EQS Group-Ad-hoc: Bellevue Group AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis 
Bellevue vervierfacht Konzerngewinn auf CHF 22.5 Mio. - Anstieg der Kundenvermögen um 20% auf neuen Höchststand von CHF 
14.4 Mrd. 
2021-07-29 / 07:00 CET/CEST 
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR 
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich. 
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Ad hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 Kotierungsreglement 
Küsnacht, 29. Juli 2021 
Halbjahresabschluss 2021 
Bellevue vervierfacht Konzerngewinn auf CHF 22.5 Mio. - Anstieg der Kundenvermögen um 20% auf neuen Höchststand von CHF 
14.4 Mrd. 
  . Steigerung der Ertragskraft um über 50% auf CHF 73.6 Mio. dank signifikant höheren durchschnittlich verwalteten 
    Kundenvermögen 
  . Weitere Verbesserung der Cost-/Income-Ratio auf 55% infolge unterproportionalem Kostenanstieg von 31% auf CHF 40.7 
    Mio. 
  . Hoher Nettoneugeld-Zufluss von CHF 682 Mio. breit abgestützt; annualisiertes Nettoneugeld-Wachstum von 11% 
  . Konzerngewinn vervierfacht auf CHF 22.5 Mio. gegenüber Vorperiode von CHF 5.5 Mio. 
  . Anlageperformance von 78% aller Kundenvermögen besser als Vergleichsindex 
  . Weitere Profilschärfung als spezialisierter Asset Manager mit international anerkannten Anlagekompetenzen 
André Rüegg, CEO Bellevue, zum Halbjahresabschluss 2021: «Bellevue hat das weiterhin volatile, jedoch positive 
Marktumfeld und das hohe Anlegerinteresse für Gesundheitsthemen für ein Rekordergebnis genutzt. Als spezialisierter 
Asset Manager konnten wir mit unseren fokussierten und innovativen Strategien überdurchschnittliche Anlageperformances 
sowie Mehrwert für Kunden und Aktionäre schaffen. Besonders freut mich, dass wir dank unseres langjährigen 
Leistungsausweises verstärkt Neugeld von unterschiedlichen Kundengruppen anziehen. Die gesteigerten Kundenvermögen 
ergeben ein neues Ertragsniveau und stellen die nachhaltige Weiterentwicklung von Bellevue sicher. Unsere 
Wachstumsstrategie mit dem bestehenden Produktangebot und der Entwicklung innovativer Anlagelösungen zur Erweiterung 
unserer Kundenbasis verfolgen wir konsequent weiter. Wir blicken zuversichtlich ins 2. Halbjahr, sind uns jedoch 
bewusst, dass die kommenden Monate anspruchsvoller werden. Die Anzeichen für steigende Zinsen, eine anstehende Abkehr 
von der ultraexpansiven Geldpolitik und Inflationsängste trüben das Marktumfeld allmählich ein.» 
Hoher Nettoneugeld-Zufluss von CHF 682 Mio. - Anstieg der Kundenvermögen um 20% 
Bellevue steigerte die betreuten Kundenvermögen auch dank der anhaltend grossen Nachfrage nach Healthcare-Anlagen in 
den ersten sechs Monaten des Jahres um 20% auf einen historischen Höchststand von CHF 14.4 Mrd. (31.12.2020: CHF 12 
Mrd.). Zu diesem deutlichen Anstieg trug neben einer überdurchschnittlichen Anlageperformance ein anhaltend hoher, 
breit abgestützter Neugeldzufluss im Healthcare-Bereich von CHF 821 Mio. bei. Beinahe alle Strategien konnten neue 
Kundengelder akquirieren. Insgesamt verwaltet Bellevue in liquiden Healthcare-Strategien Anlagegelder in Höhe von CHF 
11.7 Mrd. (31.12.2020: CHF 9.4 Mrd.). 
Ebenfalls erfreulich entwickelte sich der Bereich alternativer Anlagen (inkl. Private Equity). Der im Februar lancierte 
BB Entrepreneur Private Fund konnte bis Mitte Jahr bereits CHF 40 Mio. an Kundengeldern akquirieren. Die Strategie 
ermöglicht Schweizer Anlegern, Co-Investitionen in private, wachstumsstarke Schweizer KMUs an der Seite von 
renommierten Unternehmerfamilien zu tätigen. Im Bereich alternativer Anlagen belaufen sich die betreuten Kundenvermögen 
auf CHF 1.0 Mrd. (31.12.2020: CHF 0.9 Mrd.). 
Im dritten Anlagebereich weiterer ausgewählter Nischenstrategien vermochten ebenfalls die liquiden 
Entrepreneur-Strategien neue Gelder anzuziehen. Die im Vorjahr eingeleiteten Massnahmen zur konsequenten Bereinigung 
der Angebotspalette führten zu Abflüssen von insgesamt rund CHF 190 Mio. Hiervon betroffen sind primär wenig 
differenzierte Anlagestrategien mit tiefer Marge. Per Mitte Jahr betreut Bellevue in diesem Anlagebereich Kundengelder 
von CHF 1.7 Mrd. (31.12.2020: CHF 1.7 Mrd.). 
Das Nettoneugeld im 1. Halbjahr belief sich somit auf CHF 682 Mio. (Vorperiode: CHF 38 Mio.). Dies entspricht einem 
überdurchschnittlichen annualisierten Nettoneugeld-Wachstum von 11%, leicht über dem anvisierten Zielband von 5-10%. 
Grösstenteils zweistellige Performance - 78% aller Kundenvermögen besser als Vergleichsindex 
Der Grossteil der Bellevue-Strategien erzielten im laufenden Jahr eine zweistellige Anlageperformance. So 
erwirtschafteten BB Biotech und BB Healthcare Trust eine Anlageperformance von 22.2% bzw. 13.3% und übertrafen auch die 
entsprechenden Benchmarks mit 9.1% bzw. 4.5% deutlich. Überdurchschnittliche Anlageperformances verzeichneten auch BB 
Adamant Global Medtech & Services sowie BB Adamant Global Healthcare Strategy mit 16.5% bzw. 16.0%. 
Auch die Entrepreneur-Strategien nutzten die konstruktive Marktsituation für zweistellige Renditen. BB Entrepreneur 
Switzerland und BB Entrepreneur Swiss Small & Mid generierten eine Anlageperformance von 20.0% und 20.4% und eine 
Outperformance gegenüber der Benchmark von 4.9% und 2.4%. Gesamthaft entwickelten sich 78% aller von Bellevue betreuten 
Kundenvermögen (volumengewichtet) besser als der Vergleichsindex im 1. Halbjahr, gar 82% lagen über der Benchmark seit 
der Gründung. 
Vervierfachung des Konzerngewinns auf CHF 22.5 Mio. und höhere Effizienz 
Die im Vergleich zur Vorperiode durchschnittlich um 30% höheren verwalteten Kundenvermögen widerspiegeln sich in einer 
neuen Ertragskraft. Gegenüber der Vorperiode konnte das Ertragsniveau um 51% auf CHF 73.6 Mio. (Vorperiode: CHF 48.6 
Mio.) erhöht werden. Dabei bilden die vermögensabhängigen, wiederkehrenden Erträge eine sehr vielversprechende Basis 
für weiteres Wachstum. 
Parallel dazu stiegen die Kosten unterproportional um 31% auf CHF 40.7 Mio. (Vorperiode: CHF 25.2 Mio.). Während die 
Sachkosten trotz laufender Investitionen zur Optimierung der Infrastruktur moderat anstiegen, führten das 
unternehmerische Kompensationsmodell und die damit verbundene Erfolgsbeteiligung der 102 Mitarbeitenden zu einem 33% 
höheren Personalaufwand. Die Cost-/Income-Ratio konnte im Vergleich zur Vorperiode mit 55% (Vorperiode: 64%) weiter 
verbessert werden. Bei StarCapital erfolgte aufgrund von Kundenbereinigungen im tiefmargigen Mandatsgeschäft eine 
Wertberichtigung in Höhe von CHF 2.9 Mio. 
Bellevue erwirtschaftete mit einem Konzerngewinn von CHF 22.5 Mio. ein neues Rekordergebnis. Dies entspricht einer 
Vervierfachung des Resultates der Vorperiode von CHF 5.5 Mio., das ebenfalls durch Wertberichtigungen und 
Rückstellungen geschmälert wurde. 
Mit «Excellence in Specialty Investments» Mehrwert für alle Stakeholder schaffen 
Bellevue hat eine neue Ertrags- und Gewinnstufe erreicht, wie das Ergebnis im 1. Halbjahr 2021 eindrücklich 
unterstreicht. Das einfache Geschäftsmodell, getragen von anerkannten Kernkompetenzen und einem differenzierten 
Produktangebot, ist hoch skalierbar. Als Haus der Anlageideen hat Bellevue einen klaren Anspruch: «Excellence in 
Specialty Investments». Die Grundvoraussetzung dafür bilden die Experten von Bellevue, die mit ihrem umfassenden 
Knowhow für starke Leistungen sowie Kontinuität stehen und eine hohe Innovationskraft ermöglichen. 
Die Strategie von Bellevue basiert auf dem Wachstum mit dem bestehenden Produktangebot (Erweiterung des 
Kundennetzwerkes und Aufbau neuer Vertriebskanäle sowie -märkte) und der Entwicklung innovativer Anlagekonzepte zur 
Erschliessung neuer Kundensegmente. Dieser Ansatz hat sich auch in den aussergewöhnlichen Rahmenbedingungen bewährt und 
wird konsequent weiterverfolgt. Den Kunden will Bellevue auch künftig Zugang zu innovativen Anlagemöglichkeiten bieten. 
So wurde neben der BB Entrepreneur Private-Strategie jüngst mit dem BB Healthcare Fund im Vereinigten Königreich eine 
weitere Neuigkeit lanciert, um die Bedürfnisse der Anleger optimal abdecken zu können. 
Auch die Entwicklung des BB Pureos Bioventures ist weiterhin äusserst erfreulich. Der Ventures-Fonds konnte im Final 
Closing im März 2021 das angestrebte Zielvolumen mit über USD 205 Mio. übertreffen. Bisher wurden damit 12 
Investitionen getätigt und bereits ein erster IPO-Exit realisiert. Die hoch profilierte Anlagestrategie hat mitunter 
namhafte internationale Investoren, die ihrerseits in der Biotech- und Pharmabranche tätig sind, angezogen. Diese 
strategischen Venture-Investoren verlangen für ihre langfristige Kapitalbindung eine Organisationsstruktur, die einen 
klareren Zugriff auf das Anlageteam und deren Verantwortung sichert. Um die besonderen industriellen Bedürfnisse dieser 
Investoren bestmöglich erfüllen zu können, ist Bellevue gemeinsam mit dem Ventures-Managementteam zum Schluss gekommen, 
eine zukunftsgerichtete und nachhaltige Governance-Struktur zu schaffen. Es ist geplant, das Anlageteam in eine 
unternehmerisch eigenständige Struktur zu überführen, während die bestehenden Ventures-Fonds in der Obhut von Bellevue 
verbleiben. 
Der vollständige Halbjahresbericht 2021 ist verfügbar unter www.bellevue.ch bzw. report.bellevue.ch/H1_2021 
 
Kontakt 
Media Relations: Jürg Stähelin, IRF 
Telefon: +41 44 244 81 51, staehelin@irf-reputation.ch 
Investor Relations: Michael Hutter, CFO Bellevue Group 
Telefon: +41 44 267 67 00, mhu@bellevue.ch 
 
Bellevue - Excellence in Specialty Investments

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