die Inflation ansteigt, verlangsamen sich die Fusionen und Übernahmen im europäischen Konsumgüterbereich

Während die Lebenshaltungskostenkrise, deren Ende nicht absehbar ist, Schockwellen durch Europa sendet, haben sich die Geschäfte im Einzelhandel und in der Konsumgüterindustrie der Region dramatisch verlangsamt - mehr noch als in anderen Sektoren, wie Daten zeigen.

Die Rekordinflation auf der ganzen Welt hat die Art und Weise, wie die Menschen einkaufen, verändert. Viele Familien entscheiden sich für billigere Eigenmarkenprodukte anstelle der großen Marken, für die Unilever, Procter & Gamble und Nestle so viel Werbung machen.

In Europa fällt es Käufern und Verkäufern von Unternehmen angesichts der Unsicherheit in der Konsumgüter- und Einzelhandelsbranche - und der drohenden Rezession - schwer, sich auf Bewertungen zu einigen, so sechs Banker und M&A-Anwälte in großen Unternehmen.

"Wir beobachten einen Rückgang des Handels im Einzelhandel, so dass die Menschen keine Markenprodukte mehr kaufen. Sie kaufen Eigenmarken", sagte Gaurav Gooptu, Managing Director im Investmentbanking-Team von BNP Paribas, das Kunden aus den Bereichen Verbraucher, Gesundheit und Einzelhandel berät.

"Wenn sich die Nachfrage abschwächt und es schließlich zu einer Rezession kommt, bedeutet dies, dass die Umsätze und Gewinne der Konsumgüterhersteller sinken und die Bewertungen in Mitleidenschaft gezogen werden", sagte er.

Nach Angaben von Refinitiv sind die Ausgaben für Übernahmen in der europäischen Konsumgüter- und Einzelhandelsbranche in diesem Jahr gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 38% auf 45 Mrd. $ gesunken. Im Vergleich dazu sind die Transaktionen in allen Sektoren nur um 4% auf 601 Milliarden Dollar gesunken.

"M&A hat sich in diesem Jahr verlangsamt. Größere strategische Deals, die schon lange im Keim erstickt wurden, haben stattgefunden, aber einige mittelgroße Deals, insbesondere solche, die von Private Equity getätigt wurden, sind auf Hindernisse gestoßen", sagte Robert Plowman, Co-Leiter des EMEA Consumer Products Investment Banking Teams der Citi.

Die Zahl der europäischen Konsumgüter- und Einzelhandelsdeals ist um 24% auf 1.074 zurückgegangen, wie die Zahlen von Refinitiv zeigen, während die Zahl der Deals in allen Sektoren um 12% auf 10.425 gesunken ist.

Es ist sicher, dass das globale Dealmaking in eine trockene Jahreszeit eintritt, da die rasende Inflation und die Börsenroutine den Appetit vieler Unternehmensvorstände auf eine Expansion durch Akquisitionen bremsen.

DEAL ODER KEIN DEAL?

Der indische Mischkonzern Reliance Industries Ltd und die US-amerikanische Übernahmefirma Apollo Global Management bestätigten im April, dass sie ein gemeinsames Angebot für die britische Apothekenkette Boots planten - dieses Geschäft ist jedoch inzwischen geplatzt.

Auch der Dove-Seifenhersteller Unilever scheiterte Anfang dieses Jahres trotz dreier Angebote an der Übernahme der Gesundheitssparte von GlaxoSmithKline. Das Unternehmen ging diesen Monat mit einem Marktwert von 30,5 Milliarden Pfund (36,72 Milliarden Dollar) an die Börse und lag damit deutlich unter dem letzten Angebot von Unilever in Höhe von 50 Milliarden Pfund.

Anfang des Jahres kamen Spekulationen auf, dass der Enfamil-Hersteller Reckitt Benckiser den Verkauf seiner Säuglingsnahrungssparte in Erwägung zieht, aber seither gab es Berichte, wonach das potenzielle Geschäft bei den Käufern auf wenig Interesse stieß.

Verbraucherunternehmen investieren auch Geld, das eigentlich für große Übernahmen vorgesehen war, in den Kauf von Unternehmen, die Teil der von der Pandemie erschütterten Lieferketten sind.

"Es gibt noch viel mehr Unternehmen, die versuchen, ihre Lieferkette in den Griff zu bekommen", sagte Kurt Haegeman, globaler Leiter des Bereichs Konsumgüter bei der Anwaltskanzlei Baker McKenzie.

Die Sicherstellung, dass die Ziele den potenziellen neuen Nachhaltigkeitsanforderungen der Europäischen Kommission entsprechen, hat einige Unternehmen ebenfalls dazu veranlasst, vor der Abgabe von Angeboten zu zögern.

"Diese Gesetze werden die Unternehmen dazu zwingen, ihre Produktionsstätten zu überprüfen, um sicherzustellen, was sie tun", sagte Jacquelyn MacLennan, Partnerin der Anwaltskanzlei White & Case.

Das Transaktionsvolumen könnte erst 2023 wieder anziehen.

"Menschen, die Unternehmen verkaufen wollen, denken: Warten wir lieber bis nach dem Sommer oder bis zum nächsten Jahr und sehen, was passiert, als jetzt zu handeln", sagte Plowman von der Citi. "Wir werden erst im dritten oder vierten Quartal wissen, wie die Dinge im nächsten Jahr aussehen werden."

($1 = 0,8306 Pfund)