Unter Premierminister Fumio Kishida wird das Nippon Individual Savings Account (NISA)-Programm, das Kleinanleger von der Zahlung von Kapitalertragssteuern auf den Besitz von Aktien befreit, ab Januar erheblich ausgeweitet.
Dennoch sind die Investitionen im Rahmen des neun Jahre alten Programms in der Vergangenheit hauptsächlich in US-Aktien geflossen, und die japanische Vorliebe für US-Aktien könnte bedeuten, dass der Nasdaq der größte Gewinner von NISA ist.
Gespräche mit Maklern und Privatanlegern deuten darauf hin, dass Japan mit NISA einen gewissen Erfolg hat - die Haushalte stecken mehr Ersparnisse in Aktien und gehen mehr Risiken ein.
Aber Kishida hoffte auch, dass der Wohlstand besser verteilt wird und die Ersparnisse der Haushalte über die Unternehmen wiederverwendet werden. Das bleibt Wunschdenken.
Bei japanischen Online-Brokern wie der Monex Group und SBI Securities dominieren Aktien aus Übersee die Rangliste der beliebtesten Anlageprodukte.
Im Idealfall würden japanische Investoren in den heimischen Aktienmarkt investieren, was ausländische Investoren dazu inspirieren würde, ebenfalls japanische Aktien zu kaufen und damit die japanischen Kapitalmärkte zu erweitern, was "ein sehr glückliches Szenario für die Kishida-Regierung" wäre, sagte Takashi Hiroki, Chefstratege bei Monex.
"Das Ziel der Kishida-Regierung ist es, das Vermögen der Haushalte zu erhöhen. Letzten Endes ist es in Ordnung, wenn das Vermögen der japanischen Haushalte wächst und wächst."
Die Tatsache, dass sie im Ausland investieren, sei jedoch unglücklich für die japanischen Kapitalmärkte, sagte er.
In einer alternden Gesellschaft, in der ein komfortabler Ruhestand mit einer staatlichen Rente immer unsicherer erscheint, wird NISA seit 2014 von arbeitenden Einwohnern und Rentnern genutzt, die hoffen, ihr Vermögen zu vergrößern.
Die japanischen Haushalte verfügen über ein Finanzvermögen von mehr als 2,1 Quadrillionen Yen (14,16 Billionen Dollar). Aufgrund ihrer mangelnden Risikobereitschaft halten sie jedoch mehr als die Hälfte davon in bar, weit mehr als in anderen entwickelten Volkswirtschaften.
Kishida möchte diese Mentalität ändern, um eine neue, nachhaltige Form des Kapitalismus in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt zu schaffen. Der Premierminister hat die Bemühungen der Regierung angeführt, die NISA zu erweitern, indem der Gesamtbetrag, den jede Person im Rahmen des Programms halten kann, ab 2024 auf 18 Millionen Yen erhöht und dauerhaft steuerfrei gestellt wird.
Mit diesen Änderungen will die Regierung den NISA-Anlagebestand von 33 Billionen Yen (Stand: Ende Juni) in etwa fünf Jahren verdoppeln.
NASDAQ ÜBER NIKKEI
Das Interesse an NISA hat seit der Pandemie zugenommen, da Kleinanleger und sogar jüngere Japaner durch Social Media Influencer zum Kauf von Aktien animiert wurden. Die Zahl der NISA-Konten liegt bei über 19 Millionen, was bei einer Bevölkerung von 123 Millionen nicht sonderlich viel ist, aber seit 2019 ist sie um 46% gestiegen.
Die Analysten von J.P. Morgan gehen davon aus, dass die NISA-Salden innerhalb von fünf Jahren um 45 Billionen Yen steigen könnten, wenn jährlich durchschnittlich drei Millionen Konten hinzukommen und die Kaufbeträge steigen.
Fast 60% der neuen Gelder im Rahmen der NISA werden wahrscheinlich in ausländische Investmentfonds fließen, hauptsächlich in US-Aktien. Die verbleibenden 5-9 Billionen Yen werden für japanische Aktien verwendet, sagte Masanari Takada, ein Stratege für quantitative und derivative Anlagen bei J.P. Morgan Securities.
Monex schätzt, dass der Anteil der japanischen Anleger, die ausschließlich einheimische Aktien kaufen, in den letzten 10 Jahren von etwa 40 % auf 24 % gesunken ist, und die 10 beliebtesten NISA-Investmentpakete auf seiner Website enthalten überwiegend US-Aktien.
Obwohl sich Anleger aller Altersgruppen zu US-Aktien hingezogen fühlen, "tendieren junge Menschen relativ gesehen eher zu amerikanischen Unternehmen", sagte Maho Tsugawa, ein Manager im Büro für Öffentlichkeitsarbeit von Monex.
"Es gibt eine Diskussion darüber, dass die Aktienkurse in Japan nicht wirklich steigen. Wenn Sie also lange an Aktien festhalten, um durch etwas wie NISA Vermögen anzuhäufen, sinken die Kurse allmählich und Sie verlieren am Ende."
Während der japanische Nikkei-Durchschnitt mit einem Plus von 28% ein hervorragendes Jahr hinter sich hat, verblasst sein Anstieg von 113% in den letzten zehn Jahren gegenüber der 265%igen Rallye des US-Aktienmarktes.
Analysten der BofA sagen, dass japanische Investmentfonds seit 2014 konsequent ausländische Aktien kaufen, aber keine lokalen Aktien.
Eine solche Voreingenommenheit der Investoren würde einen Teil der Vision, die Kishida seit seiner Wahl im Jahr 2022 propagiert hat, zunichte machen.
Ich denke, die japanische Regierung möchte, dass das Geld im Inland fließt und japanische Aktien stärkt", sagte Naoki Fujiwara, Senior-Fondsmanager bei Shinkin Asset Management.
"Aber das Ziel der Regierung ist es, das individuelle Finanzvermögen zu steigern, und es spielt keine Rolle, ob dies durch Investitionen in japanische oder amerikanische Aktien erreicht wird."
Die Investitionsgewohnheiten ändern sich.
Toyama, ein 59-jähriger Investor, der nur seinen Nachnamen nennen möchte, kauft über die NISA Investmentfonds und ETFs. Toyama hofft, aggressiver zu werden.
Ich habe bereits Investmentfonds, die den S&P abbilden. Wenn das neue NISA-System nächstes Jahr anläuft, werde ich vielleicht auch in Einzelaktien investieren", sagte er. ($1 = 147,2600 Yen)
