Evercore berät den in Kalifornien ansässigen Finanzinvestor H&F bei einer möglichen Transaktion und hat in den letzten Wochen potenzielle Investoren für eine Minderheitsbeteiligung sondiert, so die Quellen.
Private-Equity-Investoren zeigen Interesse an TeamSystem, das auch für Staatsfonds interessant sein könnte, sagten sie. Hellman & Friedman wird wahrscheinlich im nächsten Monat einen formellen Verkaufsprozess einleiten, fügten sie hinzu.
Hellman & Friedman erwarb TeamSystem im Jahr 2016 und verlegte das Unternehmen 2021 von einem seiner Fonds in einen anderen. Das Management von TeamSystem investierte im Rahmen der 2021-Transaktion erneut in das Unternehmen, und das Private-Equity-Unternehmen Hg hielt eine Minderheitsbeteiligung.
Hellman & Friedman lehnte eine Stellungnahme ab. Hg, Evercore und TeamSystem antworteten nicht sofort auf Anfragen nach einem Kommentar.
Das 1979 gegründete Unternehmen TeamSystem erwirtschaftete im Jahr 2021 einen Umsatz von 545 Millionen Euro und einen bereinigten Kerngewinn von rund 235 Millionen Euro, wie das Unternehmen auf seiner Website mitteilt. Das Unternehmen bietet Buchhaltungs-, Gehaltsabrechnungs- und Geschäftsverwaltungssoftware für kleine und mittlere Unternehmen an.
Die Anbieter von ERP-Software (Enterprise Resource Planning) profitierten während der Pandemie, als die Unternehmen gezwungen waren, ihre Technologie aufzustocken, während die italienische Gesetzgebung für elektronische Rechnungen auch das Umsatzwachstum von TeamSystem ankurbelte.
Ausgehend von einer ähnlichen Bewertung wie bei A2Mac1, das im vergangenen Jahr von Providence Equity Partners übernommen wurde, könnte TeamSystem mehr als das 20-fache des erwarteten Kerngewinns von 300 Millionen Euro im Jahr 2023 wert sein, so eine der Personen. Während eine Entscheidung über die Bewertung noch im Fluss ist, könnte das mehr als 6 Milliarden Euro inklusive Schulden bedeuten, sagte die Person.
Größere Konkurrenten, darunter die in London notierte Sage und die deutsche SAP, wären bei einem Verkauf in Bezug auf die Kerngewinnmultiplikatoren vergleichbar, sagte ein Banker aus der Branche. Sage wird mit dem 15,93-fachen EV/EBITDA für die nächsten 12 Monate gehandelt, während SAP mit dem 14,27-fachen EV/EBITDA für den gleichen Zeitraum gehandelt wird.
H&F, das 85 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet, schloss seinen zehnten Fonds im Jahr 2021 mit 24,4 Milliarden Dollar an zugesagtem Kapital. Zu den weiteren Investitionen des Unternehmens in Europa gehören der deutsche Automobilmarktplatz AutoScout24 und das Zahlungsunternehmen Nexi.
Ein Minderheitsverkauf von TeamSystem würde H&F helfen, den Investoren seine Erfolgsbilanz zu zeigen, sollte es einen neuen Fonds auflegen wollen, sagte eine der Personen.
($1 = 0,9194 Euro)
