Die kanadischen Banken könnten im nächsten Jahr Schwierigkeiten haben, ihre Nettozinsmargen unmittelbar zu erhöhen, selbst wenn die Zinsen aufgrund ihrer übermäßigen Abhängigkeit von Hypotheken steigen, insbesondere wenn das Wachstum in diesem profitableren Geschäft und die Vergabe von Kreditkartenkrediten durch Angebotsengpässe und eine steigende Inflation behindert werden.

Angesichts der rekordniedrigen Zinssätze sank die durchschnittliche Nettozinsmarge (NIM) der sechs größten kanadischen Kreditinstitute gegenüber dem Vorjahr um 10 Basispunkte auf 2,34 %, wobei die Führungskräfte den Rückgang hauptsächlich auf die von Hypotheken dominierten Kreditbücher zurückführten.

Trotz der niedrigeren Renditen machen Hypotheken heute etwa 67 % der inländischen Kredite aus, gegenüber 64,5 % vor zwei Jahren. Die sechs führenden Banken, die letzte Woche ihre Ergebnisse für das vierte Quartal vorgelegt haben, verzeichneten in Kanada ein Wachstum der Hypothekenkredite von 11 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei sich das Tempo in jedem der letzten Quartale beschleunigt hat. Die Kreditvergabe außerhalb von Wohnungsbaudarlehen stieg im vergangenen Quartal um 5,9 %, was zwar eine Verbesserung darstellt, aber immer noch hinter dem Wachstumstempo vor dem Ausbruch der Koronavirus-Pandemie zurückbleibt.

Da die Geldmärkte davon ausgehen, dass die Bank of Canada die Zinssätze im nächsten Jahr fünfmal anheben wird, dürften die Nettozinsmargen in einem ähnlichen Tempo wie in den vergangenen Zyklen steigen.

Aber "eine Zinserhöhung würde angesichts der Zusammensetzung der Kredite etwas mehr Zeit brauchen, um sich in den Margen der Banken niederzuschlagen", sagte Rob Colangelo, Vizepräsident und Senior Credit Officer bei Moody's Investors Service.

Banken und Investoren beklagen den Druck auf die Nettozinserträge, der sich aus den pandemiebedingten Zinssenkungen der Zentralbank ergibt, durch die sich die Kluft zwischen den Einlagenzahlungen und den Zinserträgen aus Krediten verringert hat. Dies hat die Zinserträge belastet, so dass die Banken zur Steigerung ihrer Gewinne stärker auf Gebühreneinnahmen angewiesen sind.

KOSTENDRUCK

Die Banken werden wahrscheinlich mit weiterem Kostendruck durch höhere Ausgaben konfrontiert werden, die durch die steigende Inflation und geplante Geschäftsinvestitionen verursacht werden.

"Das ist eine große Herausforderung und unterstreicht die Bedeutung des Ertragswachstums", sagte James Shanahan, Analyst bei Edward Jones. "Sie müssen ein gewisses Kreditwachstum und eine Ausweitung der Gewinnspanne erzielen, oder es wird ihnen schwer fallen, das Wachstum ihrer Betriebskosten zu übertreffen.

Banken wie die Royal Bank of Canada und die Canadian Imperial Bank of Commerce erwarten, dass sich die NIMs in den nächsten Quartalen stabilisieren und parallel zu den Zinssätzen steigen werden. Die CIBC hofft auch auf einen zusätzlichen Schub durch die Übernahme des kanadischen Costco-Kreditkartenportfolios, die Anfang nächsten Jahres abgeschlossen werden soll.

Der jüngste Anstieg der variabel verzinsten Hypotheken, deren Preise steigen, wenn die Zentralbank die Zinssätze anhebt, könnte das Gewicht der Wohnungsbaudarlehen in den Portfolios der Banken etwas abmildern, so Colangelo.

Doch während variabel verzinsliche Darlehen im September mehr als 54 % der neuen Hypotheken ausmachten, machten sie nach Angaben der Bank of Canada nur ein Viertel aller ausstehenden Wohnungsbaudarlehen aus, so dass die Vorteile wahrscheinlich begrenzt sein werden.

Sollte die Zentralbank ihren Leitzins im nächsten Jahr um 100 Basispunkte anheben, würden die Nettozinserträge der Bank im Geschäftsjahr 2022 um 384 Millionen C$ steigen, so die BMO-Manager. Sie fügten hinzu, dass sich diese Zahl verdoppeln könnte, wenn BMO das derzeitige Einlagenvolumen beibehält, und prognostizieren, dass sich die Margen stabilisieren und sogar steigen werden, wenn die Zinsen tendenziell steigen.

Mike Clare, Portfoliomanager bei der Brompton Group, hofft auf eine Erholung der Margen, wenn die Zinssätze steigen, warnte jedoch, dass die zusätzlichen Komplikationen durch die Pandemie eine Erholung der Unternehmenskredite verzögern könnten.

"Die größte Unsicherheit liegt in der neuen Variante und deren Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit", sagte er und bezog sich dabei auf das Auftreten der Variante Omicron COVID-19. "Wir könnten ein Umfeld haben, in dem das Wachstum nicht so hoch ist wie erwartet, die Inflation aber hoch bleibt." (Berichterstattung durch Nichola Saminather, Bearbeitung durch Denny Thomas und Paul Simao)