Thomas Peterffy, der geniale Gründer von Interactive Brokers Group, ist ein Mann der wenigen Worte, doch wenn er spricht, hört man zu. Seine einzigartige Sicht auf die Finanzmärkte und das Investorenverhalten bietet schließlich eine sehr wertvolle Perspektive. Siehe dazu Interactive Brokers Group, Inc.: Starke Skaleneffekte.
Gestern, auf der großen jährlichen Konferenz von Goldman Sachs, die ausschließlich Finanzdienstleistern vorbehalten ist, waren seine Ausführungen von zwei beunruhigenden Kommentaren geprägt. Zum einen konzentrieren die „Magnificent 7“, also Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla, 70% des Handelsvolumens auf sich.
Das massive Desinteresse der Öffentlichkeit und der Investoren an anderen Aktienmarktsegmenten, insbesondere denen, die mit Industrie, Pharmazie, Finanzdienstleistungen oder Rohstoffen verbunden sind, ist erschreckend.
Zum Beispiel, wie wir gestern schrieben, plant Exxon in den nächsten fünf Jahren $165 Milliarden zusätzlich zu den regulären Dividenden an seine Aktionäre auszuschütten, ohne dass dies große Begeisterung zu wecken scheint. Siehe dazu Exxon Mobil Corporation: Babylonische Aussichten.
Weiterhin merkte Peterffy an – nicht ohne eine Miene zu verziehen –, dass die Margin-Kredite bei Interactive Brokers in den letzten drei Monaten um 16% gestiegen sind. Dies in einer Zeit, in der nach seiner eigenen Aussage die Bewertungen am Aktienmarkt überhitzt sind – „overextended“ im Original.
Ein so deutlicher und schneller Anstieg des Volumens von Margin-Krediten ist ungewöhnlich. Es riecht nach dem letzten Ausbruch von Euphorie auf dem Höhepunkt der Blase, und Peterffy zögerte nicht, mit seiner gewohnten Offenheit daran zu erinnern, dass, falls die Aktienpreise zu schnell fallen sollten, der Broker die Verluste seiner Kunden tragen müsste, die ihre Margin Calls nicht bedienen können.
Man kann davon ausgehen, dass Interactive Brokers mit seiner als paranoid geltenden Risikokontrolle dieses Worst-Case-Szenario längst einkalkuliert hat. Was unsere Freunde, die Trader und Anleger angeht, die sich bis über beide Ohren verschuldet haben – viele von ihnen teilen ihre Sorgen mit uns in Leserbriefen –, könnte man versucht sein, ihnen zu raten, ihre Positionen zu überdenken und ihre Exposition zu reduzieren.
Die Kryptowährungen nahmen vorgestern natürlich viel Raum ein – selbst bei Goldman Sachs, wieder ein Zeichen spekulativer Euphorie, das manche als Vorboten einer Trendwende deuten könnten. Stellen Sie sich vor, dass die „Meme Coin“ schlechthin, "Dogecoin", eine „Marktkapitalisierung“ von fast $60 Milliarden hat, genauso viel wie Schlumberger.
Dass „Pepe“, die Kryptowährung des kleinen Froschs, eine Marktkapitalisierung von $10 Milliarden hat, genauso viel wie Knight-Swift Transportation Holdings; dass „Apecoin“, die des kleinen Affen, eine Marktkapitalisierung von $1 Milliarde hat, mehr als Smith & Wesson.
Was „Fartcoin“ betrifft, deren Übersetzung keiner weiteren Erläuterung bedarf, so ist sie mehr wert als die überwiegende Mehrheit der kleinen europäischen Small Caps – reale, gut geführte, profitable Industrieunternehmen, die Wert für ihre Aktionäre, ihre Mitarbeiter und die Gesellschaft im weiteren Sinne schaffen, aber dennoch sträflich ignoriert werden und von den Kapitalflüssen ausgeschlossen bleiben.
