Nach den Daten von Refinitiv Lipper, die über 33.700 Schwellenländerfonds (EM) abdecken, erhielten EM-Aktienfonds im Januar 13,2 Milliarden Dollar und EM-Anleihenfonds 11,36 Milliarden Dollar. Beide Zuflüsse waren die höchsten seit über einem Jahr.

Fondsströme: EM-Aktien und -Anleihen

Im Jahr 2022 mussten EM-Rentenfonds Nettoabflüsse in Höhe von insgesamt 26,26 Milliarden Dollar hinnehmen.

Analysten gehen davon aus, dass billigere Bewertungen, ein schwächerer Dollar, der Höchststand der Fed-Zinsen und niedrigere Renditen von US-Staatsanleihen die EM-Vermögenswerte in diesem Jahr unterstützen werden.

MSCI Emerging Markets and World Index's PE

"Selbst wenn sich das globale Wachstum verlangsamt, glauben wir, dass die Bewertungen von Schwellenländeraktien 2023 noch Raum für Verbesserungen haben, angetrieben von einer niedrigeren Inflation, einem Höchststand des US-Dollars, größerer Klarheit bei wichtigen politischen Ereignissen und strukturellen Verschiebungen innerhalb der Region", sagt Josh Rubin, Portfoliomanager bei Thornburg Investment Management.

"Taiwan und Korea dürften von einer Erholung in den Sektoren Halbleiter und Hardwaretechnologie profitieren. Brasilien könnte das erste große Schwellenland außerhalb Chinas sein, das im nächsten Jahr in einen Entspannungszyklus eintritt."

Den Daten von Refinitiv zufolge werden die Unternehmen in den Schwellenländern im Jahr 2023 voraussichtlich ein Gewinnwachstum von 11,9 % verzeichnen, was deutlich über dem Wachstum der US-Unternehmen von 8,9 % und dem der europäischen Unternehmen von -2,2 % liegt.

Im Januar erhielten der iShares Core MSCI Emerging Markets ETF und der iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF 3,2 Mrd. $ bzw. 2,4 Mrd. $, während der iShares MSCI Emerging Markets ETF und der BlackRock Emerging Markets Fund; Inst jeweils über 1 Mrd. $ erhielten.

Größte Kapitalzuflüsse in EM-Fonds im Januar 2023 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpeqmnoopr/Biggest%20capital%20inflows%20into%20EM%20funds%20in%20Jan%202023.jpg

Der MSCI Emerging Markets Index ist in diesem Jahr um etwa 6% gestiegen, aber der 12-Monats-Forward des Index wird immer noch mit einem Abschlag von 22% gegenüber dem MSCI World Index gehandelt.

Der JP Morgan EMBI + Index, der liquide, fest- und variabel verzinsliche Schuldtitel von Staaten aus den Schwellenländern in US-Dollar abbildet, ist in diesem Jahr um 3,34% gestiegen, nachdem er im vergangenen Jahr um etwa 25% gefallen war.

"Wir sehen Wert in EM-Staatsanleihen, insbesondere in einigen der größeren staatlichen Emittenten, die mit dem IWF oder anderen internationalen Kreditgebern zusammenarbeiten können oder bei denen wir ein Potenzial für potenzielle Restrukturierungsszenarien sehen", so UBS in einer Mitteilung.

Jason Pang, ein Portfoliomanager für festverzinsliche Wertpapiere bei J.P. Morgan Asset Management, sagte, er sei optimistisch für indonesische und malaysische Staatsanleihen, da die Zentralbanken dieser Länder ihre geldpolitische Straffung aufgrund des nachlassenden Inflationsdrucks zurückfahren wollen.

Einige stellen jedoch in Frage, ob die Rallye bei den Vermögenswerten der Schwellenländer nachhaltig ist. Die anfängliche Euphorie über die Wiedereröffnung Chinas hat sich verflüchtigt und die Vermögenswerte der Schwellenländer haben im Februar leicht nachgegeben.

"Angesichts des starken Jahresbeginns glauben wir, dass die Messlatte für eine anhaltende Rallye in den Schwellenländern in dem Tempo der letzten zwei Monate hoch liegt, da die Wiedereröffnung Chinas und die Verlangsamung der US-Notenbank zu diesem Zeitpunkt weitgehend bekannt sind", sagte Komson Silapachai, Vizepräsident bei Sage Advisory Services.

"Wenn die Märkte beginnen, eine höhere Rezessionswahrscheinlichkeit einzupreisen, wären EM-Risiko-Vermögenswerte nicht immun."