Der Yen notierte im frühen Handel 1% niedriger bei 146,43 pro Dollar und entfernte sich damit ein wenig von seinem Siebenmonatshoch von 141,675, das er am Montag erreicht hatte. Er hat im August immer noch 3% zugelegt und liegt deutlich über dem 38-Jahres-Tief von 161,96, in dem er sich Anfang Juli befand.
Das Schicksal des Yen hat sich seitdem gewandelt, da gut getimte Interventionen aus Tokio Anfang Juli und eine hawkishe Wende der Bank of Japan in der vergangenen Woche die Anleger dazu veranlassten, aus den einst beliebten Carry Trades auszusteigen, bei denen sich Händler den Yen zu niedrigen Zinssätzen leihen, um in Vermögenswerte zu investieren, die in Dollar notieren und dadurch höhere Renditen erzielen.
Die Volatilität an den Märkten wurde durch einen unerwartet schwachen US-Arbeitsmarktbericht am Freitag und enttäuschende Gewinne großer Technologieunternehmen noch verstärkt. Dies löste einen weltweiten Ausverkauf risikoreicherer Anlagen aus, da die Anleger befürchteten, dass die US-Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert.
"Die Unterbewertung des Yen war etwas überzogen", sagte Aninda Mitra, Head of Asia Macro and Investment Strategy, BNY Advisors Investment Institute. "Es gab eine Anpassung, die nur darauf wartete, zu passieren.
Der Umschwung bei der Yen-Positionierung im letzten Monat war einer der größten in der Geschichte, so die Strategen von JP Morgan, deren Modelle darauf hindeuten, dass 65% der Yen-Short-Positionen seit dem 6. August gedeckt sind.
"Es gibt zwar immer noch JPY-Shorts, aber die durch die Positionierung bedingte Volatilität bei USD/JPY könnte von hier an abnehmen."
Am Mittwoch notierte der Euro wenig verändert bei $1,092675, während das Pfund Sterling im asiatischen Handel zuletzt bei $1,26985 notierte und damit nicht weit von seinem Fünf-Wochen-Tief entfernt war, das es in der vorherigen Sitzung erreicht hatte.
Der US-Dollar-Index, der den Dollar im Vergleich zu sechs Konkurrenten misst, gab auf 102,94 nach, lag damit aber über dem Siebenmonatstief von 102,15, das er am Montag erreicht hatte.
Nach dem schwachen Arbeitsmarktbericht in der vergangenen Woche haben die Händler ihre Erwartungen an die US-Notenbank für dieses Jahr angepasst und rechnen mit einer Lockerung um fast 105 Basispunkte bis zum Jahresende.
Laut CME FedWatch rechnen die Märkte nun mit einer 70%igen Chance, dass die Fed die Zinsen im September um 50 Basispunkte senkt, verglichen mit einer 85%igen Chance am Vortag.
Einige Analysten gehen jedoch davon aus, dass die Fed einen maßvollen Ansatz verfolgen wird.
"Ich habe das Gefühl, dass die Fed das tut, was sie immer tut: Sie will eine Bestätigung des Trends durch mehrere Datenpunkte, bevor sie eine Schlussfolgerung zieht", sagte Mitra von BNY.
"Der Markt hingegen hat auf einen einzigen NFP-Bericht geschaut und ist zu dem Schluss gekommen, dass eine Zinssenkung notwendig ist."
Eine Reuters-Umfrage unter Devisenstrategen ergab, dass der Dollar in den nächsten drei Monaten einen Teil seiner jüngsten Verluste wieder wettmachen wird, da die Märkte erneut zu viele Zinssenkungen in diesem Jahr eingepreist haben.
Bei den anderen Währungen lag der australische Dollar 0,24% höher bei $0,6534, einen Tag nachdem die Zentralbank die Möglichkeit einer Zinssenkung in diesem Jahr ausgeschlossen hatte und sagte, die Kerninflation werde voraussichtlich nur langsam sinken.
Der Aussie hatte in den letzten Tagen zu kämpfen und war am Montag im Zuge der globalen Marktkrise auf ein Achtmonatstief gesunken.
Der neuseeländische Dollar stieg nach guten Arbeitsmarktdaten um 0,74% auf $0,5998.
