Einmal ist keinmal. Im Jahr 2022 löste die Haushaltsvorlage der Regierung Truss, die Steuersenkungen in Höhe von rund 30 Milliarden Pfund vorsah, eine Panik an den Anleihenmärkten aus. Damals stieg die 10-jährige Staatsanleihe auf 4,60%, was schließlich zum Rücktritt der Premierministerin führte. Zwei Jahre später und in Ermangelung einer solchen Politik ist es tragikomisch, dass der Gilt gerade einen neuen Rekord aufgestellt hat, ohne dass dies politische Konsequenzen von ähnlicher Tragweite nach sich zieht.
Quelle: Bloomberg
Mehr noch: Der britische Finanzminister war sogar der Ansicht, dass die Finanzmärkte weiterhin in geordneten Bahnen funktionieren. Mit anderen Worten: Weitergehen, es gibt nichts zu sehen. Teilweise kann der Anstieg der Renditen durch die Bewegung erklärt werden, die in allen entwickelten Volkswirtschaften, angeführt von den Vereinigten Staaten, registriert wurde. Dies sollte jedoch nicht die Schwierigkeiten überdecken, die der englischen Wirtschaft innewohnen: Das verlangsamte Wachstum in Verbindung mit steigenden Renditen lässt der Regierung wenig Spielraum, um ihren Haushalt ohne neue Ausgabenkürzungen und/oder Steuererhöhungen zu halten. Technisch gesehen ist jedoch zu beachten, dass der Gilt nahe der oberen Grenze seines seit 2022 anhaltenden aufsteigenden Keils liegt, der derzeit eine Widerstandsmarke um die 5% darstellt.
In der restlichen Welt haben die USA im Dezember 256.000 Arbeitsplätze geschaffen, während der Konsens nur mit 165.000 gerechnet hatte. "Schlimmer" noch, die Arbeitslosenquote ist um 0,1 Prozentpunkte auf 4,1% gesunken. Einzig positiv ist, dass die Löhne mit 0,3% im Monatsrhythmus im Einklang mit den Erwartungen gestiegen sind. Diese Statistiken kamen bei den Anlegern überhaupt nicht gut an, denn sie werden die Federal Reserve (Fed) sicherlich nicht dazu ermutigen, die Leitzinsen zu senken. Die Anleiherenditen sind nach der Ankündigung sprunghaft angestiegen, wobei die zehnjährige US-Anleihe um 10 Basispunkte auf 4,78% zulegte. Im Gegensatz dazu belastet diese unverschämte Resilienz des Arbeitsmarktes die Aktienmärkte auf beiden Seiten des Atlantiks. Das Jahr 2025 beginnt nicht unter den besten Vorzeichen...