Der chinesische Kohleindex stieg im August um rund 10 % und hat damit in diesem Jahr um fast 50 % zugelegt, während der Blue-Chip-Index CSI300 um fast 20 % gefallen ist.

Der größte börsennotierte Fonds, der den Sektor abbildet, der Guotai CSI Coal & Consumable Fuels Index ETF, meldete, dass sich sein verwaltetes Vermögen im Vergleich zum Vorjahr verfünffacht hat und Ende Juni 5 Milliarden Yuan ($720 Millionen) erreichte.

Peking muss zwischen der kurzfristigen wirtschaftlichen Stabilität und den längerfristigen Zielen der Reduzierung der Kohlendioxidemissionen abwägen, wobei die Märkte darauf wetten, dass sich der Fokus auf Ersteres durchsetzen wird. Die Kursgewinne der Kohleaktien folgen auch der globalen Outperformance der Öl-, Gas- und Bergbauaktien.

"Die Nachfrage nach Kohle wird in China groß bleiben. Das Angebot an erneuerbaren Energien ist nicht stabil", sagte Yuan Yuwei, Hedgefondsmanager bei Water Wisdom Asset Management.

Eine rücksichtslose "Great Leap Forward"-Kampagne zur Senkung der Kohlenstoffemissionen würde nur noch mehr Gefahren mit sich bringen als die Umweltverschmutzung, fügte Yuan hinzu, da sie die Wirtschaft und die Industrieproduktion zu ersticken droht.

Schlechtes Wetter hat die Produktion erneuerbarer Energien in China gestört, und die Sorgen um die globale Energiesicherheit haben zugenommen, nachdem die Unterbrechung der russischen Gaslieferungen deutlich gemacht hat, wie abhängig Europa von Energieimporten ist.

Eine lange Dürre im Jangtse-Becken hat in diesem Jahr zu Stromengpässen in der südwestlichen Provinz Sichuan, Chinas größtem Wasserkraftproduzenten, geführt.

China hat sich auch nicht dazu verpflichtet, den Kohleverbrauch bis 2026 zu reduzieren, was Raum für Wachstum bietet. Die Produktion steigt und Analysten gehen davon aus, dass bis 2025 etwa 200 Gigawatt an neuen Kohlekraftwerken gebaut werden.

"Technisch gesehen besteht die Lösung für die Stromknappheit nicht darin, mehr Kohlekraftwerke zu bauen", sagte Li Shuo, Senior Global Policy Advisor bei Greenpeace East Asia.

"Politisch gesehen erleben interessierte Gruppen jedoch ein Comeback, indem sie die Notwendigkeit der Energiesicherheit ausnutzen."

Gewinne, Bewertungen und Dividenden sind das Tüpfelchen auf dem "i" für Geldmanager.

Kohleaktien sind "aufgrund der moderaten Bewertung des Sektors, der kontinuierlich steigenden Kohlepreise und der relativ hohen Dividendenquote ein sicheres Anlageziel", schrieb Guotai's Fondsmanager Xu Chengcheng am Dienstag.

Chinesische Kohleaktien bieten derzeit eine Dividendenquote von 5,8 % und werden zum 11-fachen des Gewinns gehandelt - verglichen mit 16,4 für den breiteren Markt - was darauf hindeutet, dass sie trotz des jüngsten Anstiegs immer noch günstig sind.

China Shenhua Energy Co, der größte Kohleförderer des Landes, verzeichnete in der ersten Jahreshälfte einen Gewinnsprung von 58%. Yankuang Energy Group, ein weiteres großes Kohleunternehmen, konnte seinen Nettogewinn gegenüber dem Vorjahr fast verdreifachen.

Für konventionelle Energiesektoren wie den Kohlebergbau "hat die Neubewertung gerade erst begonnen", sagte Mou Yiling, Chefstratege bei Minsheng Securities.

($1 = 6,9126 Chinesische Yuan Renminbi)