Moskau vermittelte 2012 ein 10-Jahres-Abkommen zwischen den beiden größten Aktionären von Nornickel - dem russischen Geschäftsmann Wladimir Potanin und dem damals von Oleg Deripaska kontrollierten Rusal -, das die Dividendenausschüttungen des Unternehmens durch eine Formel schützt, die auf dem Verhältnis zwischen Schulden und Gewinnen basiert.

Der Vertrag läuft Ende 2022 aus und es gibt keine Gespräche über eine Verlängerung, so die Quellen, denn weder Potanin noch Deripaska wollen einen Streit zu einer Zeit, in der Moskau mit westlichen Sanktionen wegen einer so genannten "besonderen Militäroperation" in der Ukraine konfrontiert ist.

Die beiden, die zu den mächtigsten Geschäftsleuten Russlands gehören, hatten sich zuvor darüber gestritten, wie viel Gewinn an die Investoren zurückgegeben werden sollte und wie viel in Nornickel investiert werden sollte. Potanins Holding, Interros, besitzt 36% von Nornickel und Rusal 26%.

Nornickel lehnte eine Stellungnahme ab. Interros antwortete nicht auf eine Bitte um einen Kommentar. Ein Vertreter von Deripaska, der 2018 die Kontrolle über Rusal abgab, antwortete nicht auf eine Anfrage von Reuters nach einem Kommentar.

Rusal sagte, es sei "bereit, alle möglichen Optionen für die Interaktion mit unseren Partnern bei Nornickel zu prüfen".

"Die Mechanismen in der Vereinbarung zur Kontrolle wichtiger Entscheidungen, Ausgaben von Geldern, Transaktionen mit verbundenen Parteien ... haben sich als wirksam erwiesen", sagte es.

Die Fehde um einen der größten Preise in der postsowjetischen Aufteilung der russischen Industrie geht auf das Jahr 2008 zurück, als Rusal eine Beteiligung an Nornickel für 14 Milliarden Dollar erwarb und Potanin sich den Versuchen Deripaskas widersetzte, die beiden Unternehmen zu fusionieren.

Nachdem die Tycoons den Streit vor ein Londoner Gericht gebracht hatten, versuchte der Kreml, die Ordnung wiederherzustellen: 2012 wurde ein Minderheitsaktionär https://www.reuters.com/article/rusal-norilsk-abramovich-idUSL4N09E05B20121204 als Puffer zwischen ihnen eingesetzt.

"Es ist nicht nett, in Russland unnötigen Lärm untereinander zu machen", sagte eine mit den Überlegungen der beiden Aktionäre vertraute Quelle gegenüber Reuters. "Sie werden den Kampf wahrscheinlich auf Eis legen und sich auf ihr eigenes Überleben konzentrieren."

Das Risiko weiterer Sanktionen gegen Russland wegen der Ukraine, ein starker Rubel [RU/RUB] und die Furcht vor einer weltweiten Rezession und einer geringeren Nachfrage in China dämpfen ebenfalls den Appetit auf einen Kampf.

"Natürlich ist die Regierung nicht an größeren Konflikten zwischen Großaktionären von Großunternehmen interessiert, die viele Tausend Menschen beschäftigen", sagte Kremlsprecher Dmitri Peskow gegenüber Reuters.

Potanin sagte im Juli, dass die Dividenden von Nornickel, das einen Marktwert von 43 Milliarden Dollar hat, in den Jahren 2022-2023 niedriger ausfallen werden als die bisherigen Ausschüttungen - eine Strategie, die er seit Jahren vertritt.

Für Rusal ist der Erhalt von Dividenden nicht mehr so wichtig wie noch vor einigen Jahren, nachdem das Unternehmen einen Teil seiner Schulden zurückgezahlt und im August nach starken Halbjahresergebnissen seine erste Dividende seit fünf Jahren empfohlen hatte.

'STILL UND LEISE VERSCHWINDEN'

Die Aktionärsvereinbarung wurde im Juli wieder in den Fokus gerückt, als Potanin sagte, dass ein Zusammenschluss mit Rusal die Abwehrkräfte der Unternehmen gegen Sanktionen stärken könnte.

Es wird nicht erwartet, dass diese Idee in die Tat umgesetzt wird, was zum Teil auf die britischen Sanktionen gegen Potanin zurückzuführen ist.

"Das Abkommen wird am 31. Dezember still und leise verschwinden", sagte eine andere Quelle und fügte hinzu, dass es zwar Änderungen in letzter Minute geben könnte, "aber die Chancen dafür stehen heute schlecht bis gar nicht".

Nornickel bleibt für den Kreml strategisch wichtig, da es 72.000 Menschen beschäftigt und die soziale Stabilität in der arktischen Stadt Norilsk garantiert.

Unterdessen stehen die russischen Metallexporteure unter Druck, mehr für die Entwicklung im eigenen Land auszugeben, anstatt die Dividenden zu erhöhen, seit Präsident Wladimir Putin letztes Jahr sagte, dass sie mehr zum Wohle des Landes investieren sollten.

"Was jetzt im Westen geschieht, ist eine direkte Bedrohung für die Eigentumsrechte unserer Unternehmer", sagte Peskow.

"Sie sehen das, sie wissen das, und unter diesen Bedingungen sind Investitionen in Russland viel sicherer als Investitionen in Europa oder den Vereinigten Staaten", fügte er hinzu.