Ich frage nach einem Freund.

Es kommt nicht oft vor, dass die 10-jährigen Renditen plötzlich um 11 Basispunkte fallen, eine große Chartbarriere durchbrechen und ohne erkennbaren Grund ein Dreimonatstief erreichen.

Einige zeigen mit dem Finger auf die Abwärtskorrektur der US-Arbeitskosten für Q3. Aber Q3 ist längst Geschichte und nur BIP-Nerds verstehen die Arbeitskostenindizes.

Ja, die chinesischen Handelsdaten waren wirklich schrecklich, aber sowohl die US-Arbeitsmarktdaten für November als auch der ISM für den Dienstleistungssektor überraschten auf der hohen Seite und sollten für Treasuries aussagekräftiger sein.

Die Bank of Canada hat es zwar geschafft, mit einer Zinserhöhung von 50 Basispunkten sowohl für die Falken als auch für die Dovis zu sein, hat aber gleichzeitig angedeutet, dass sie mit der Straffung fast fertig ist. Aber die Fed wird in der nächsten Woche immer noch 50 Basispunkte anheben und die meisten Analysten erwarten höhere FOMC-Zinssätze, zum Teil als Protest gegen die jüngste Lockerung der Finanzmärkte.

Und was für eine Lockerung das war. Seit die Fed die Zinsen im November um 75 Basispunkte angehoben hat, sind die 10-jährigen Renditen um 90 Basispunkte gefallen und liegen nun 37 Basispunkte unter dem Bargeldsatz, während die 10-jährigen Festhypothekenzinsen von 6,67% auf 6,07% gefallen sind.

Natürlich hat der Fed-Vorsitzende Powell einen großen Teil dieser Entwicklung verursacht, da er letzte Woche die perfekte Gelegenheit hatte, sich gegen die Lockerung zu wehren, dies aber nicht tat - und es ist immer noch nicht klar, warum.

Vielleicht hat der plötzliche Anstieg der Rezessionsängste die Zentralbanker verängstigt. Treasuries sind hier keine unschuldigen Zuschauer, denn je mehr die Kurve invertiert, desto mehr scheinen diese Befürchtungen berechtigt zu sein.

Früher gab es ein Sprichwort, das besagte, dass die Treasury-Kurve fünf der letzten beiden Rezessionen vorausgesagt hat, aber heutzutage scheint niemand mehr an ihrer Fähigkeit zu zweifeln, den Schmerz vorherzusagen. Die langfristigen Renditen fallen also aufgrund von Rezessionsängsten, die durch eben diesen Rückgang verursacht werden?

Freund will es wirklich wissen.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Donnerstag beeinflussen könnten:

- Die chinesischen Gesundheitsbehörden werden um 15 Uhr Ortszeit (0700 GMT) eine Pressekonferenz zu den Präventions- und Kontrollmaßnahmen für COVID-19 abhalten.

- Es wird erwartet, dass die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA wieder auf 230.000 ansteigen werden, aber zu dieser Jahreszeit neigen sie zu Schwankungen.

- Auftritte von verschiedenen Zentralbankern der EZB, der Riksbank und der Bank of Canada.