Transaktionseinnahmen schwächeln

Das US-Unternehmen verzeichnete im vierten Quartal und im gesamten Jahr 2023 eine bemerkenswerte Performance. Der Anstoß, den die US-Börsenaufsicht SEC mit der Zulassung der ersten US-Bitcoin-Spot-ETFs im Januar gab, wirkte wie ein Startsignal für die Anleger, die sich auf die Kryptowährungen stürzten - noch bevor die Glocke für die ETF-Zulassung läutete.

Vor dem Hintergrund einer breiteren Erholung des Kryptowährungsmarktes stiegen die Transaktionsseinnahmen von Coinbase im vierten Quartal im Jahresvergleich deutlich um 64 % auf 529,3 Millionen US-Dollar. Trotz dieser beeindruckenden Quartalsleistung lagen die Einnahmen des Unternehmens für das Gesamtjahr 2023 um 36 % unter denen von 2022.

Gesamteinnahmen
Coinbase

Coinbase holt an anderer Stelle auf

Doch das ist noch nicht alles: Die institutionellen Transaktionen auf Coinbase machten im vierten Quartal einen Riesensprung von 160% von einem Quartal zum nächsten, und auch die Einzelhandelstransaktionen standen dem mit einem robusten Wachstum von 79% in nichts nach. Doch die Privatkunden waren die wahren Stars - auf sie entfielen 93% der Transaktionseinnahmen in diesem Zeitraum.

In seinem Bestreben, die Einnahmequellen zu diversifizieren, steigerte Coinbase seine Erträge aus Abonnements und Dienstleistungen im Jahresvergleich um 78% und erreichte im Geschäftsjahr 2023 einen Spitzenwert von 1,4 Milliarden US-Dollar. Diese Einnahmen stammen aus einem Cocktail von Blockchain-Belohnungen, Verwahrungsdienstleistungen und Zinseinnahmen aus Kundenkrediten - nicht zu vergessen die Gebühren der Stablecoin-Emittenten. Was ist das Ergebnis? Sie machen nun 48% der Nettoeinnahmen des Unternehmens aus, im Vergleich zu 25% im Vorjahr. Letztendlich spielt Coinbase durch die Diversifizierung seiner Einnahmequellen geschickt auf mehreren Ebenen, um nicht alle Eier in einen Korb zu legen. Diese strategische Neuausrichtung auf transaktionsunabhängige Dienstleistungen ist eine Schlüsselmaßnahme, um die Volatilität der Einnahmen des Unternehmens zu reduzieren.

Nettoeinnahmen in % aus Abonnements und Dienstleistungen vs. transaktionsbezogene Einnahmen
Coinbase

Betriebsausgaben im Griff: Zu allem Überfluss gelang es Coinbase, seine Betriebsausgaben zu senken - mit einer Verringerung um 45 % zwischen 2022 und 2023.

Betriebsausgaben
Coinbase

Veränderungen in der Struktur der Betriebsausgaben, kombiniert mit einem höheren Transaktionsvolumen sowie einem Wachstum der nicht transaktionsbezogenen Abonnement-/Dienstleistungsumsätze, trieben Coinbase im vergangenen Jahr in ein solides EBITDA-Territorium. Coinbase beendete das Geschäftsjahr 2023 mit einem bereinigten EBITDA von 963,7 Millionen US-Dollar, was einem atemberaubenden Anstieg gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Aufstieg des Bitcoin von weniger als 16.000 US-Dollar im November 2022 auf fast 52.000 US-Dollar Anfang 2024 brachte ordentlich Schwung in die Ergebnisse von Coinbase.

Panoramablick auf die Finanzberichte des Unternehmens
Coinbase

Risiken bleiben bestehen

Der Weg ist jedoch noch lang und voller Hindernisse für Coinbase: Regulatorische Herausforderungen, sei es in den USA oder international, sind immer noch im Rückspiegel zu sehen. Und die Achterbahnfahrt der Kryptopreise kann von Jahr zu Jahr schwindelerregend sein. Das Unternehmen hat zwar einige Risiken durch die Diversifizierung seiner Einnahmen und die Senkung seiner Kosten gemildert, aber die volatile Natur des Kryptomarktes bleibt mittelfristig bestehen und gibt Anlass zur Wachsamkeit.