Die Fed tagt am 30. und 31. Juli, aber nach den Regeln der Zentralbank dürfen die Entscheidungsträger von diesem Samstag, dem 20. Juli, bis zum Freitag nach der Sitzung keine Kommentare zur Geldpolitik abgeben.
Angesichts der Inflation, die sich ihrem 2%-Ziel nähert, und der zunehmenden Besorgnis darüber, wie lange der Arbeitsmarkt noch stark bleiben kann, wenn die Fed den Fuß auf der Konjunkturbremse hat, könnten sie diese letzten Tage nutzen, um entweder auf bevorstehende Zinssenkungen hinzuweisen oder zu erklären, warum die jüngsten Daten immer noch keine Wende zu einer lockeren Geldpolitik rechtfertigen.
Die Wetten der letzten Tage sind stark darauf ausgerichtet, dass die Fed nach einer falschen Weichenstellung Ende letzten Jahres, die Zinssenkungen am Horizont anzukündigen schien, endlich zu dem Schluss kommt, dass der Ausbruch der Inflation aus der Pandemie-Ära unter Kontrolle ist.
"Wir erwarten im Juli ein starkes Signal, dass die Zinssenkungen auf einer der nächsten Sitzungen beginnen werden", wahrscheinlich im September, wenn sich die Wirtschaft wie erwartet entwickelt, schrieben die Analysten der Citi am Freitag, einen Tag nachdem die schwache Inflation im Juni die Anleger dazu veranlasst hatte, die geschätzte Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September auf über 90% zu erhöhen, wie aus den Daten des FedWatch-Tools der CME Group hervorgeht, während einige große Banken und Investmenthäuser ihre eigenen Zinssenkungsforderungen zurückzogen.
Es wird nicht erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger bei der kommenden Sitzung den Leitzins aus der Spanne von 5,25% bis 5,5%, in der er seit Juli 2023 gehalten wird, senken werden. Die jüngsten schwachen Inflationsberichte könnten sie jedoch dazu veranlassen, ihre Erklärung in einer Weise zu ändern, die auf eine mögliche Zinssenkung bei der nächsten Sitzung im September hindeutet, und die Kommentare dieser Woche werden analysiert werden, um zu sehen, wie die jüngsten Daten die Ansichten der Entscheidungsträger beeinflusst haben.
Der Verbraucherpreisindex ist im Juni gesunken, nachdem er im Mai unverändert geblieben war. Ein am Freitag veröffentlichter Bericht über die Großhandelspreise zeigte, dass der Preisdruck in Bereichen wie dem Gesundheitswesen nachgelassen hat, was die Argumente für eine lockere Geldpolitik weiter untermauern dürfte.
GENUG GUTE DATEN?
Powell spricht am Montag um 12:30 p.m. EDT (1630 GMT) im Economic Club of Washington.
Letzte Woche sagte er den US-Gesetzgebern, dass "mehr gute Daten" zur Inflation den Weg für eine Senkung der Kreditkosten ebnen würden, sagte aber, dass er den Zeitplan für eine Entscheidung nicht andeuten würde.
Seine Aussage vor dem Kongress erfolgte jedoch, bevor die Berichte über den Verbraucherpreisindex und den Erzeugerpreisindex Ökonomen zu der Einschätzung veranlassten, dass der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, der von der Fed zur Festlegung ihres Inflationsziels verwendet wird, im Juni unter 2,5 % gefallen ist, nach 2,6 % im Mai. Die PCE-Daten für Juni werden am 26. Juli veröffentlicht.
Powell und andere Fed-Vertreter sagen, dass sie die Zinsen senken wollen, bevor die Inflation tatsächlich 2% erreicht, da die Auswirkungen der Geldpolitik Zeit brauchen, um die Wirtschaft zu erreichen. Sie befürchten, dass ein zu langes Warten die Zinssätze zu hoch halten und die Entwicklung mehr als nötig bremsen könnte.
Zu den Rednern dieser Woche gehören die Fed-Gouverneurin Adriana Kugler, die am Dienstagnachmittag eine Rede hält, der Fed-Gouverneur Chris Waller, der am Mittwochmorgen eine Veranstaltung hat, und der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, der am Freitag einen Auftritt in Übersee hat. Der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin, ein aktueller Wähler zur Zinspolitik, spricht ebenfalls am Mittwochmorgen.
Wallers Äußerungen bei einer Veranstaltung der Kansas City Fed könnten von besonderer Bedeutung sein. Er ist eine wichtige Stimme in der Inflationsdebatte. Er gilt von seinem Temperament her als Falke, hat aber in letzter Zeit aufgrund seiner eigenen Untersuchungen festgestellt, dass der Arbeitsmarkt an einem Punkt angelangt ist, an dem eine weitere Abschwächung zu einem schnelleren Anstieg der Arbeitslosenquote führen könnte.
Die bisherige Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt wurde nach Ansicht der Fed-Beamten größtenteils durch einen Rückgang der massiven Zahl von Stellenangeboten aufgefangen, mit denen die Unternehmen auf die starke Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen infolge der Pandemie reagierten.
Dennoch ist die Arbeitslosenquote stetig gestiegen. Im Juni überschritt sie zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahren die 4%-Marke. 4,1% der Menschen, die einen Arbeitsplatz suchten, hatten keinen.
Ende Mai sagte Waller, er wolle noch "einige weitere Monate mit guten Inflationsdaten" sehen, bevor er eine Zinssenkung unterstützen würde, und am Mittwoch wird er Gelegenheit haben, zu sagen, wie groß die Fortschritte seiner Meinung nach sind.
Seit seinen letzten geldpolitischen Äußerungen ist der PCE-Preisindex von 2,7% auf 2,6% im Mai gesunken, und es wird nun ein weiterer Rückgang erwartet.
Wenn die kommenden Daten, einschließlich eines ersten Berichts über das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal, weiterhin einen nachlassenden Preisdruck zeigen, könnte dies die Fed dazu veranlassen, in ihrer nächsten Erklärung die seit langem verwendete Formulierung zu ändern, die besagt, dass die Inflation "weiterhin erhöht" ist - eine Formulierung, die nach Ansicht vieler Ökonomen geändert werden muss, um die Tür für Zinssenkungen zu öffnen.
"Sie sehen, dass die Inflationsrate... in die Nähe des Ziels kommt", sagte Austan Goolsbee, Präsident der Chicagoer Fed, am Freitag in der Morning Edition des National Public Radio. "Je mehr Daten Sie erhalten, wie die von dieser Woche, desto zuversichtlicher werden Sie sein, dass Sie sich auf dem Weg zurück zu 2% befinden.
