Aber die Geschichte, die drei der größten Zentralbanken der Welt, die ihre ersten Sitzungen im Jahr 2023 abhalten, erzählen, ist nicht die eines "Goldlöckchen"-Szenarios mit einer sanften Verlangsamung des Wachstums und einer allmählichen Lockerung der Inflation.

Kevin Buckland in Tokio, Dhara Ranasinghe und Naomi Rovnik in London sowie Ira Iosebashvili und Lewis Krauskopf in New York werfen einen Blick auf die kommende Woche an den Märkten.

1/WIRD DIE FED EINKNICKEN?

Wird die US-Notenbank angesichts der sich abkühlenden Inflation ihre hawkishe Rhetorik abschwächen oder bleibt sie bei ihrer Haltung? Die Anleger erwarten für die Sitzung am 1. Februar eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte und dass die Zinssätze nicht über 5% steigen werden.

Beamte der Fed haben jedoch angedeutet, dass sie davon ausgehen, dass der Leitzins in diesem Jahr bei 5,00-5,25% liegen wird.

Welche Signale die Fed auch immer sendet, könnte eine wichtige Rolle für die Langlebigkeit der bisherigen Rallye in diesem Jahr spielen. Die Dollar-Bären werden unterdessen auf dovishe Tendenzen achten, die den Verfall des Greenback weiter beschleunigen könnten.

Die Währung ist seit ihren Mehrjahreshochs im September letzten Jahres um fast 11% eingebrochen.

GRAFIK - Sommerhoch

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2/ ZURÜCK AUS DER PAUSE

Die chinesischen Märkte kehren nach den einwöchigen Feiertagen zum Neujahrsfest zurück und werden versuchen, dort weiterzumachen, wo sie aufgehört haben - auf einem Fünfmonatshoch für die Blue Chips des Festlands.

Die Stimmung dürfte optimistisch bleiben, nachdem Beamte mitgeteilt haben, dass die COVID-Todesfälle gegenüber dem Höchststand zu Beginn dieses Monats um etwa 80% zurückgegangen sind.

Einige Experten vermuten sogar, dass der Anstieg der Fälle, nachdem die Regierung im letzten Monat ihre Null-COVID-Politik abrupt rückgängig gemacht hat, zu einer hyperschnellen Herdenimmunität geführt hat.

Die Auswirkungen der Großen Wiedereröffnung Chinas könnten sich am kommenden Dienstag in den Einkaufsmanagerindizes zeigen, wobei der Dienstleistungssektor wieder auf Wachstumskurs ist. Das verarbeitende Gewerbe ist wahrscheinlich immer noch rückläufig, aber das hat viel mit dem Zeitpunkt des Neujahrsfestes zu tun, und im nächsten Monat dürfte es zu einer kräftigen Erholung kommen.

GRAFIK - Chinas rekonvaleszente Wirtschaftstätigkeit

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3/ SIE SIND AM ZUG, EZB

Die EZB trifft sich am Donnerstag und es wird allgemein erwartet, dass sie die Zinsen um 50 Basispunkte auf 2,5% anheben wird. Die Märkte interessieren sich vor allem dafür, wie es weitergeht, und das ist nicht klar.

Politische Falken drängen bereits auf eine weitere Anhebung im März. Schließlich liegt die Inflation deutlich über dem Zielwert von 2%, wie die am Mittwoch veröffentlichten vorläufigen Daten für Januar zeigen dürften.

Die Futures rechnen mit einer weiteren Straffung um 100 Basispunkte bis Juli. Amundi rechnet damit, dass die EZB-Zinsen 4% erreichen könnten.

Aber die Tauben werden immer lauter. Ja, die Inflation ist hoch, aber sie ist nicht mehr so hoch wie früher, sagen sie. Daher ist Vorsicht geboten, bevor man sich auf Zinserhöhungen nach Februar festlegt.

Die Märkte, die von den unterschiedlichen Meinungen hin- und hergerissen sind, werden darauf warten, dass die EZB mit einer Stimme spricht. Das ist zumindest die Hoffnung.

GRAPHIC - Erneute Zinserhöhung durch die EZB erwartet

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4/DAS "A"-TEAM

Die drei "A's" - Apple, Amazon und Alphabet - drei der vier größten US-Unternehmen nach Marktwert - legen am Donnerstag ihre Gewinne vor.

Mehr als 100 Unternehmen im S&P 500 legen ihre Ergebnisse vor, während die Gewinnsaison in vollem Gange ist.

Microsoft, der vierte der US-Megacaps, hat bereits Ergebnisse vorgelegt. Mit seinem Cloud-Geschäft hat das Unternehmen die Ziele der Wall Street erreicht, aber es hat eine glanzlose Prognose abgegeben, die dem gesamten Technologiesektor wenig Auftrieb gab.

Technologieunternehmen stehen generell unter dem Druck, zu wachsen und gleichzeitig die Kosten im Vorfeld einer möglichen Rezession zu senken. Laut Refinitiv IBES-Daten vom Dienstag dürften die Gewinne des S&P 500 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2,9% gesunken sein.

GRAPHIC - Das Gewinnwachstum der großen Technologieunternehmen auf dem Prüfstand

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5/DAS ENDE KÖNNTE NAH SEIN

Es wird erwartet, dass die Bank of England, die erste der großen Zentralbanken, die zur Falschgeldpolitik übergeht, ihre zehnte Zinserhöhung seit Dezember 2021 vornehmen wird.

Die Geldmärkte sagen voraus, dass die BoE die Zinsen um 0,5 Prozentpunkte auf 4% anheben wird. Die Gesamtinflation hat sich im Dezember auf 10,5% abgeschwächt, liegt aber immer noch mehr als fünfmal so hoch wie das offizielle Ziel der Bank.

Nach Ansicht der Analysten der Deutschen Bank wird dies die letzte "energische" Zinserhöhung der BoE sein. Die jüngsten Daten haben einen starken Rückgang der Wirtschaftstätigkeit in Großbritannien und ein schwaches Weihnachtsgeschäft im Einzelhandel gezeigt.

Von Reuters befragte Ökonomen erwarten nun, dass die BoE bei 4,25% stehen bleibt. Viele nannten jedoch die hartnäckige Kerninflation, die die Kosten für Lebensmittel und Energie ausschließt, als Hauptgrund dafür, dass sie sich irren könnten.

GRAPHIC - Inflation gemischte Tasche

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