Die politischen Entscheidungsträger bekräftigten am Mittwoch ihre Entschlossenheit, die Inflation unter Kontrolle zu halten, egal wie schmerzhaft sie auch sein mag, und die Daten zu den US-Kernpreisen im weiteren Verlauf der Sitzung werden das Ausmaß der Herausforderung nur unterstreichen.

"Die Inflation kann hartnäckig sein", warnten die Analysten von ANZ. "Sie weitet sich von Waren auf Dienstleistungen aus und das Lohnwachstum beschleunigt sich.

"Selbst bei raschen Zinserhöhungen wird es einige Zeit dauern, bis sich die Anspannung auf den Arbeitsmärkten auflöst, und das bedeutet, dass die Inflation noch länger höher bleiben kann.

Es ist also noch zu früh, um einen Höchststand für die Zinsen oder einen Tiefststand für Aktien zu bestimmen, auch wenn die Märkte bereits weit gefallen sind.

Der S&P 500 hat in diesem Quartal fast 16% verloren und damit seine schlechteste Performance seit Beginn der Pandemie erzielt, während der Nasdaq um atemberaubende 21% gefallen ist.

Am frühen Donnerstag lagen die S&P 500-Futures und die Nasdaq-Futures beide 0,3% im Minus, und es gibt bisher kaum Anzeichen dafür, dass das neue Quartal mutige Schnäppchenjäger hervorbringen wird.

Der breiteste MSCI-Index für asiatisch-pazifische Aktien außerhalb Japans gab um weitere 0,4% nach, so dass sich seine Verluste in diesem Quartal auf 10% belaufen.

Der japanische Nikkei-Index fiel um 0,8%, obwohl sein Rückgang in diesem Quartal dank des schwachen Yen und des beharrlichen Festhaltens der Bank of Japan an der ultralockeren Politik relativ bescheiden ausfiel (-4%).

Die Notwendigkeit von Stimulierungsmaßnahmen wurde durch Daten unterstrichen, die zeigen, dass die japanische Industrieproduktion im Mai um 7,2% gesunken ist, während Analysten nur mit einem Rückgang von 0,3% gerechnet hatten.

Chinesische Blue Chips legten um 0,6% zu, unterstützt von einer Umfrage, die eine deutliche Belebung im Dienstleistungssektor zeigte.

Die Analysten von JPMorgan rechnen in den kommenden Monaten mit einem deutlichen Aufschwung in China und sind der Meinung, dass die Positionierung angesichts der vielen schlechten Nachrichten, die in den Weltmärkten eingepreist sind, für einen Aufschwung spricht.

"Es ist nicht so, dass wir glauben, dass die Welt und die Volkswirtschaften in großartiger Verfassung sind, sondern nur, dass ein durchschnittlicher Anleger eine wirtschaftliche Katastrophe erwartet, und wenn diese nicht eintritt, könnten risikoreiche Vermögenswerte einen Großteil ihrer Verluste aus dem ersten Halbjahr wieder aufholen", schrieben sie in einer Notiz.

DOLLAR IST GEFRAGT

Die Gefahr einer Rezession reichte aus, um die 10-jährigen US-Renditen von ihrem jüngsten Höchststand von 3,498% auf 3,085% zurückgehen zu lassen, obwohl sie im Quartal immer noch um 77 Basispunkte gestiegen sind.

Die Renditekurve hat sich weiter abgeflacht und ist im Bereich der drei- bis siebenjährigen Anleihen ins Negative gedreht, während die Futures für eine weitere Anhebung der Federal Reserve um 75 Basispunkte im Juli fast vollständig eingepreist sind.

Die restriktive Haltung der Fed in Verbindung mit dem Wunsch der Anleger nach Liquidität in schwierigen Zeiten hat dem US-Dollar sein bestes Quartal seit Ende 2016 beschert. Der Dollar-Index wurde bei 105,100 gehandelt und war damit nur einen Hauch von seinem jüngsten Zwei-Dekaden-Hoch von 105,79 entfernt.

Der Euro kämpfte mit 1,0442 $ und verlor im bisherigen Quartalsverlauf 5,6%, blieb aber knapp über dem Tiefstand vom Mai bei 1,0348 $.

Dem japanischen Yen geht es noch schlechter. Der Dollar ist in diesem Quartal um mehr als 12% auf 136,70 gestiegen und hat damit den höchsten Stand seit 1998 erreicht.

Steigende Zinssätze und ein hoher Dollar sind nicht gut für Gold ohne Rendite, das bei $1.818 je Unze festsitzt und im Quartal 6% verloren hat. [GOL/]

Die Ölpreise stagnierten am Donnerstag aufgrund von Befürchtungen, dass sich die Benzinnachfrage in den USA für die Jahreszeit untypisch abschwächen könnte, auch wenn das weltweite Angebot weiterhin knapp ist. [O/R]

Die OPEC und die OPEC+ beenden ihre zweitägigen Sitzungen am Donnerstag mit der geringen Erwartung, dass sie in der Lage sein werden, trotz des Drucks der USA, die Quoten auszuweiten, viel mehr Öl zu fördern.

Der Septemberpreis der Sorte Brent stieg um 2 Cent auf $112,47 je Barrel, während der Preis für US-Rohöl um 5 Cent auf $109,73 nachgab.