ETF der Woche: Den Neustart des Immobilienmarktes antizipieren

Dieser November war ganz anders als der Oktober: Baisse und Panik wurden schnell von Euphorie und Enthusiasmus abgelöst. Der makroökonomische Hintergrund hat, wie so oft in letzter Zeit, einen großen Anteil daran. Die Anleger sind zuversichtlich, da sie nun davon ausgehen, dass der Zinserhöhungszyklus abgeschlossen ist. Besser noch: sie glauben, dass die ersten Zinssenkungen schon bald bevorstehen. Eine allgemeine Stimmung, die dem Immobilienmarkt zugute kommen könnte.

Ausgewählter ETF: iShares Stoxx Europe 600 Real Estate UCITS ETF (DE)

Was ist in diesem ETF enthalten?

Dieser physisch replizierende ETF ermöglicht eine Exposition gegenüber dem europäischen Immobiliensektor. Dazu ist er in eine repräsentative Stichprobe von 30 Unternehmen investiert, die im Stoxx Europe 600 Real Estate Index enthalten sind. Die zehn größten Positionen machen 56,4% des Vermögens aus. Dazu gehören Vonovia (13,2%), Segro (8,3%), Swiss Prime (5,9%), PSP Swiss Property (4,6%), Land Securities Group (4,4%), Rightmove (4%), Gecina (3,8 %) und Klépierre (3,8%).

Ein Drittel des Vermögens ist in Großbritannien investiert. Deutschland (17%) ist die zweitgrößte Investitionsregion. Auch Frankreich (13,6%) ist gut vertreten, ebenso wie die Schweiz (12,6%), Schweden (11,8%) und Belgien (7,2%). Schließlich sind 5% des Gesamtbetrags in Spanien und Finnland investiert.

Der ETF zahlt vierteljährlich Dividenden aus. Allerdings sind die Gebühren mit 0,46% etwas hoch.

Der ETF wurde 2006 aufgelegt. Wenn man seine bisherige Performance betrachtet, spiegelt sie die Zyklizität des Sektors gut wider. Bis 2009 litt der Immobiliensektor stark unter den Folgen der Subprime-Krise, weshalb das Produkt mehr als 60% seines Wertes verlor. Danach profitierten die Unternehmen von einer langen Phase niedriger Zinssätze - einer goldenen Ära für den Sektor - in der die Kosten des Geldes minimal waren. Seit Beginn der geldpolitischen Straffung vor zwei Jahren leidet der Immobiliensektor erneut.

Allerdings, wie das Sprichwort sagt, sollte man das Fell des Bären nicht verkaufen, bevor er erlegt ist. Die Zinserhöhungen sind wahrscheinlich vorbei. Einige Anleger setzen sogar auf eine erste Senkung bis zum ersten Halbjahr 2024. Für den Sektor bedeutet dies jedoch nicht eine sofortige Erholung. Der Immobilienmarkt wird Zeit brauchen, um wieder in Schwung zu kommen. Und die Zinsen werden, auch wenn sie nicht mehr steigen, wohl vorerst auf hohen Niveaus bleiben.

Was sind die Vorteile des ETF?

• Er ermöglicht ein Engagement in europäischen Immobilien.
• Er zahlt vierteljährlich Dividenden.

Negative Aspekte:

• Das ausstehende Volumen ist mit 67,5 Millionen Euro gering - obwohl dies nicht unbedingt ein Nachteil sein muss.
• Der Sektor ist zyklisch.

Die Eckdaten des ETF:

Referenzindex: STOXX Europe 600 Real Estate

Anzahl der Positionen am 01.11.2023: 30

Ticker-Code: SREEEX

ISIN-Code: DE000A0Q4R44

Gebühren: 0,46 %.

Quelle: iShares

Eine Alternative ohne Dividenden

Alternativ kann man auch den Amundi FTSE EPRA Europe Real Estate UCITS ETF - EUR (C) verfolgen, der niedrigere Gebühren hat, aber keine Dividenden ausschüttet. Das Produkt repliziert synthetisch, was bedeutet, dass sein Vermögen in einen Ersatzkorb investiert ist, der darauf abzielt, die Performance seines Indexes nachzubilden. Es enthält die gleichen Werte wie der oben vorgestellte ETF, jedoch in unterschiedlichen Anteilen. Das Vermögen ist mit 75,4 Mio. Euro ebenfalls recht gering.

Die Eckdaten des ETF:

Referenzindex: FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe

Ticker-Code: EPRE

ISIN-Code: LU1681039480

Gebühren: 0,30.