In ihrer ersten öffentlichen Stellungnahme seit der Entscheidung der Fed von letzter Woche, den Leitzins zum dritten Mal in Folge um einen dreiviertel Prozentpunkt anzuheben, sagte die stellvertretende Vorsitzende der Fed, Lael Brainard: "Die Geldpolitik konzentriert sich auf die Wiederherstellung der Preisstabilität in einem hochinflationären Umfeld."
"Es wird einige Zeit dauern, bis sich die durch die Zinserhöhungen verursachte Verschärfung der finanziellen Bedingungen voll auf die Wirtschaft auswirkt und den Preisdruck verringert", sagte Brainard in einer Rede auf einer Konferenz der New Yorker Fed zum Thema Finanzstabilität und Geldpolitik.
Während dieser Prozess abläuft, "wird die Geldpolitik für einige Zeit restriktiv sein müssen, um das Vertrauen zu haben, dass sich die Inflation wieder auf das Ziel zubewegt. Aus diesen Gründen sind wir entschlossen, einen verfrühten Rückzug zu vermeiden."
Brainard sagte, es sei viel zu früh, um den Sieg über den Preisdruck zu verkünden. "Die Inflation ist in den Vereinigten Staaten und im Ausland sehr hoch, und das Risiko weiterer Inflationsschocks kann nicht ausgeschlossen werden."
Beamte der Fed haben in der vergangenen Woche weiterhin die Trommel für eine aggressive Kampagne zur Senkung der höchsten Inflation in den Vereinigten Staaten seit 40 Jahren geschlagen. Der Leitzins der Zentralbank liegt jetzt zwischen 3,00% und 3,25% und damit ganze 3 Prozentpunkte höher als zu Beginn des Jahres 2022, und die Entscheidungsträger haben weitere Zinserhöhungen im Laufe dieses Jahres und im Jahr 2023 vorgesehen.
Brainards Äußerungen zeigen, dass sie mit ihren Fed-Kollegen übereinstimmt, die gesagt haben, dass sie klare Beweise für eine Verlangsamung der Inflation sehen müssen, bevor sie mit der Straffung der Politik aufhören.
Die Präsidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly, sagte in einem Interview mit dem Online-Nachrichtenprogramm Newsy, dass die Senkung der Inflation die Hauptaufgabe der Zentralbank sei und fügte hinzu: "Bevor wir uns vorschnell Sorgen über eine Rezession machen, sollten wir dafür sorgen, dass sich die Wirtschaft so verlangsamt, wie wir es brauchen, um die Inflation zu senken".
Der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin, sagte in einer separaten Rede, er mache sich mehr Sorgen darüber, dass sich die Inflation festsetzen könnte, als darüber, dass die Zentralbank mit ihren Zinserhöhungen zu weit gegangen sei.
"Zum jetzigen Zeitpunkt ist das Risiko einer sich verfestigenden Inflation größer als das Risiko, dass die Inflation von selbst zurückgeht und wir zu viel Gas gegeben haben", sagte Barkin vor Reportern, nachdem er vor Wirtschaftsvertretern in Virginia gesprochen hatte.
INFLATION IMMER NOCH ERHÖHT
Die Äußerungen der Fed-Vertreter fielen mit der Veröffentlichung des letzten Wertes des von der Fed bevorzugten Inflationsmaßes zusammen, aus dem hervorging, dass der Preisdruck weiterhin ein Problem darstellt.
Der Preisindex für die persönlichen Verbrauchsausgaben stieg im August um 6,2% gegenüber dem Vorjahresmonat, was eine leichte Abschwächung gegenüber dem Anstieg von 6,4% im Juli darstellt. Rechnet man jedoch die Kosten für Nahrungsmittel und Energie heraus, so stieg der Index im Vergleich zum August 2021 um 4,9%, während er im Vormonat noch um 4,7% gestiegen war.
Ein separates, von der Dallas Fed am Freitag veröffentlichtes Inflationsmaß, das die Artikel mit den größten Preisschwankungen ausschließt, stieg im August ebenfalls an, was ein Zeichen dafür ist, dass der Preisdruck in der gesamten Wirtschaft weiterhin groß ist.
Die Inflationsdaten passten zu anderen jüngsten Berichten, die eine Ausweitung der zugrunde liegenden Inflation in der US-Wirtschaft zeigten, was die Fed auf dem Weg zu aggressiven Zinserhöhungen in den kommenden Monaten halten dürfte.
Allerdings gab es auch einige positive Nachrichten im Hinblick auf den Preisdruck. Die von der University of Michigan im September durchgeführte Umfrage zur Verbraucherstimmung ergab, dass sich die Inflationserwartungen der Öffentlichkeit für die nächsten fünf Jahre abkühlten.
"Die Inflationserwartungen dürften in den kommenden Monaten relativ instabil bleiben, da die Unsicherheit der Verbraucher in Bezug auf diese Erwartungen weiterhin hoch ist und angesichts des anhaltenden globalen Inflationsdrucks wohl auch nicht abnehmen wird", heißt es in der Michigan-Umfrage.
Die Fed-Beamten sind der Ansicht, dass die derzeitige Inflationsentwicklung stark von der erwarteten Entwicklung beeinflusst wird. Die relative Stabilität der langfristigen Inflationserwartungen zeige, dass die Öffentlichkeit darauf vertraue, dass die Zentralbank die Inflation schließlich wieder auf ihr 2%-Ziel zurückführen werde, so die Beamten.
In ihren Ausführungen am Freitag wies Brainard darauf hin, dass der Zielpunkt der Zinserhöhungen der Fed derzeit nicht klar ist.
"Die Unsicherheit ist derzeit groß, und es gibt eine Reihe von Schätzungen über den angemessenen Zielpunkt des Zielbereichs für den Zyklus", sagte sie. Die Fed muss sich vorantasten und abwarten, wie sich ihre Zinserhöhungen auf die Wirtschaft auswirken, und wird bei künftigen Maßnahmen "bewusst und datenabhängig" handeln.
Brainard zog auch eine Bilanz des Potenzials für "grenzüberschreitende Spillover- und Spillback-Effekte", wenn die Fed und andere große Zentralbanken die Zinssätze zur Bekämpfung der Inflation anheben.
Die Finanzmärkte in der ganzen Welt waren insbesondere in dieser Woche mit hoher Volatilität konfrontiert, und der Wert des Dollars gegenüber den wichtigsten Währungen ist stark gestiegen, was die Besorgnis schürt, dass die innenpolitische Mission der Fed anderswo große Probleme verursachen könnte.
Brainard sagte, die Fed beobachte genau, wie sich ihre politischen Maßnahmen auf die Weltwirtschaft und das Finanzsystem auswirken, und fügte hinzu, dass Beamte der Fed und politische Entscheidungsträger in anderen Ländern in Kontakt stünden.
"Wir achten auf finanzielle Schwachstellen, die durch das Auftreten zusätzlicher negativer Schocks noch verschlimmert werden könnten", sagte Brainard, eine ehemalige Spitzenbeamtin des US-Finanzministeriums, die für internationale Fragen zuständig ist.
Sie nannte auch Bereiche, in denen Teile der Welt in Schwierigkeiten geraten könnten, sagte aber nicht, dass bestimmte Probleme unmittelbar bevorstünden oder ein Ausmaß hätten, das den derzeitigen geldpolitischen Kurs der Fed verändern würde.
