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FACTBOX - Von der Bildung bis zum Bitcoin: Chinas Saison der Regulierungswut

27.08.2021 | 16:42
Students are seen inside a classroom at a high school in Shanghai

Chinas monatelanges regulatorisches Durchgreifen gegen eine Reihe von Privatunternehmen hat dazu geführt, dass sowohl Tech-Startups als auch jahrzehntealte Firmen in einem neuen, unsicheren Umfeld operieren.

Ende letzter Woche verhängte der Staatsrat oder das Kabinett unerwartet strenge Auflagen für den privaten Nachhilfesektor, eine 120-Milliarden-Dollar-Branche, zu der viele im Ausland notierte Firmen gehören.

Hier sind die Sektoren, die kürzlich mit regulatorischem Druck konfrontiert wurden:

EDUCATION

Am Samstag wurden Vorschriften erlassen, die es privaten, gewinnorientierten Nachhilfeunternehmen verbieten, Kapital im Ausland zu beschaffen.

Die Regeln besagen auch, dass Nachhilfezentren sich als gemeinnützig registrieren müssen, keine Programme für Fächer anbieten dürfen, die bereits in öffentlichen Tagesschulen unterrichtet werden, und dass Unterricht an Wochenenden und Feiertagen verboten ist.

Die Ankündigung löste einen massiven Ausverkauf bei börsennotierten Nachhilfefirmen aus.

Die Aktien der New Oriental Education and Technology Group und der TAL Education Group, zwei der führenden Firmen für Nachhilfeunterricht, sind seit Freitag um etwa 70% gefallen, als die Nachricht von den bevorstehenden Schritten die Runde machte.

Ein wettbewerbsfähiges Hochschulsystem hat Nachhilfedienste bei Eltern sehr beliebt gemacht, aber die Regierung hat in letzter Zeit versucht, die Kosten für die Kindererziehung zu senken, um die rückläufige Geburtenrate anzukurbeln.

ONLINE-FINANZIERUNG

Im November, kurz vor dem Börsengang der Ant Group Co Ltd, der einen Rekordumsatz bedeutet hätte, veröffentlichte die chinesische Bankenaufsicht einen Entwurf für Regeln, die eine strengere Kontrolle der Online-Kreditvergabe vorsehen, in der Ant ein großer Akteur ist.

Die Vorschriften setzten Grenzen für provinzialübergreifende Online-Kredite und deckelten Kredite an Privatpersonen.

Am folgenden Tag stoppte die People's Bank of China den Börsengang der Ant Group. Im April forderte die Aufsichtsbehörde Ant auf, sein Zahlungsgeschäft von seinem persönlichen Finanzgeschäft zu trennen.

E-COMMERCE

Auch gegen den traditionellen E-Commerce sind die Regulierungsbehörden hart vorgegangen.

Im April verhängte die State Administration of Market Regulation eine Rekordstrafe in Höhe von 2,75 Mrd. $ gegen Alibaba wegen der Praxis des "choose one from two", bei der eine E-Commere-Plattform Verkäufern den Verkauf auf konkurrierenden Seiten untersagt.

Die Regulierungsbehörde hat auch kleinere Unternehmen wegen anderer Praktiken im Zusammenhang mit Verbraucherrechten und Arbeitsrecht mit Geldstrafen belegt.

Im Mai verhängte sie gegen den Konkurrenten JD.com eine Geldstrafe von 300.000 Yuan, weil dieser falsche Informationen über seine Lebensmittelprodukte verbreitet hatte.

In dieser Woche wies die Aufsichtsbehörde Chinas Lebensmittellieferanten an, die Arbeiter besser zu schützen.

Die Nachricht über die Anordnung ließ die Aktien von Meituan, einem der führenden Online-Essenslieferanten, um rund 15 % fallen.

RIDE-HAILING

Im Juni wies die chinesische Cyberspace-Verwaltung den führenden Ride-Hailing-Anbieter Didi Chuxing an, keine neuen Nutzer mehr zu akzeptieren - nur wenige Tage nach dem Börsengang in New York.

Dieser Schritt drückte den Aktienkurs des Unternehmens um etwa ein Fünftel.

Analysten und Investoren sind der Meinung, dass die Maßnahmen gegen Didi mehr mit Big Data und Auslandslistings chinesischer Firmen zu tun haben als mit Wettbewerbspraktiken.

Die Aufsichtsbehörde hatte zunächst Verstöße gegen den Verbraucherschutz angeführt, später aber einen separaten Regelungsentwurf für datenintensive chinesische Firmen herausgegeben, die vor einem Börsengang im Ausland eine Sicherheitsüberprüfung durchführen müssen.

Zum Zeitpunkt der CAC-Untersuchung zwang die chinesische Marktaufsicht Didi und andere Firmen zur Zahlung von Geldstrafen in Höhe von 500.000 Yuan, weil sie es versäumt hatten, Übernahmen kleinerer Unternehmen zu melden.

BITCOIN

Im Mai haben drei Finanzaufsichtsbehörden die Beschränkungen für Chinas Kryptowährungssektor ausgeweitet, indem sie Banken und Online-Zahlungsunternehmen die Verwendung von Kryptowährungen für Zahlungen oder Abrechnungen untersagten.

Außerdem untersagten sie Institutionen, Umtauschdienste zwischen Kryptowährungen und Fiat-Währungen anzubieten, und verboten Fondsmanagern, in Kryptowährungen als Vermögenswerte zu investieren.

In den folgenden Wochen kamen Maßnahmen von Regierungen auf Provinzebene, die das Bitcoin-Mining einschränkten.

Diese Beschränkungen lösten eine Welle von Mining-Schließungen im ganzen Land aus, wobei die staatlich gelenkte Boulevardzeitung Global Times schätzte, dass 90 % der Mining-Betriebe kurzfristig geschlossen werden würden.

IMMOBILIEN

Am Freitag forderten Chinas Wohnungsbauministerium und sieben weitere Aufsichtsbehörden den Immobiliensektor auf, "die Ordnung zu verbessern".

Der CSI 300 Real Estate Subindex ist seit der Aufforderung um mehr als 10% gefallen.

Da sich Chinas Wirtschaft nach einem Einbruch im Jahr 2020 aufgrund des Coronavirus erholt, haben die Behörden ihre Bemühungen verstärkt, die ausufernde Kreditaufnahme im Immobiliensektor in diesem Jahr einzudämmen, in der Hoffnung, eine Vermögensblase zu verhindern.

Zu den weiteren Regulierungsmaßnahmen gehören Obergrenzen für die Kreditaufnahme von Bauträgern, bekannt als "die drei roten Linien", und Obergrenzen für Immobilienkredite von Banken.

WAS KOMMT ALS NÄCHSTES?

Einige Experten weisen darauf hin, dass Chinas Online-Gaming-Industrie ein reifes Ziel für ein hartes Durchgreifen ist, da sie immer wieder im Fadenkreuz Pekings steht, wenn es um die Besorgnis über Spielsucht unter jungen Menschen geht.

Es ist wahrscheinlich, dass die Regierung gegen viele Spiele vorgehen wird, die immer noch ohne richtige Lizenzen veröffentlicht werden, oder sogar gegen bestimmte Spiele, die Nutzerdaten missbrauchen, sagt Rich Bishop, der als Geschäftsführer des in Peking ansässigen App-Herausgebers AppInChina Chinas App-Regulierungen verfolgt.

Investoren haben auch ein wachsames Auge auf Firmen im Gesundheitswesen, nachdem der Staatsrat letzten Monat auf eine Senkung der Medikamentenpreise im Jahr 2021 drängte und eine Reform des komplexen, mehrstufigen Systems von Diagnose und Behandlung forderte.

Die Besorgnis über die Wahrscheinlichkeit von Regulierungen hat den CSI300 Health Care Subindex, der Aktien aus dem Gesundheitswesen abbildet, seit Freitag um mehr als 9% fallen lassen. (Berichterstattung durch Josh Horwitz, Bearbeitung durch Clarence Fernandez)


© MarketScreener mit Reuters 2021
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