Nach einer Woche wilder Marktschwankungen halten die Anleger nach Inflationsdaten, Unternehmensgewinnen und Präsidentschaftswahlen Ausschau nach Signalen, die den jüngsten Ausbruch von Turbulenzen an den US-Aktienmärkten beruhigen könnten.

Nach einem monatelangen ruhigen Handel ist die Volatilität an den US-Aktienmärkten in diesem Monat sprunghaft angestiegen, da eine Reihe alarmierender Daten mit der Auflösung eines massiven, durch den Yen angeheizten Carry Trades zusammenfiel und den Aktien den schlimmsten Ausverkauf des Jahres bescherte. Der S&P 500 liegt immer noch rund 6% unter seinem im letzten Monat erreichten Rekordhoch, auch wenn er nach dem erdrückenden Ausverkauf vom Montag durch eine Reihe von Erholungen wieder Boden gutmachen konnte.

Für viele Anleger stellt sich die Frage nach der Entwicklung der US-Wirtschaft. Nachdem die Anleger monatelang auf eine weiche Landung der Wirtschaft gesetzt hatten, beeilten sie sich nach den schwächer als erwartet ausgefallenen Daten zum verarbeitenden Gewerbe und zur Beschäftigung in der vergangenen Woche, das Risiko eines stärkeren Abschwungs einzupreisen.

"Jeder macht sich jetzt Sorgen um die Wirtschaft", sagte Bob Kalman, ein Portfoliomanager bei Miramar Capital. "Wir entfernen uns von dem Teil des Programms, der auf Gier beruht, und jetzt sieht sich der Markt mit der Angst vor erheblichen geopolitischen Risiken, einer heiß umkämpften Wahl und einer Volatilität konfrontiert, die nicht verschwinden wird."

Obwohl sich die Aktien in den letzten Tagen erholt haben, glauben Händler, dass es noch eine Weile dauern wird, bis wieder Ruhe an den Märkten einkehrt. In der Tat zeigt die historische Entwicklung des Cboe Volatility Index, der am Montag seinen größten Tagesanstieg aller Zeiten verzeichnete, dass Volatilitätsschübe in der Regel erst nach Monaten wieder abklingen.

Der Index, der als Angstmesser der Wall Street bekannt ist, misst die Nachfrage nach Optionen zum Schutz vor Marktschwankungen. Wenn der Index über 35 schließt - ein hoher Wert, der am Montag erreicht wurde - dauert es im Durchschnitt 170 Sitzungen, bis er wieder bei 17,6 liegt, seinem langfristigen Mittelwert und einem Niveau, das mit weit weniger extremen Ängsten der Anleger verbunden ist, wie eine Reuters-Analyse ergab.

Ein möglicher Krisenherd wird die Veröffentlichung der Verbraucherpreisdaten in den USA am Mittwoch sein. Anzeichen dafür, dass die Inflation zu stark zurückgeht, könnten die Befürchtungen verstärken, dass die Federal Reserve die Wirtschaft ins Trudeln gebracht hat, indem sie die Zinsen zu lange hoch gehalten hat, was zu den Marktturbulenzen beigetragen hat.

Momentan rechnen die Futures-Märkte mit einer 55%igen Chance, dass die Zentralbank bei ihrer nächsten Sitzung im September die Leitzinsen um 50 Basispunkte senken wird, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 5% vor einem Monat.

"Das langsamere Lohnwachstum unterstreicht, dass die Risiken für die US-Wirtschaft mit der Abkühlung der Inflation und der Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit zweiseitiger werden", sagte Oscar Munoz, leitender US-Makrostratege bei TD Securities, in einer aktuellen Notiz.

Die Unternehmensgewinne waren unterdessen weder stark noch schwach genug, um dem Markt eine Richtung zu geben, sagte Charles Lemonides, Leiter des Hedgefonds ValueWorks LLC.

Insgesamt haben die Unternehmen im S&P 500 für das zweite Quartal Ergebnisse gemeldet, die 4,1 % über den Erwartungen lagen, was dem langfristigen Durchschnitt von 4,2 % über den Erwartungen entspricht, so die Daten der LSEG.

Walmart und Home Depot gehören zu den Unternehmen, die in der nächsten Woche ihre Ergebnisse vorlegen werden. Ihre Ergebnisse werden als Momentaufnahme darüber angesehen, wie die US-Verbraucher nach Monaten hoher Zinsen zurechtkommen.

Ende des Monats werden die Ergebnisse des Chipriesen Nvidia veröffentlicht, dessen Aktien in diesem Jahr trotz des jüngsten Ausverkaufs um rund 110% gestiegen sind. Das jährliche Treffen der Fed in Jackson Hole, das vom 22. bis 24. August stattfindet, wird den Entscheidungsträgern eine weitere Gelegenheit bieten, ihre geldpolitische Botschaft vor ihrem Treffen im September abzustimmen.

Lemonides hält die jüngste Volatilität für eine gesunde Korrektur in einem ansonsten starken Bullenmarkt und hat eine Position in Amazon.com eröffnet, um von der Schwäche des Unternehmens zu profitieren.

Das US-Präsidentschaftsrennen wird die Unsicherheit wahrscheinlich noch verstärken.

Laut einer am Donnerstag veröffentlichten Ipsos-Umfrage liegt die Demokratin Kamala Harris im Rennen um die Präsidentschaftswahlen am 5. November mit 42% zu 37% vor dem Republikaner Donald Trump. Harris, die Vizepräsidentin, trat am 21. Juli in das Rennen ein, als Präsident Joe Biden seine Kampagne nach einem desaströsen Auftritt bei der Debatte am 27. Juni gegen Trump aufgab.

Fast drei Monate vor der Wahl am 5. November sind die Anleger auf viele weitere Wendungen in einem Wahljahr gefasst, das bereits eines der dramatischsten der jüngeren Vergangenheit war.

"Während die ersten Ereignisse ein klareres Bild des Ausgangs der US-Präsidentschafts- und Kongresswahlen vermuten ließen, haben die jüngsten Ereignisse das Ergebnis erneut in Zweifel gezogen", schreiben die Analysten von JPMorgan.

Chris Marangi, Co-Chief Investment Officer of Value bei Gabelli Funds, glaubt, dass die Wahl die Volatilität an den Märkten erhöhen wird. Gleichzeitig könnten die erwarteten Zinssenkungen im September eine Rotation in Marktbereiche fördern, die in einem Jahr, das von Big Tech dominiert wurde, zurückgeblieben sind, sagte er.

"Wir erwarten eine erhöhte Volatilität bis zur Wahl, aber die zugrunde liegende Rotation wird sich fortsetzen, da niedrigere Zinsen die wirtschaftliche Schwäche ausgleichen", sagte er.