Die TC/RCs-Benchmark, auf die in Lieferverträgen weltweit Bezug genommen wird, wird in der Regel aus der ersten Einigung zwischen einem großen Bergbauunternehmen und einer Hütte im Hauptkupferverbraucherland China bei den jährlichen Verhandlungen übernommen.

"2023 sieht unbestreitbar nach einem starken Jahr für das Konzentratwachstum aus. Außerdem fällt es in eine Zeit, in der die chinesischen Hüttenkapazitäten nur begrenzt ausgebaut werden", sagte Colin Hamilton, Managing Director bei BMO Capital Markets.

"Zum ersten Mal seit mehr als einem Jahrzehnt besteht die Gefahr eines Hüttenengpasses, bei dem die Auslastung der Hütten am Limit ist, so dass überschüssiges Konzentrat gelagert oder aus wirtschaftlichen Gründen vom Netz genommen werden muss", fügte er hinzu.

BMO prognostiziert die Benchmark für 2023 auf 85 $ pro Tonne und 8,5 Cent pro Pfund, mit einer Tendenz nach oben.

In diesem Jahr wurde die Benchmark auf 65 $ pro Tonne und 6,5 Cents pro Pfund festgesetzt, aber Chinas führende Kupferhütten haben bereits im vierten Quartal aufgrund einer Angebotsschwemme ihre Floor TC/RCs auf ein Fünfjahreshoch bei 93 $/9,3c angehoben.

"Die Käufer werden bei den Verhandlungen die Oberhand haben", sagte eine chinesische Hüttenquelle, die einen Sprung der TC auf 100 $ pro Tonne sieht.

Grafik: Behandlungskosten für Kupferkonzentrat Kupferkonzentratbestände in den wichtigsten chinesischen Häfen

Drei Quellen in China sahen die TC für 2023 bei $80-$90 pro Tonne, und eine weitere chinesische Hüttenquelle sah die TC über $100 pro Tonne steigen.

Bergleute zahlen TC/RCs an Hütten, um Kupferkonzentrat zu raffiniertem Metall zu verarbeiten, und gleichen damit die Kosten für das Erz aus. Die TC/RCs steigen, wenn mehr Angebot vorhanden ist und die Hütten bessere Konditionen für das Rohmaterial verlangen können.

Nick Pickens, Forschungsdirektor bei der Beratungsfirma Wood Mackenzie, sieht auch den Konzentratmarkt 2023 weltweit im Überschuss.

Pickens geht davon aus, dass die Benchmarkpreise für TC/RCs 20-30% über denen von 2022 liegen werden, d.h. zwischen $78/7,8c und $84,5/8,45c.

Marktteilnehmer wiesen auf das Quebrada Blanca Phase 2 Projekt von Teck Resources in Chile und das Quellaveco Projekt von Anglo American PLC in Peru hin, die zum steigenden Angebot an Konzentrat beitragen würden.

Unterdessen teilte das chilenische Unternehmen Codelco mit, dass es die Wartungsarbeiten in seiner Hütte Chuquicamata von ursprünglich 90 auf 135 Tage verlängern werde.

Grafik:

Zu Gunsten der Bergbauunternehmen wirkt sich jedoch die Lockerung der COVID-19-Beschränkungen durch China aus, die zu einer höheren Nachfrage nach raffiniertem Kupfer und einem höheren Verbrauch von Rohstoffen durch die Hütten führen könnte.

"Die neue Hütte von Daye läuft reibungslos an und die bestehenden chinesischen Hütten laufen mit sehr hoher Kapazität, um den Inlandsmarkt zu befriedigen, was nach den jüngsten (Lockerungs-)Ankündigungen der chinesischen Regierung vielversprechend aussieht", sagte eine Quelle bei einem Bergbauunternehmen.

Daye Non-ferrous Metals's Hongsheng 400.000 Tonnen pro Jahr raffinierte Kupferschmelze begann am 23. Oktober mit einem Testlauf, so die Quellen.

Grafik: Chinas Produktion von raffiniertem Kupfer

"Wir können nicht leugnen, dass der Markt im Jahr 2023 für die Hütten günstiger sein wird als im Jahr 2022 und daher ist es vernünftig zu erwarten, dass die jährlichen TC/RCs bei den jährlichen Verhandlungen auf das Niveau der 70er Jahre moderat ansteigen werden", fügte der Bergmann hinzu.

Nach Jahren der Online-Treffen aufgrund von COVID werden sich einige chinesische Hütten in Singapur persönlich mit den Bergleuten treffen, um die TC/RCs-Abschlüsse zu besprechen, so die Quellen.

Grafik: Chinas Importe von Kupfererzen und -konzentraten