Laut IWF könnte die BOJ die Renditeflexibilität erhöhen, bevor das Preisziel erreicht ist

Die Bank of Japan könnte Schritte in Erwägung ziehen, um die Anleiherenditen flexibler zu gestalten, noch bevor die Inflation dauerhaft ihr 2%-Ziel erreicht, sagte der Leiter der Japan-Mission des Internationalen Währungsfonds, Ranil Salgado, gegenüber Reuters.

Wenn die BOJ die langfristigen Zinssätze flexibler handhaben könnte, wäre sie in der Lage, sowohl die Aufwärts- als auch die Abwärtsrisiken für die Inflation zu bekämpfen und die durch ihre umfangreichen Anleihekäufe verursachten Marktverzerrungen auszugleichen, sagte Salgado in einem Interview am Donnerstag.

"Wir glauben nicht, dass dies die akkommodierende Haltung der BOJ wirklich ändert. Es geht eher darum, die Auswirkungen auf die Realwirtschaft und die Auswirkungen auf die Finanzmärkte auszugleichen", sagte er.

"Es erleichtert auch den Übergang zu einer eventuellen Anhebung des kurzfristigen Zinssatzes", sagte Salgado und fügte hinzu, dass Schritte zur Erhöhung der Flexibilität bei den Anleiherenditen kommen könnten, bevor das Preisziel der BOJ von 2% dauerhaft erreicht ist.

Eine Anhebung der Kurzfristzinsen sei jedoch kurzfristig unwahrscheinlich und könne erst dann in Betracht gezogen werden, wenn es eindeutige Beweise dafür gebe, dass die Löhne weiter steigen und die BOJ ihr Inflationsziel nachhaltig erreichen könne, sagte er.

"Zunächst müssen Sie zuversichtlich sein, dass das 2%-Ziel dauerhaft erreicht wird. Das ist die wichtigste Voraussetzung" für eine kurzfristige Zinserhöhung, sagte Salgado.

"Der Schlüssel ist, was mit den Löhnen passiert", sagte er zu der Frage, wie schnell die BOJ ihre massiven Stimuli auslaufen lassen kann.

Während die Löhne für nicht-reguläre Arbeitnehmer zu steigen beginnen, muss die Dynamik für höhere Löhne noch auf reguläre Arbeitnehmer mit lebenslanger Beschäftigung überschwappen, fügte Salgado hinzu.

Im Rahmen der Kontrolle der Renditekurve (YCC) setzt die BOJ ein Ziel von -0,1% für die kurzfristigen Zinsen und ein Ziel von Null für die Rendite 10-jähriger Anleihen als Teil ihrer Bemühungen, ihr Preisziel nachhaltig zu erreichen.

Da die Inflation mit 4 % ein 41-Jahres-Hoch erreicht hat und die Anleiherenditen unter Aufwärtsdruck geraten sind, hat die BOJ im Dezember das Toleranzband um das Ziel für die 10-jährige Rendite ausgeweitet.

Im Januar verstärkte sie das Instrument der Marktoperationen, um die neu festgelegte Obergrenze von 0,5 % für die Rendite 10-jähriger Anleihen zu verteidigen, ein Schritt, der die Lebensdauer des YCC verlängern soll.