In Islamabad blieb der Durchbruch aus. Nach 21 Stunden Verhandlungen verließen iranische und amerikanische Unterhändler Pakistan ohne Einigung. Das überrascht kaum. Beide Länder unterhalten seit 47 Jahren keine diplomatischen Beziehungen und kommen gerade aus 40 Tagen Krieg. Das iranische Atomprogramm bleibt der zentrale Streitpunkt - eine einzige Gesprächsrunde konnte diese Differenzen naturgemäß nicht überbrücken.

Die festgefahrene Lage hat Donald Trump dazu veranlasst, seinen Kurs erneut zu verschärfen. Am Sonntag erklärte er, die US-Marine werde künftig Schiffe abfangen, die mit iranischen Transitzahlungen im Zusammenhang stehen und die Straße von Hormus passieren. In der Nacht stellte das US-Zentralkommando klar, dass sich die Blockade ausschließlich auf Schiffe bezieht, die iranische Häfen anlaufen oder verlassen – mit Wirkung ab heute Nachmittag. Für die Märkte bleibt die Wiederöffnung der Meerenge das zentrale Thema. Stattdessen kommt es nun faktisch zu einer Blockade auf eine bereits bestehende Blockade – begleitet von einer neuen Machtdemonstration der USA.

Vor Ort hat sich wenig verändert. Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus ist weiterhin weitgehend zum Erliegen gekommen. Die Waffenruhe brachte zwar kurzfristig Entlastung für Ölpreise und Aktienmärkte, doch die Energieversorgung bleibt massiv angespannt. Je länger die Störungen anhalten, desto größer ist das Risiko, dass sich höhere Ölpreise dauerhaft verfestigen. In einem Interview mit Fox News räumte Trump ein, dass die Benzinpreise in den USA bis zu den Zwischenwahlen im November hoch bleiben könnten.

Die vergangene Woche stand noch im Zeichen einer gewissen Entspannung, ausgelöst durch die Waffenruhe und die anschließenden Gespräche in Pakistan. Diese Phase ermöglichte eine deutliche Erholung der Aktienindizes: +3 % für den Stoxx 600, +3,6 % für den S&P 500. Am heutigen Morgen ist davon wenig übrig geblieben – beide Seiten verhärten ihre Positionen, und die Märkte treten erneut in eine Eskalationsphase ein. Laut Wall Street Journal erwägt Donald Trump die Wiederaufnahme begrenzter Militärschläge gegen den Iran.

Vor diesem Hintergrund ziehen die Ölpreise wieder an. Brent und WTI notieren erneut oberhalb der Marke von 100 US-Dollar. Immerhin gibt es auf der Angebotsseite einen Lichtblick: Saudi-Arabien meldete am Wochenende, dass die Ost-West-Pipeline nach einem iranischen Angriff wieder mit voller Kapazität von 7 Millionen Barrel pro Tag arbeitet.

In dieser Woche beginnt zudem die Berichtssaison der Unternehmen, auf die ich weiter unten noch eingehen werde. Auffällig ist, dass die Erwartungen diesmal vergleichsweise hoch angesetzt sind. Der Krieg im Iran hat die makroökonomischen Perspektiven eingetrübt – mit höherer Inflation und schwächerem Wachstum. Gleichzeitig haben Analysten ihre Gewinnschätzungen jedoch überwiegend nach oben angepasst.

Für die Unternehmen des S&P 500 rechnen Analysten laut FactSet-Konsens für 2026 mit einem Gewinnwachstum von 17,6 %. Treiber ist dabei erwartungsgemäß vor allem der Energiesektor. In den übrigen Branchen haben sich die Konsensschätzungen kaum verändert. Insgesamt liegt die Messlatte für diese Berichtssaison dennoch hoch.

Auf makroökonomischer Ebene richtet sich der Blick in dieser Woche vor allem auf die US-Erzeugerpreise (PPI). Am Freitag lag die Verbraucherpreisinflation (CPI) für März bei +3,3 % im Jahresvergleich – der stärkste Anstieg seit Mai 2024. Die Märkte reagierten kaum, da der Anstieg erwartet worden war und sogar leicht unter den Prognosen lag. Dennoch belastet die Teuerung die Kaufkraft der Haushalte. Der Konsumklimaindex der Universität Michigan fiel im April auf ein historisches Tief.

Die wichtigsten Nachrichten zum Wochenauftakt:

  • In Ungarn steht Viktor Orban nach seiner Niederlage bei der Parlamentswahl vor dem Abgang, nach 16 Jahren an der Spitze des Landes.
  • Moody’s hat das Länderrating bei Aa3 belassen, der Ausblick bleibt negativ.
  • China hat nach einem Treffen zwischen Xi Jinping und dem taiwanischen Oppositionspolitiker Cheng Li-wun Maßnahmen angekündigt, mit denen Peking seinen „guten Willen“ gegenüber Taiwan demonstrieren will.
  • Auf Unternehmensseite nimmt die Berichtssaison für das erste Quartal Fahrt auf. Heute Abend legt LVMH Zahlen vor, in Europa folgen ASML, Publicis, Kering und Ericsson. In den USA stehen anschließend die großen Banken wie Goldman Sachs und JPMorgan im Fokus, daneben weitere Schwergewichte der Wall Street wie Johnson & Johnson, Netflix, PepsiCo und Abbott.
  • Auf der Makroseite stehen zahlreiche Daten aus China an, während andernorts nur wenige erstklassige Indikatoren erwartet werden. Den US-Erzeugerpreisen kommt jedoch angesichts der Energiepreisspannungen im März besondere Bedeutung zu.

Die Blockade belastet die Aktienindizes. In Asien-Pazifik verlieren Japan, Australien, Hongkong und Südkorea zwischen 0,5% und 1%. Indien gibt um 1,3% nach. Der breite MSCI AC Asia Pacific fällt um 0,9%. In Europa wird ebenfalls ein schwächerer Handelsstart erwartet.

Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf der heutigen Agenda: Die Rede von BOJ-Gouverneur Ueda in Japan; In den Vereinigten Staaten, die Verkäufe bestehender Häuser MoM und die Gesamtverkäufe bestehender Häuser. Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,17 $
  • Gold: 4.727,65 $
  • Rohöl (Brent): 101,79 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,34 %
  • BITCOIN: 69.908,7 $

In den Nachrichten:

  • Sulzer verzeichnete im ersten Quartal 2026 einen deutlichen Rückgang beim Bestellungseingang, bestätigte jedoch die Jahresprognose.
  • Burkhalter steigerte 2025 Umsatz und Gewinn und plant eine höhere Dividende, unterstützt durch Übernahmen und Effizienzgewinne.
  • Swiss Re bestätigte eine SST-Quote von 250 Prozent per Anfang 2026, trotz eines leichten Rückgangs im Vergleich zum Vorjahr.
  • Georg Fischer erhielt in Brasilien einen Großauftrag im Wert von 100 Millionen Franken zur Modernisierung von Wasserversorgungsnetzen.
  • GSK reported positive phase 1 trial data for its gynecological cancer drug, mocertatug rezetecan, showing high response rates and plans to advance to phase 3 trials in 2026.
  • Rio Tinto's U.S. boron assets have attracted interest from over a dozen bidders and could be valued at up to $2 billion.
  • The UK government signed a contract with Rolls-Royce SMR to deliver the country's first small modular reactors (SMRs).
  • HSBC and a Standard Chartered-led joint venture received Hong Kong's first stablecoin licenses to promote regulated digital assets.
  • Iberdrola has reportedly put the sale of a Spanish solar farm with a capacity of approximately 1 GW on hold.
  • Shell confirms its plan to produce gas from the offshore field between Venezuela and Trinidad.
  • Plenitude (ENI) is finalizing the acquisition of Acea Energia for €500 million.
  • Partners Group reiterates its forecast of gross fundraising between $26 billion and $32 billion for fiscal year 2026.
  • PolyPeptide is attracting interest from EQT and KKR for a potential acquisition, according to Bloomberg.
  • Stora Enso issues €1 billion in hybrid bonds.
  • Lufthansa pilots are called to strike amid a dispute over pensions.
  • Tesla announces the imminent rollout of its autonomous driving system in the Netherlands.
  • Vineyard Wind is suing GE Vernova to prevent it from abandoning a wind farm project.
  • Blackstone is considering a $2 billion IPO for its data center acquisition company.
  • McDonald's will add energy drinks and craft sodas to its menus, according to the WSJ.
  • Cisco is reportedly in talks to acquire the AI security startup Astrix for at least $250 million, according to The Information.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Osterreichische Post Ag: Oddo BHF stuft von Neutral auf Underperform mit einem von 31 EUR auf 30 EUR reduzierten Kursziel.
  • Nemetschek Se: UBS stuft von neutral auf verkaufen mit einem von 76 EUR auf 56 EUR reduzierten Kursziel.
  • Befesa S.a.: Grupo Santander hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 40 EUR auf 45 EUR.
  • Bossard Holding Ag: Research Partners AG stuft von Kaufen auf Halten mit einem Kursziel von 183 CHF herab.
  • Lufthansa: Oddo BHF hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 10,40 auf 9,50 EUR.
  • Sonova Holding Ag: Research Partners AG hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von CHF 310 auf CHF 290.
  • Raiffeisen Bank International Ag: Autonomous Research hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von 52,90 auf 57,29 EUR.
  • Erste Group Bank Ag: Autonomous Research hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von EUR 118,21 auf EUR 123,87.
  • Freenet Ag: Berenberg hält an seiner Kaufempfehlung fest und reduziert das Kursziel von 36 EUR auf 31,80 EUR.
  • Sunrise Communications Ag: Berenberg hält an seiner Halte-Empfehlung fest und erhöht das Kursziel von CHF 49 auf CHF 50.
  • Fraport Ag: Barclays hält an seiner Übergewichten-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 95 auf 94 EUR.
  • Flughafen Zuerich Ag: Barclays hält an seiner Gleichgewicht-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von CHF 242 auf CHF 241.