Alle geografischen Segmente - Nordamerika, Europa, Schwellenländer - verzeichneten in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres ein Wachstum. Und dies trotz eines eher düsteren Umfelds, da die Ausgaben für Beratungsleistungen bei fast allen Fortune-500-Mitgliedern zu sinken begannen.

Der Konzern hatte zu Beginn des Jahres 19.000 Stellen abgebaut. Diese Fähigkeit, die Kostenstruktur schnell an die Konjunktur anzupassen, ist die Stärke des Modells, wie wir in unserer Aktienempfehlung vom letzten Jahr hervorgehoben haben.

Accenture erwartet ein leichtes Wachstum des Gewinns pro Aktie und bestätigt, dass es in der Lage sein wird, zwischen 8,1 und 8,6 Milliarden US-Dollar an Free Cashflow im Jahr 2023 zu generieren. Während der ersten neun Monate des Jahres hat das Unternehmen neben einer steigenden Dividende auch 3,3 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe aufgewendet.

Insgesamt hat Accenture einen neuen strategischen Kurs eingeschlagen: Nach einem Jahrzehnt außergewöhnlichen Wachstums unter der Leitung des verstorbenen Pierre Nanterme, das vollständig eigenfinanziert war, und einer phänomenalen Investitionsrendite bei seinen M&A-Aktivitäten konzentriert sich das Unternehmen nun auf Kapitalrückflüsse an die Aktionäre.

Ein Zeichen für qualitativ hochwertige Unternehmen: Sie können ihr Wachstum und sehr großzügige Aktionärsvergütungen aus ihrem Cashflow finanzieren, ohne auf Verschuldung oder Kapitalerhöhungen zurückgreifen zu müssen.

In diesem Zusammenhang ist davon auszugehen, dass unter der Leitung von Julie Sweet der Großteil des Gewinnwachstums pro Aktie aus Aktienrückkäufen und nicht aus Übernahmen resultieren wird. Frau Sweet hat bereits bewiesen, dass sie nur den Nachnamen Sweet trägt: Ihre Hauptaufgabe wird es sein, die Margen zu verteidigen.

Die aktuelle Bewertung liegt im Einklang mit den historischen Multiplikatoren. In den letzten zehn Jahren hat sich jeder Kursrückgang als klare Gelegenheit erwiesen.