Obwohl es noch früh ist, haben inländische Unternehmen zwischen dem 1. und 24. August bereits rund 400 Milliarden Rupien (5,01 Mrd. $) durch Privatplatzierungen von Anleihen aufgenommen, während in den ersten vier Monaten dieses Finanzjahres durchschnittlich rund 335 Milliarden Rupien eingeworben wurden, wie von Reuters zusammengestellte Daten zeigen.

"Viele Unternehmen hatten ihre Pläne zur Mittelbeschaffung im ersten Quartal verschoben, da die Zentralbank ihren Zinserhöhungszyklus aggressiv begonnen hatte, was zu einem starken Anstieg und einer Volatilität der Renditen führte", sagte Venkatakrishnan Srinivasan, Gründer und geschäftsführender Partner der Schuldenberatungsfirma Rockfort Fincap.

"Aber die Lage scheint sich jetzt zu stabilisieren, was die Unternehmen ermutigt, ihren Finanzierungsbedarf zu decken.

Die Reserve Bank of India hat im Mai auf einer außerplanmäßigen Sitzung mit der Anhebung der Zinssätze begonnen und seitdem den Leitzins um 140 Basispunkte angehoben. Die Mehrheit der Marktteilnehmer ist der Meinung, dass der größte Teil der Straffung bereits vollzogen ist und dass dies den Anstieg der Renditen begrenzen wird.

Große staatliche Unternehmen wie Power Finance Corp und NTPC haben vor kurzem Mittel aufgenommen, während REC und Indian Oil Corp voraussichtlich in der nächsten Woche den Markt anzapfen werden.

NTPC nahm 10-jährige Mittel zu 7,44% auf, während die Canara Bank für ihre 10-jährigen Tier-II-Anleihen 7,48% zahlt und damit nur geringfügig über den Benchmark-Renditen für 10-jährige Anleihen um 7,30% liegt. Die Renditen für Anleihen ähnlicher Unternehmen wurden im ersten Quartal mit einem Aufschlag von etwa 40-50 Basispunkten auf die Benchmarkrendite gehandelt.

"Der Großteil der Zinserhöhungen liegt bereits hinter uns und ... die Renditen haben sich von ihren jüngsten Höchstständen erholt, so dass die Anleger von diesem Punkt an keinen größeren Anstieg mehr erwarten", sagte Ajay Manglunia, Managing Director und Leiter des Bereichs institutionelle Anleihen bei JM Financial.

"(Dies) hat den Appetit auf Investitionen in Unternehmenspapiere nach einem trockenen ersten Quartal erhöht."

Obwohl die Inflation im Einzelhandel in Indien in den letzten sieben Monaten über der oberen Toleranzgrenze der Zentralbank von 6 % lag, sagte RBI-Gouverneur Shaktikanta Das, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht habe und die Anleiherenditen diesen Trend widerspiegeln.

Die Benchmark-Rendite indischer Anleihen lag in der vergangenen Woche bei 7,30%, während die 10-jährige US-Rendite auf 3,10% stieg und die Benchmark-Rohölpreise der Sorte Brent auf über 100 $ pro Barrel zulegten.

"Insgesamt ist die Emission von Unternehmensanleihen von Unternehmen mit AAA-Rating sehr gering, und die Anleger, insbesondere Investmentfonds, die das Mandat haben, Gelder in solchen Anleihen zu parken, nehmen alles auf, was ihnen angeboten wird, insbesondere in einer Zeit, in der das Angebot an Staatsanleihen immer größer wird", sagte Raju Sharma, Leiter des Bereichs Fixed Income bei IDBI Mutual Fund.

BANKENEMISSIONEN

Es wird erwartet, dass auch die indischen Banken den Anleihemarkt anzapfen werden, da das Kreditwachstum in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres an Fahrt gewinnt.

Srinivasan von Rockfort Fincap erwartet, dass die Banken von jetzt an bis Ende September Anleihen begeben werden.

Anfang dieses Monats nahm die Bank of Baroda 20 Milliarden Rupien über 7-jährige Infrastrukturanleihen auf, während die Canara Bank am Donnerstag 20 Milliarden Rupien über 10-jährige Tier II-Anleihen aufnahm.

Marktteilnehmer erwarten, dass die großen staatlichen Kreditgeber State Bank of India, Bank of Maharashtra, Union Bank of India und Bank of Baroda sowie der private Kreditgeber HDFC Bank in den nächsten zwei Wochen rund 120 Milliarden Rupien über Basel III-konforme zusätzliche unbefristete Tier I-Anleihen aufnehmen werden.

Die Banken haben ihre Mittelbeschaffung auch durch die Emission von Einlagenzertifikaten verstärkt, da sie sich nach wie vor scheuen, die Festgeldzinsen drastisch anzuheben, und da der Liquiditätsüberschuss im Bankensystem zurückgegangen ist.

($1 = 79,8730 Indische Rupien)