Die Mittelbeschaffung durch öffentliche Emissionen könnte 2023 einen Aufschwung erleben, da Privatanleger auf attraktive Zinssätze setzen und Unternehmen ihr Finanzierungsportfolio unter den angespannten Liquiditätsbedingungen diversifizieren wollen, so Banker und Analysten.

Indische Unternehmen haben im Jahr 2022 rund 5,38 Billionen Rupien (64,95 Mrd. $) durch Privatplatzierungen aufgenommen, was weitgehend durch den massiven Liquiditätsüberschuss des Bankensystems unterstützt wurde, wie Daten zeigen.

Öffentliche Emissionen beliefen sich nur auf rund 80 Milliarden Rupien.

"Da sich die Zinsen auf einem höheren Niveau einpendeln, sind Privatanleger daran interessiert, Gelder in öffentliche Emissionen zu investieren", sagte Ajay Manglunia, Managing Director und Leiter der Investment Grade Group bei JM Financial.

"Die Unternehmen könnten dieses Zeitfenster auch nutzen, um ihr Finanzierungsprofil zu diversifizieren, so dass wir sowohl im Januar und März als auch im Jahr 2023 mehr Emissionen sehen dürften."

Unternehmen haben traditionell die Kapitalbeschaffung über Privatplatzierungen bevorzugt, da diese einfach, schneller und insgesamt kostengünstiger sind.

Da die indische Zentralbank (Reserve Bank of India, RBI) jedoch die während der Pandemie gewährten außerordentlichen Anreize zurücknehmen und die überschüssige Liquidität zur Eindämmung der Inflation einschränken will, werden die Emittenten auf einen begrenzten Pool von Geldern institutioneller Anleger angewiesen sein, was Privatplatzierungen schwieriger macht, so Banker.

Nach Angaben der SEBI haben indische Unternehmen in den Jahren 2020 und 2021 127,1 Milliarden Rupien bzw. 175,3 Milliarden Rupien durch öffentliche Emissionen aufgenommen.

Die Mittelbeschaffung durch Privatplatzierungen lag bei 8 Billionen Rupien bzw. 6,31 Billionen Rupien.

Trotz der höheren Kosten für öffentliche Emissionen dürften die Diversifizierung der Mittel und der Markenaufbau für Nicht-Banken und Mikrofinanzunternehmen das Interesse der Emittenten wecken, so Banker.

ZINSSÄTZE WERDEN ATTRAKTIV BLEIBEN

Die Anleihemärkte waren 2022 aufgrund einer Kombination aus dem Krieg in der Ukraine, der strafferen Geldpolitik der US-Notenbank, der hohen Inflation und den Zinserhöhungen der RBI sehr volatil.

Für das kommende Jahr wird jedoch erwartet, dass die Schwankungen geringer ausfallen und die Renditen hoch bleiben, was für Privatanleger positiv ist.

Adani Enterprises und die Indore Municipal Corporation werden ihre ersten öffentlichen Anleihen begeben.

Andere Finanzunternehmen, die nicht zu den Banken gehören, wie L&T Finance Holdings, Indiabulls Housing Finance und Muthoot Finance, stehen in den Startlöchern, um den Markt im Januar und März anzuzapfen, so Handelsbanker.

Mehrere Finanzunternehmen, die keine Banken sind, und Mikrofinanzunternehmen bevorzugen ebenfalls Investitionen im Privatkundenbereich, was ihnen hilft, Mittel von Entwicklungsfinanzierungsinstituten und globalen Investoren zu erhalten.

"Wir erwarten eine weitere Emission, bevor das laufende Geschäftsjahr endet", sagte Oommen Mammen, Chief Financial Officer bei Muthoot Finance.

"Sicherlich werden sich im nächsten Jahr mehr Unternehmen an die öffentliche Ausgabe von Anleihen wagen."

Es wird weitgehend erwartet, dass die RBI ihren derzeitigen Zinsstraffungszyklus nach einer weiteren Anhebung um 25 Basispunkte im Februar pausieren wird, und die Märkte haben dies weitgehend einkalkuliert.

"Ich denke, dass die öffentlichen Emissionen steigen, weil die Neufestsetzung der Zinssätze für Festgelder der Banken sehr allmählich erfolgte, während die öffentlichen Emissionen sich viel schneller an die Marktrealitäten anpassen", sagte Sudhir Agrawal, Executive Vice President und Fixed Income Fund Manager bei UTI Mutual Fund.

($1 = 82,8300 Indische Rupien)