Während Großbritannien seit 2020 einen größeren Exodus aus Aktienfonds erlebt hat als Paris, haben Unternehmen in London mehr Geld bei Börsengängen (IPOs) aufgenommen und mehr Aktien wechseln täglich den Besitzer an den britischen Märkten.

Der französische CAC All-Shares-Index ist jetzt fast 3 Billionen Dollar wert und ist damit dank der Nachfrage nach seinen Luxuseinzelhandelswerten der wertmäßig größte Aktienmarkt in Europa.

Der Londoner FTSE All-Share-Index ist nach Angaben von Refinitiv 2,8 Billionen Dollar wert.


Schließen Sie die Lücke

FONDS FLOWS

Laut Refinitiv Lipper haben Fonds, die in britische Aktien investieren, im Jahr 2022 bisher Rekordabflüsse in Höhe von 23 Milliarden Euro verzeichnet. Dies ist ein Anstieg gegenüber fast 18 Milliarden Euro im letzten Jahr und den 14,6 Milliarden Euro, die 2016 abgeflossen sind, als Großbritannien für den Austritt aus der Europäischen Union stimmte.

Die jährlichen Abflüsse aus französischen Aktienfonds sind mit 2 Milliarden Euro in diesem Jahr deutlich geringer.


Tschüss London, au revoir Paris Tschüss London, au revoir Paris

ZIEL DES BÖRSENGANGS

Aber London bleibt ein viel größeres Ziel in Bezug auf die Anzahl und das Volumen von Börsengängen, auch wenn das IPO-Volumen in Europa in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr um 80 % und in den Vereinigten Staaten um mehr als 90 % zurückgegangen ist, so Dealogic.

Nachdem die Londoner Börse 2021 das zweitstärkste Jahr für Unternehmenslistings seit 2007 verzeichnete, gab es 2022 bisher 41 Debüts mit einem Gesamtwert von 1,18 Mrd. Euro (1,22 Mrd. $), mehr als doppelt so viel wie die 474 Mio. Euro, die laut Dealogic in 11 IPOs in Paris eingenommen wurden.

In Amsterdam - laut CBOE-Daten Europas größtes Zentrum für den durchschnittlichen Tagesumsatz - gab es laut Euronext in diesem Jahr bisher nur zwei IPOs im Gesamtwert von 411 Millionen Euro.


Mehr IPOs in London

FREI FLOAT

In einem volatilen Börsenumfeld kann Paris auf große private Beteiligungen an seinen Unternehmen zählen, die eine gewisse Stabilität bieten.

Der durchschnittliche Streubesitz französischer Großunternehmen liegt laut Euronext bei etwa 70% und bei kleineren Unternehmen bei etwa 50% und damit deutlich unter dem Wert von London, wo der durchschnittliche Streubesitz des FTSE All-Share Index laut Refinitiv fast 90% der gesamten ausstehenden Aktien beträgt.

"Aus Sicht eines institutionellen Anlegers ist der Streubesitz in Großbritannien immer noch deutlich größer", sagte Ben Laidler, globaler Makrostratege bei eToro.

In der Tat sind die drei größten Aktionäre von Paris Privatanleger: die Familie Arnault, der die Hälfte von LVMH - Europas größtem Unternehmen nach Marktkapitalisierung - gehört, die Familie Hermes und die französische Regierung. Im Vergleich dazu steht in London der weltgrößte Vermögensverwalter Blackrock an der Spitze.

Was die Marktaktivität anbelangt, so lag der durchschnittliche Tagesumsatz in Amsterdam im Oktober bei über 10 Mrd. Euro, während London mit 9,4 Mrd. Euro knapp dahinter lag - etwa so viel wie Paris und Frankfurt zusammen, so die Daten von CBOE Global Markets.


Luxuriöses Paris

BREXIT-RABATT

Der Abschlag, mit dem der FTSE All-Share-Index im Vergleich zu den weltweiten Aktien gehandelt wird, schwächt London. Seit dem Brexit-Referendum im Jahr 2016 ist der Abschlag auf den größten Wert seit 1990 angewachsen und liegt bei 35% gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis.


Britische Aktien erreichen einen Rekordabschlag gegenüber den globalen Wettbewerbern

DIVIDENDEN UND KURSRENDITEN

Das energieintensive London ist der große Gewinner, wenn es um Dividenden geht. Im dritten Quartal schütteten britische Unternehmen 28,7 Milliarden Dollar aus, mehr als das Siebenfache der in Frankreich gezahlten Summe, so der Global Dividend Index von Janus Henderson Investors.

Auch der Londoner FTSE All-Share hat den Anlegern in diesem Jahr bessere Renditen beschert. Die annualisierten Gesamtrenditen für den Index liegen bei 2%, verglichen mit Renditen von fast minus 6% für den CAC All Shares, so die Daten von Refinitiv.

WÄHRUNGSVERHÄLTNISSE

Es ist auch erwähnenswert, dass die Währung eine Rolle spielt, wenn man die Größe des Londoner Marktes mit der des Pariser Marktes in Dollar misst. Das Pfund Sterling ist in diesem Jahr gegenüber dem US-Dollar um etwa 11% gefallen, während der Euro etwa 9% verloren hat.

(1 Dollar = 0,9658 Euro

)