"Die weltweiten Aktienmärkte setzten ihre Talfahrt im März fort, und der nordische Markt bildete hierbei keine Ausnahme", schreibt das Management-Duo einleitend.
Der nordische Markt entwickelte sich mit einem Rückgang von rund 4 Prozent schwach, wobei der Fonds etwas stärker als der Index nachgab. Dies erklärt sich durch einen relativ hohen Anteil an Small- und Mid-Caps sowie ein begrenztes Engagement im Ölsektor. Gleichzeitig zeigte sich die Entwicklung zwischen den Ländern deutlich gespalten: Während Norwegen eine starke Performance an den Tag legte, verzeichnete Schweden einen schwachen Monat.
Auf Sektorebene entwickelten sich Energie, Versorger und Telekommunikation am besten, während Technologie, Industrie und Nicht-Basiskonsumgüter zu den schwächsten Bereichen gehörten.
Des Weiteren stellen die Fondsmanager fest, dass der Markt weiterhin von der geopolitischen Lage nach den Angriffen der USA und Israels gegen den Iran geprägt ist, wobei Sorgen um die Straße von Hormus zu kräftig steigenden Ölpreisen beitrugen. Der anfängliche Schock hat sich sukzessive zu einem längerfristigen Unsicherheitsszenario entwickelt, in dem der Markt periodisch das Risiko eines anhaltenden Konflikts mit dauerhaft hohen Energiepreisen einpreist.
Die höheren Ölpreise haben gleichzeitig die Inflationserwartungen nach oben getrieben, was wiederum zu steigenden langfristigen Zinsen in Europa und den USA führte. Dies hat den Risikoappetit weiter negativ beeinflusst und zu einem volatileren Marktumfeld beigetragen. Die Norwegische Krone wertete derweil gegenüber der Schwedischen Krone weiter auf.
Abschließend äußern sich die Manager zum Portfolio, in dem die Aktivität auf Unternehmensebene hoch blieb. Addlife, Assa Abloy, Atlas Copco, Mowi und Sweco tätigten im Berichtsmonat allesamt Akquisitionen, was trotz der unsicheren Makrolage auf eine anhaltende Expansionsbereitschaft hindeutet. Parallel dazu haben mehrere Unternehmen weiterhin eigene Aktien zurückgekauft, wobei niedrigere Kursniveaus die Voraussetzungen für wertsteigernde Rückkäufe verbesserten.
Die größten Positionen im Portfolio des Fonds waren zum Monatsende Protector Forsikring mit 5,32 Prozent, gefolgt von DSV und Securitas mit Gewichtungen von 5,19 bzw. 4,96 Prozent.
| Odin Norden, % | März, 2026 |
| Fonds MM, Veränderung in Prozent | -4,47 |
| Index MM, Veränderung in Prozent | -2,70 |
| Fonds seit Jahresbeginn, Veränderung in Prozent | -4,64 |
| Index seit Jahresbeginn, Veränderung in Prozent | 1,90 |
