Der Yen schwankte zwischen Verlusten von 0,14% und Gewinnen von 0,85%, nachdem er am Mittwoch um 1,6% gefallen war, nachdem der stellvertretende Gouverneur der Bank of Japan, Shinichi Uchida, die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Zinserhöhung heruntergespielt hatte, die die Währung normalerweise stärken würde.
Zu Beginn der Woche erreichte der Yen mit 141,675 pro Dollar ein Siebenmonatshoch und war damit weit von den 38-Jahres-Tiefs entfernt, auf denen er Anfang Juli gehandelt wurde, nachdem die schwachen US-Arbeitsmarktdaten in der vergangenen Woche Rezessionsängste geschürt und die Anleger verunsichert hatten.
Die überraschende Zinserhöhung der BOJ in der vergangenen Woche zwang die Anleger außerdem dazu, aus Carry Trades auszusteigen, bei denen sie sich den Yen zu niedrigen Zinssätzen leihen, um in Vermögenswerte zu investieren, die in Dollar notieren und dadurch höhere Renditen erzielen. Diese Rückabwicklung verlieh dem Yen Auftrieb.
Eine Zusammenfassung der Meinungen, die auf der Juli-Sitzung der BOJ geäußert wurden, zeigte am Donnerstag, dass einige Vorstandsmitglieder eine weitere Anhebung der Zinssätze für notwendig erachteten, wobei einer der Meinung war, dass die Zinssätze schließlich auf mindestens 1% angehoben werden sollten.
Die gegensätzlichen Meinungen der Zusammenfassung und von Uchida zu der Frage, ob die BOJ die Zinsen weiter anheben oder aufgrund der Marktvolatilität eine Pause einlegen wird, unterstreicht die heikle Aufgabe, vor der die Zentralbank steht, und wird die Anleger wahrscheinlich weiter nervös machen.
Einige Analysten sind der Meinung, dass die Auflösung des Carry-Trade-Geschäfts noch weitergehen könnte und möglicherweise erst auf halbem Wege ist, was die Volatilität noch erhöhen könnte.
Selbst wenn die US-Notenbank eine starke Zinssenkung und die BOJ eine weitere Zinserhöhung vornehmen würde, gäbe es immer noch einen Anreiz, den Yen zur Finanzierung anderer Geschäfte zu verwenden.
"Es könnte neue Yen-Shorts geben. So wie die Leute am Dienstag beim S&P auf Schnäppchenjagd waren, so waren sie wahrscheinlich auch beim Dollar/Yen auf Schnäppchenjagd", sagte Rabobank-Strategin Jane Foley.
"Es wird Leute geben, die keinen Grund sehen, eine weitere Entspannung zu erwarten, und das ist es, was einen Markt ausmacht.
In der Tat zeigt der Optionsmarkt, dass die Nachfrage nach einem Schutz gegen starke Kursschwankungen des Yen im nächsten Monat diese Woche den höchsten Stand seit Anfang 2023 erreicht hat.
Der Schweizer Franken, eine weitere Währung, die zur Finanzierung von Carry Trades verwendet wurde und Anfang der Woche von der Auflösungsdynamik profitierte, stieg um 0,3% auf 0,8589 pro Dollar, nachdem er am Mittwoch um mehr als 1% gefallen war.
DEFENSIVER DOLLAR
Die starken Bewegungen des Yen haben den Dollar-Index , der die US-Währung im Vergleich zu sechs anderen Währungen einschließlich des Yen misst, um 0,14% auf 102,97 gedrückt und damit in die Nähe des Siebenmonatstiefs von 102,15 vom Montag gedrückt.
Der Euro stieg um 0,16% auf $1,094075, während das Pfund Sterling um 0,1% auf $1,27025 zulegte und damit in der Nähe seines am Dienstag erreichten Einmonatstiefs lag.
Händler gehen davon aus, dass die Fed bei ihrer nächsten Sitzung im September die Zinsen um 50 Basispunkte senken wird, da sich die Wirtschaft verlangsamt. Laut dem FedWatch Tool der CME Group rechnen sie aber auch mit einer 26,5%igen Chance auf eine geringere Senkung um 25 Basispunkte.
Am Montag hatten sie zu einem bestimmten Zeitpunkt eine Zinssenkung um 50 Basispunkte vollständig eingepreist und sogar die Möglichkeit einer Notfallzinssenkung vor der Septembersitzung in Betracht gezogen, obwohl diese Chancen seitdem gesunken sind, da sich die Märkte stabilisiert haben.
Die Anleger werden sich nun auf den Bericht über die Verbraucherpreisinflation in den USA für Juli konzentrieren, der nächste Woche veröffentlicht wird, sowie auf die Kommentare des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell auf dem wirtschaftspolitischen Symposium der Zentralbank in Jackson Hole vom 22. bis 24. August.
"Die Anleger müssen sich auf eine holprige Fahrt einstellen", sagte Vasu Menon, Managing Director of Investment Strategy bei OCBC.
Der Australische Dollar stieg um 0,56% auf $0,6555, während der Neuseeländische Dollar unverändert bei $0,5999 notierte.
