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BB BIOTECH AG: Politische Faktoren beeinflussen Biotechaktienmärkte
18.10.2019 / 07:00
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Medienmitteilung vom 18. Oktober 2019
Zwischenbericht der BB Biotech AG per 30. September 2019
Politische Faktoren beeinflussen Biotechaktienmärkte
Nach einer von Wachstum geprägten ersten Jahreshälfte beendeten die
Gesundheitsmärkte das 3. Quartal mit Verlusten. Der MSCI World Healthcare Index
büsste 1.1% und der Nasdaq Biotech Index 8.6% ein. Die BB Biotech-Aktie konnte
sich der Entwicklung nicht entziehen und gab 8.9% nach (alle Zahlen in USD).
Belastend wirkte der US-Wahlkampf, der die Preisgestaltung von Medikamenten
thematisiert, ein Trend, der bereits vor den letzten Präsidentschaftswahlen zu
beobachten war. Den Mittelabflüssen von Biotechanlageprodukten stehen weiterhin
Zuflüsse aus Übernahmeaktivitäten gegenüber. Für Zuversicht sorgt das
ausdrückliche Bekenntnis der US-Arzneimittelbehörde FDA, Innovation zu fördern
und Zulassungsverfahren zu beschleunigen.
Trotz Abschwächung im 3. Quartal 2019 verbleibt ein Plus seit Jahresbeginn
Die Aktie von BB Biotech gab im 3. Quartal 2019 um 6.9% in CHF und 4.7% in EUR
nach, während der Innere Wert des Portfolios (NAV) um 11.6% in CHF respektive
9.8% in EUR sank. Daraus ergibt sich für das 3. Quartal ein Nettoverlust von
CHF 382 Mio. gegenüber einem Reingewinn von CHF 242 Mio. im Vorjahreszeitraum.
Seit Jahresbeginn liegt die Performance der BB Biotech-Aktie immer noch im
positiven Bereich. Die Gesamtrendite von 10.0% in CHF und 13.7% in EUR sowie
der Anstieg des Net Asset Value von 5.0% in CHF und 8.8% in EUR spiegeln den
starken Anstieg des 1. Quartals wider. Der Reingewinn in den ersten neun
Monaten lag mit CHF 172 Mio. exakt auf dem Niveau des entsprechenden
Vorjahreszeitraums.
Highlights bei den Portfoliopositionen
Mehrere Portfoliounternehmen legten für das 2. Quartal solide
Unternehmenszahlen vor, darunter Neurocrine und Alnylam. Radius und G1
Therapeutics meldeten erfreuliche Entwicklungen bei ihren Pipelineprodukten. Im
3. Quartal präsentierten die jeweiligen Lizenznehmer von Alnylam und Ionis
positive Daten zulassungsrelevanter klinischer Versuche. So legte The Medicines
Company, Alnylams Partner bei der Entwicklung von Inclisiran, ausgezeichnete
Ergebnisse einer Phase-III-Studie zu Inclisiran bei Patienten mit hohem
LDL-Cholesterinspiegel vor. Akcea, die Tochtergesellschaft von Ionis, gab
positive Studienergebnisse zu Volanesorsen bei Patienten mit familiärer
partieller Lipodystrophie (FPL) bekannt. Weniger erfolgreich präsentierten sich
Myovant und Akcea, die Anzeichen von Fehlentscheidungen in der
Unternehmensführung erkennen liessen. Für einige F&E-intensive Unternehmen wie
beispielsweise für Agios erweist sich der sich abzeichnende Kapitalbedarf als
Herausforderung.
Ein neues Unternehmen im Portfolio
Der Umbau des Portfolios hin zu kleineren und mittelgross kapitalisierten
Unternehmen der nächsten Generation ist weitestgehend abgeschlossen. So wurde
im 3. Quartal nur eine neue Position aufgebaut. Bei den Positionen Celgene,
Gilead und Neurocrine wurden im Zuge der Marktschwankungen weitere Gewinne
realisiert. Ein Teil der Verkaufserlöse floss in den Aufbau der neuen Position
in Arvinas und in die Aufstockung bestehender Beteiligungen in Small und Mid
Caps, die derzeit deutlich unter ihrer fairen Bewertung gehandelt werden.
Arvinas ist ein biopharmazeutisches Unternehmen, das sich auf die Entwicklung
neuartiger Substanzen für den Abbau von Zielproteinen bei der Behandlung von
Krebs und sonstigen schwer behandelbaren Krankheiten fokussiert.
Ausgebaut wurden die Positionen in Intra-Cellular und Myovant sowie in den
Onkologieunternehmen Agios, Nektar und Macrogenics. Darüber hinaus erhöhte das
Investment Team geringfügig die Beteiligung an Ionis, nachdem ein Teil dieser
Position im 1. Quartal 2019 zu einem deutlich höheren Kurs verkauft worden war.
Der mit 112% angegebene Investitionsgrad lag - bereinigt um Positionen, die in
naher Zukunft verkauft werden sollen - zum Ende des 3. Quartals de facto bei
105%.
Ausblick bis Anfang 2020
BB Biotech rechnet für das 4. Quartal 2019 mit beachtlichen Fortschritten in
der Wirkstoffpipeline von Biotechunternehmen: Im Fokus stehen Sage, Halozyme,
Myovant, Myokardia, Homology, Crispr Therapeutics sowie Incyte. Zulassungen
werden von Intra-Cellulars Lumateperone und Alexions Ultomiris erwartet.
Das Investment Team wird die ansteigenden Bewertungslücken zwischen dem
Biotechsektor sowie anderen Sektoren in der Gesundheitsbranche und den
breiteren Aktienmärkten genau im Auge behalten. Nach Meinung von BB Biotech
bilden die immensen Fortschritte des Sektors auf wissenschaftlicher,
medizinischer und wirtschaftlicher Ebene weiterhin die Grundlage für
Investitionen im Interesse und zugunsten der Aktionäre.
Politische Auseinandersetzungen und Entscheidungen werden weiterhin spürbare
Auswirkungen haben - vor allem in Bezug auf die Preisgestaltung von
Medikamenten und deren Vergütung. Höchste Aufmerksamkeit kommt nach wie vor den
zahlreichen Handelskonflikten der USA und dem US-Präsidentschaftswahlkampf
zuteil. Auch Regelungen zur Preissetzung von Medikamenten, die
Gesundheitspolitik und mögliche präsidiale Verfügungen bleiben von Interesse,
obwohl sie sich zum Teil als wahltaktische Rhetorik entpuppen könnten.
BB Biotech wird weiterhin die kurzfristigen Schwankungen an der Wall Street
beobachten und kurzsichtige riskante Strategien meiden, die bei Investitionen
im Biotechsektor eher einen trendbasierten als einen fundamentalen Ansatz
verfolgen. Gleichzeitig hält das Investment Team entschlossen an seinem Fokus
auf Innovationen - die sowohl Patienten, Kostenträgern und damit auch der
Gesamtgesellschaft einen echten Mehrwert bieten - fest. Im Verbund mit den
langfristig erprobten Bewertungsmethoden sollte dies weiterhin die
Identifizierung von Anlagezielen mit attraktiven langfristigen Renditen
ermöglichen.
Der vollständige Zwischenbericht per 30. September 2019 ist auf
www.bbbiotech.com verfügbar.
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Unternehmensprofil
BB Biotech AG beteiligt sich an Gesellschaften im Wachstumsmarkt Biotechnologie
und ist einer der weltweit grössten Anleger in diesem Sektor. BB Biotech AG ist
in der Schweiz, in Deutschland und in Italien notiert. Der Fokus der
Beteiligungen liegt auf jenen börsennotierten Gesellschaften, die sich auf die
Entwicklung und Vermarktung neuartiger Medikamente konzentrieren. Für die
Selektion der Beteiligungen stützt sich BB Biotech AG auf die
Fundamentalanalyse von Ärzten und Molekularbiologen. Der Verwaltungsrat verfügt
über eine langjährige industrielle und wissenschaftliche Erfahrung.
Disclaimer
Diese Veröffentlichung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen
sowie Beurteilungen, Ansichten und Annahmen. Diese Aussagen beruhen auf den
aktuellen Erwartungen von BB Biotech AG, ihren Direktoren und leitenden
Mitarbeitenden und sind daher mit Risiken und Unsicherheiten verbunden, die
sich mit der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen erheblich
abweichen können, übernehmen
BB Biotech AG, ihre Direktoren und leitenden Mitarbeitenden diesbezüglich keine
Haftung. Alle in dieser Veröffentlichung enthaltenen Aussagen werden nur mit
Stand vom Zeitpunkt dieser Veröffentlichung getätigt, und BB Biotech AG, ihre
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zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, künftiger Ereignisse
oder sonstiger Faktoren zu aktualisieren.
Portfoliozusammensetzung von BB Biotech AG per 30. September 2019
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)
Ionis Pharmaceuticals 14.8%
Neurocrine Biosciences 9.0%
Incyte 8.2%
Vertex Pharmaceuticals 6.7%
Sage Therapeutics 5.6%
Radius Health 5.4%
Alnylam Pharmaceuticals 4.2%
Esperion Therapeutics 4.1%
Alexion Pharmaceuticals 4.0%
Halozyme Therapeutics 3.8%
Agios Pharmaceuticals 3.6%
Argenx SE 3.4%
Celgene 3.3%
Moderna 2.4%
Myokardia 2.0%
Macrogenics 1.6%
Alder Biopharmaceuticals 1.6%
Exelixis 1.6%
Intercept Pharmaceuticals 1.4%
Voyager Therapeutics 1.4%
Nektar Therapeutics 1.4%
Audentes Therapeutics 1.2%
Akcea Therapeutics 1.2%
Crispr Therapeutics 1.0%
Sangamo Therapeutics 1.0%
Wave Life Sciences 1.0%
Homology Medicines 0.9%
Gilead 0.9%
Myovant Sciences 0.8%
Scholar Rock Holding 0.6%
Intra-Cellular Therapies 0.6%
Arvinas 0.5%
G1 Therapeutics 0.5%
Cidara Therapeutics 0.1%
Kezar Life Sciences 0.1%
Total Wertschriften CHF 3 224.8 Mio.
Übrige Aktiven CHF 9.6 Mio.
Übrige Verpflichtungen CHF (346.6) Mio.
Innerer Wert CHF 2 887.8 Mio.
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