Zu den größten Risiken für den Markt gehört, dass die US-Notenbank die Wirtschaft in eine Rezession treibt, wenn sie die Zinsen anhebt, um die grassierende Inflation zu bekämpfen, und dass das Wachstum der Unternehmensgewinne in den USA stagniert, so die Strategen.

Der Benchmark-Index S&P 500 wird das nächste Jahr bei 4.200 Punkten beenden, so die mittlere Prognose von 41 Strategen, die in den letzten zwei Wochen von Reuters befragt wurden. Das ist 6,0% höher als der Schlusskurs vom Montag bei 3.963,94.

Diese mittlere Prognose für das Jahresende 2023 liegt unter einem Ziel von 4.700 in einer Reuters-Umfrage von Ende August.

"Es ist eine Geschichte von zwei Hälften. Wir gehen davon aus, dass der Markt einen raueren Start in das Jahr hat und das Jahr im Erholungsmodus abschließt", sagte Savita Subramanian, Leiterin der US-Aktien- und quantitativen Strategie bei BofA Securities, am Montag auf der Prognosekonferenz des Unternehmens.

Das Unternehmen geht davon aus, dass der S&P 500 das nächste Jahr bei 4.000 Punkten beenden wird und erwartet eine leichte Rezession in der ersten Hälfte des Jahres 2023 sowie eine Lockerung der Fed-Politik bis Ende nächsten Jahres.

Die Aktien an der Wall Street haben sich in den letzten Wochen stark erholt, was zum Teil auf die Hoffnung zurückzuführen ist, dass die Fed ihre Zinserhöhungen weniger aggressiv gestalten wird. Anfang November hatte die Fed die vierte Zinserhöhung in Folge um 75 Basispunkte vorgenommen.

Die Zinspolitik wird unter anderem von der Entwicklung der Inflation in den kommenden Monaten abhängen. Die Verbraucherpreise in den USA sind im Oktober weniger stark gestiegen als erwartet, so dass der jährliche Anstieg zum ersten Mal seit acht Monaten unter 8% lag.

Der S&P 500 ist jedoch im bisherigen Jahresverlauf um fast 17% gefallen, nachdem er in seinen zweiten Bärenmarkt seit dem durch die Koronavirus-Pandemie verursachten weltweiten Ausverkauf im Jahr 2020 gefallen ist.

Professionelle Strategen haben meist eine schlechte Erfolgsbilanz bei der Vorhersage von Aktienmarktrenditen, insbesondere zu Beginn eines neuen Jahres, weil noch so viel unbekannt ist, dennoch bieten ihre Prognosen wertvolle Einblicke in die Stimmung an der Wall Street.

Die meisten der befragten Strategen erwarteten, dass sich die Ertragslage in den nächsten sechs Monaten eher verschlechtern als verbessern würde, wobei einige für den S&P 500 im Jahr 2023 kein Ertragswachstum prognostizierten.

"Derzeit sind die Prognosen der Unternehmen für 2023 angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit, des anhaltenden Inflationsdrucks und der mangelnden Sichtbarkeit der Verbraucher- und Unternehmensausgaben im Jahr 2023 schwer zu fassen", sagte Terry Sandven, Chef-Aktienstratege bei U.S. Bank Wealth Management in Minneapolis, Minnesota. Sandven sieht den S&P 500 am Ende des Jahres 2023 bei 4.275.

Analysten gehen davon aus, dass die Gewinne in den USA im vierten Quartal zum ersten Mal seit zwei Jahren sinken werden, basierend auf IBES-Daten von Refinitiv, und auch für 2023 sind die Schätzungen rückläufig.

Sie prognostizieren für das Gesamtjahr 2023 ein Gewinnwachstum von 4,9% gegenüber einem geschätzten Wachstum von 5,8% für das gesamte Jahr 2022, basierend auf den Daten.

Die Gewinnschätzungen werden wegen ihrer Auswirkungen auf die Aktienbewertungen genau beobachtet. Das 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 liegt jetzt bei etwa 18, verglichen mit 22 Ende Dezember 2021 und einem langfristigen Durchschnitt von etwa 16, so die Daten von Refinitiv.

"Es besteht immer noch Ungewissheit darüber, ob sich die Erträge stabilisieren werden oder nicht. Aber gegen Mitte des Jahres könnten die Zinsen anfangen zu sinken", sagte King Lip, Chefstratege bei BakerAvenue Wealth Management in San Francisco. Er sieht den S&P 500 im nächsten Jahr bei 4.400 Punkten enden.

Bei den Sektoren ist BofA's Subramanian der Meinung, dass der Energiesektor, der in diesem Jahr bisher 61% zugelegt hat und der Sektor mit der besten Performance im S&P 500 ist, noch mehr Spielraum hat. Sie ist unter anderem im Technologiesektor untergewichtet. Lip empfiehlt Industriewerte, würde aber Energie meiden.

Laut der Umfrage wird der Dow Jones Industrial Average das Jahr bei 36.500 Punkten beenden und damit 7,8% über dem Schlusskurs vom Montag liegen.

(Weitere Berichte aus dem Reuters-Q4-Umfragepaket für die globalen Aktienmärkte:)