Hayes sagte, das Unternehmen sei noch nicht bereit gewesen, mit seinem Angebot für den Ultra-Low-Cost-Carrier an die Öffentlichkeit zu gehen, aber die undichte Stelle habe es dazu gezwungen. In einer Telefonkonferenz am nächsten Morgen wurden die Gründe dafür deutlich, als JetBlue darum kämpfte, die Investoren von den Gründen für das unaufgeforderte 3,6 Milliarden Dollar Angebot zu überzeugen.

Der überraschende Schritt der in New York ansässigen Fluggesellschaft hat die Wall Street verblüfft, da er darauf abzielt, zwei Unternehmen zusammenzuführen, die außer den von Airbus SE-Jets dominierten Flotten nur wenig gemeinsam haben. Es wird daher erwartet, dass der Deal für JetBlue sehr teuer wird, was Fragen zu den angenommenen Synergien aufwirft.

JetBlue hat nicht sofort auf eine Anfrage nach einem Kommentar reagiert.

Die Aktie des Unternehmens ist seit Bekanntwerden der Nachricht um etwa 19% gefallen. Die Aktien von JetBlue fielen am Donnerstagnachmittag um 4,2% auf $11,92.

Ein Hauptanliegen der Anleger sind die völlig unterschiedlichen Geschäftsmodelle der beiden Fluggesellschaften.

Spirit ist eine No-Frills-Fluggesellschaft, die auf möglichst niedrige Tarife setzt, die durch Gebühren für Extras wie die Buchung über ein Call Center ergänzt werden, eine Strategie, die als Unbundling bekannt ist.

Der Erfolg des Geschäftsmodells beruht auf einer niedrigen Kostenstruktur, die es dem Unternehmen ermöglicht, niedrige Basistarife anzubieten und hohe Gewinnspannen zu erzielen.

Im Gegensatz dazu ist JetBlue eine Premium-Freizeitfluggesellschaft. Zu ihrem Angebot gehören kostenloses aufgegebenes Gepäck, eine Auswahl an Zusatznahrung und private Suiten.

Hayes verspricht niedrigere Tarife nach Abschluss der Transaktion. Dieses Versprechen einzulösen, wäre jedoch eine große Herausforderung, sagen Analysten.

Die Kosten und Tarife von JetBlue sind bereits höher als die von Spirit und anderen Ultra-Low-Cost-Fluggesellschaften. Da das Unternehmen die Gehälter der Spirit-Piloten anheben müsste, um sie mit seiner Gehaltsstruktur in Einklang zu bringen, wird sich der Kostendruck voraussichtlich noch verschärfen.

Savanthi Syth, Airline-Analystin bei Raymond James, schätzt, dass die Löhne der Spirit-Piloten um 7 % bis 51 % steigen müssten, um die Parität mit den aktuellen Tarifen von JetBlue zu erreichen.

Das Unternehmen plant außerdem, die Flotte von Spirit umzurüsten, um den Kunden mehr Beinfreiheit und ein "besseres" Erlebnis an Bord zu bieten, was eine mehrjährige Investition darstellen würde. Branchenexperten sagen, dass die Fluggesellschaft dadurch weniger Sitze zur Verfügung hätte, die sie mit Passagieren füllen könnte, was zu einer geringeren Produktivität führen würde.

Eine ebenso große Herausforderung wird die Aufgabe sein, die Kultur zweier Fluggesellschaften zu integrieren, die unterschiedliche Servicemodelle verfolgt haben. JetBlue hat den Anlegern mitgeteilt, dass die kulturelle Integration für den Erfolg des Deals entscheidend sein wird.

Der Luftfahrtanalyst Robert Mann ist der Meinung, dass das Angebot von JetBlue "übereilt auf den Markt gebracht wurde". Jeder schwankt irgendwo zwischen "an den Haaren herbeigezogen" und "einfach abgetan", sagte er.

FENSTER DER GELEGENHEIT

JetBlue sieht den Deal jedoch als eine Möglichkeit, seine inländische Präsenz angesichts des anhaltenden Mangels an Arbeitskräften und Flugzeugen zu erweitern. JetBlue hat 2016 versucht, Virgin America zu kaufen, hat aber gegen die Alaska Air Group Inc. verloren.

Hayes sagte, dass das Unternehmen seit langem darüber nachdenkt, wie es sein Wachstum fortsetzen kann. Und als der Billigflieger Frontier Group Holdings Inc Anfang Februar den Zusammenschluss mit Spirit ankündigte, sagte er, dass sich dadurch "ein Fenster der Möglichkeiten auftat, das, wenn man nicht handelt, verschwindet".

Das Unternehmen setzt darauf, dass ein Zusammenschluss mit Spirit sein Wachstum in Florida und Los Angeles beschleunigen und Chancen in Las Vegas, Dallas, Houston, Chicago, Detroit, Atlanta und Miami eröffnen würde.

Nach dem Zusammenschluss werden die beiden Fluggesellschaften über eine gemeinsame Flotte von 455 Flugzeugen verfügen, wobei bis 2027 weitere 220 Jets von Airbus geliefert werden sollen. Dies bietet mehr Flexibilität in einer Zeit, in der Fluggesellschaften nicht schnell genug neue Flugzeuge geliefert bekommen können.

Henry Harteveldt, Gründer des Reiseberatungsunternehmens Atmosphere Research Group, sagte, dass die Vergrößerung es JetBlue auch ermöglichen würde, Piloten anzuziehen, indem man ihnen bessere Karrieremöglichkeiten bietet.

"Es ist klar, dass die Fluggesellschaft mehr sein will als nur eine Inlandsfluggesellschaft", sagte Harteveldt. "Ein Zusammenschluss von JetBlue und Spirit wäre also attraktiv für Piloten, die in Zukunft für eine wachsende Fluggesellschaft arbeiten wollen."

AUSFÜHRUNGSRISIKO

Trotz dieser potenziellen langfristigen Vorteile sagen Branchenexperten, dass der Deal mit Risiken behaftet ist.

Der erfahrene Billigfluglinien-Investor Bill Franke, der den Zusammenschluss von Frontier und Spirit eingefädelt hat, sagte einmal, dass der Weg in die Hölle für Fluggesellschaften darin bestehe, nicht diszipliniert an ihrem Geschäftsmodell festzuhalten und zuzulassen, dass sich andere Kosten einschleichen.

Franke hat sich bei dem Deal mit Spirit an diese Formel gehalten. Die beiden Fluggesellschaften haben nicht nur schnörkellose Geschäftsmodelle, sondern auch sehr komplementäre Netzwerke und verwenden beide Airbus-Flugzeuge.

Im Vergleich dazu haben JetBlue und Spirit ein hohes Maß an Konzentration in Südflorida, was die Aufsichtsbehörden auf den Plan rufen dürfte.

Die Analysten von UBS sagten, dass die Vorteile einer Kombination von Frontier und Spirit eher überschaubar seien, während das Angebot von JetBlue "Kopfzerbrechen" verursache.

Die Aussicht auf einen Zusammenschluss von Ultra-Low-Cost- und Hybrid-Geschäftsmodellen erinnert an die erfolglosen Annäherungsversuche der Wizz Air Holdings Plc an die britische Easyjet Plc im vergangenen Jahr, die letztere zurückwies.

Wizz gehört auch zu Frankes Investment-Stall, obwohl seine Unterstützung für einen Schritt, der anscheinend gegen seine eigenen Investitionsregeln verstößt, unklar war. Analysten stellten damals die Vermischung von Fluggesellschaften in Frage, was sich als Vorläufer der heutigen Debatte über die Strategie von JetBlue erwies.

"Ehrlich gesagt, ist das Ganze ziemlich unausgegoren", sagte Analyst Mann in Bezug auf das Angebot von JetBlue.