Treasuries erholten sich am Freitag, nachdem die US-Produktion im Februar inmitten von Anzeichen einer Erholung weiter eingebrochen war, während die zweijährige Rendite auf ein Zweiwochentief fiel, nachdem ein Beamter der Federal Reserve den Bedarf an mehr Treasuries mit kürzerer Laufzeit angedeutet hatte.

Das Institute for Supply Management (ISM) teilte mit, dass sein Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe von 49,1 im Januar auf 47,8 gefallen sei. Es war der 16. Monat in Folge, in dem der PMI unter 50 blieb, was eine Kontraktion anzeigt.

Die ISM-Umfrage zeigte, dass die Lagerbestände der Kunden den dritten Monat in Folge zurückgingen, was als positiv für künftige Auftragseingänge und Produktionswachstum angesehen wird.

Die Verbraucherumfragen der University of Michigan fielen ebenfalls schwach aus, wobei alle drei Messgrößen für die Stimmung, die aktuelle Lage und die Erwartungen der Verbraucher stärker als erwartet zurückgingen.

Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen, die die Zinserwartungen widerspiegelt, fiel um 10,6 Basispunkte auf 4,540% und verzeichnete damit den stärksten Rückgang an einem Tag seit dem 31. Januar. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Note sank um 6,6 Basispunkte auf 4,186%. Die Renditen entwickeln sich umgekehrt zu den Preisen.

Auf Wochensicht sank die Rendite der zweijährigen Anleihe um 16 Basispunkte und die der 10-jährigen Anleihe um 8,4 Basispunkte.

"Die Daten waren ziemlich schwach, schwächer als erwartet, vor allem die ISM- und die Verbraucherstimmungszahlen", sagte Kim Rupert, Managing Director of Global Fixed Income bei Action Economics in San Francisco.

"Der Markt hat die Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed zu sehr herausgenommen und sich auf etwas eingestellt, das näher an den Erwartungen der Fed liegt", sagte sie. "Er schwankt also zwischen den Zinssenkungserwartungen hin und her. Die heutigen Daten geben einer Zinssenkung im Juni etwas Auftrieb.

Obwohl das verarbeitende Gewerbe etwa 11% der Wirtschaft ausmacht, deuten die jüngsten Arbeitsmarkt- und Verbraucherausgaben darauf hin, dass das Wirtschaftswachstum trotz der aggressivsten Zinserhöhung der Fed seit vier Jahrzehnten stark bleibt.

Da die Rendite der 10-jährigen Anleihe im Oktober von einem 16-Jahres-Hoch auf knapp über 5% gefallen ist, ist die Wirtschaft gewachsen und wird den Kampf gegen die Inflation erschweren, so Mauricio Aguedelo, Leiter der Abteilung für festverzinsliche Anlagen bei Homestead Funds in Arlington, Virginia.

"Sie sehen, dass sich das Wachstum wieder beschleunigt, weil die Unternehmen aufgrund der stabilen niedrigen Zinsen in der Lage sind, Kredite aufzunehmen", sagte er. "Das wird die Arbeit der US-Notenbank weiterhin erschweren, wenn sie die Zinsen senken will und wie aggressiv sie dabei vorgehen will."

Die politischen Entscheidungsträger haben in diesem Jahr die Markterwartungen, wie schnell und wie stark die Fed die Zinsen senken wird, zurückgeschraubt.

Der Markt hat fehlinterpretiert, was der Fed-Vorsitzende Jerome Powell im Dezember zu kommunizieren versuchte, als die Investoren eine dovishe Botschaft sahen, sagte Roosevelt Bowman, Senior Investment Strategist bei Bernstein Private Wealth Management in New York.

"Sie sprachen von Bedingungen, unter denen sie die Zinssätze senken könnten, bevor sie das 2%-Ziel erreichen, und viele Anleger nahmen das so auf, dass sie meinten: 'Oh, die Zinssenkungen werden kommen, sie werden beträchtlich sein, sie werden sofort sein'.

Der Gouverneur der US-Notenbank, Chris Waller, löste am Freitag bei einer Konferenz an der Booth School of Business der University of Chicago eine Rallye bei Treasuries mit kürzerer Laufzeit aus.

Waller sagte, er würde es begrüßen, wenn die US-Notenbank eine Umstellung der Bilanz auf kürzerfristige Schatzanweisungen in Angriff nehmen würde, die besser zu dem kurzfristigen Leitzins passen, den die Fed als ihr wichtigstes geldpolitisches Instrument kontrolliert.

Eine solche Umstellung würde wahrscheinlich den Kauf von Treasuries mit kürzerer Laufzeit erhöhen.

"Die Märkte versuchen, die Daten und die heutigen Aussagen der Fed zu verdauen", sagte Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities in New York.

"Die Märkte sind ein wenig verwirrt, was die Daten tatsächlich aussagen. Die Anleger sind nicht ganz zufrieden damit, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed so einzuschätzen, wie sie jetzt ist, und sie suchen nach weiteren Informationen."

Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe fiel um 4,4 Basispunkte auf 4,331%.

Die Renditekurve, die den Abstand zwischen den Renditen zwei- und 10-jähriger Staatsanleihen misst und als Vorbote einer Rezession gilt, wenn sie invertiert ist - oder anzeigt, dass Wertpapiere mit kürzerer Laufzeit höher sind als solche mit längerer Laufzeit - liegt bei 35,6 Basispunkten.

Der Breakeven-Satz für fünfjährige inflationsgeschützte US-Staatsanleihen (TIPS) lag zuletzt bei 2,446%.

Der Breakeven-Satz für 10-jährige TIPS lag zuletzt bei 2,322%, was darauf hindeutet, dass der Markt für das nächste Jahrzehnt eine durchschnittliche Inflationsrate von 2,3% pro Jahr erwartet. (Berichterstattung von Herbert Lash; Redaktion: Kirsten Donovan und Nick Zieminski)