Taiwan ist ein kleines Land. Aber nicht an der Börse.

In der vergangenen Woche hat die Marktkapitalisierung der taiwanischen Börse kurzzeitig jene der Londoner Börse übertroffen - ein Kunststück, das im Wesentlichen auf die Entwicklung eines einzigen Unternehmens zurückzuführen ist: TSMC.

Der Wendepunkt kam am Donnerstag. Die Marktkapitalisierung des taiwanischen Aktienmarkts erreichte laut Bloomberg 4,13 Billionen US-Dollar, gegenüber 4,09 Billionen US-Dollar für den britischen Markt. Seither hat London wieder die Führung übernommen. Dennoch ist bemerkenswert, dass ein Land von der Größe Taiwans mit dem Vereinigten Königreich konkurrieren kann.

Hinter dieser Entwicklung steht im Kern ein einzelner Wert: TSMC, das rund 45 % der gesamten Marktkapitalisierung des taiwanischen Marktes ausmacht.

TSMC größer als …

Der Halbleiterriese, der die modernsten Chips der Welt produziert, gehört zu den wenigen Unternehmen, die in vollem Umfang vom Boom rund um die Künstliche Intelligenz profitieren. Die Aktie legte 2024 um 81 % zu, 2025 um 44 % und seit Jahresbeginn um weitere 31 %. In der vergangenen Woche meldete das Unternehmen Rekordergebnisse, mit einem Nettogewinn von 18 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal.

Demgegenüber ist die Londoner Börse nur begrenzt im Technologiesektor engagiert und stärker in traditionellen Branchen wie Banken oder Rohstoffen verankert. Die beiden größten börsennotierten Unternehmen in London sind AstraZeneca und HSBC, beide mit einer Marktkapitalisierung von etwas mehr als 300 Milliarden US-Dollar. Insgesamt bedarf es der fünf größten europäischen Unternehmen – ASML, AstraZeneca, HSBC, LVMH und Novartis –, um die Marktkapitalisierung von TSMC (1,675 Billionen US-Dollar) zu übertreffen.

Dass der britische Markt von Taiwan überholt werden konnte, liegt auch an der schwachen IPO-Dynamik in London in den vergangenen Jahren. 2025 gab es lediglich 22 Börsengänge. Noch eindrücklicher: In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 wurde laut Financial Times an der Börse von Angola mehr Kapital eingesammelt als in London.

Der Blick in den Rückspiegel

Taiwan ist inzwischen der siebtgrößte Aktienmarkt der Welt gemessen an der Marktkapitalisierung. Angeführt wird das Ranking erwartungsgemäß von den Vereinigten Staaten, gefolgt von China, Japan, Hongkong, Indien und dem Vereinigten Königreich.

Für Großbritannien könnte der Abstieg in dieser Rangliste weitergehen. Die Marktkapitalisierung des südkoreanischen Marktes beläuft sich nach Berechnungen von MarketScreener auf 3,809 Billionen US-Dollar. Auch dort zeigt sich ein ähnliches Bild wie in Taiwan: ein stark konzentrierter Markt mit nicht nur einem, sondern zwei Mega-Caps – Samsung (945 Milliarden US-Dollar) und SK Hynix (542 Milliarden US-Dollar) –, die massiv vom KI-Boom profitieren.