Bei Berkshire Hathaway bedeutet dies, die verschiedenen Geschäftsbereiche zu isolieren und jedes nach seinen spezifischen Merkmalen zu bewerten. Zu diesen Segmenten gehören: das Versicherungs- und Rückversicherungsgeschäft; Berkshire Hathaway Energy; Burlington National Santa Fe; vollständig konsolidierte Unternehmen wie Pilot, McLane oder Precision Castparts; das Portfolio an börsennotierten Beteiligungen mit Investitionen in Apple, Coca-Cola, Amex oder Occidental, um nur einige zu nennen; sowie die gewaltige Barreserve von 167 Milliarden Dollar.

Diese Methode, die bei der Bewertung von Konglomeraten üblich ist – besonders wenn diese eine Umstrukturierung ankündigen –, scheint bei Berkshire jedoch nicht ganz passend. Es ist kaum vorstellbar, dass sich das Unternehmen von seinen Versicherungsaktivitäten trennt, da diese den Investitionsarm durch den generierten Float finanzieren.

Ähnlich verhält es sich mit den börsennotierten Beteiligungen und den konsolidierten Unternehmen. Obwohl es im Aktienportfolio zu Veränderungen kommen kann – Buffett hat beispielsweise kürzlich einige Apple-Aktien verkauft –, bleibt die Investitionskultur von Berkshire von einem nahezu "unendlichen" Zeithorizont geprägt, wie Buffett selbst es ausdrückt. Ein Verkauf von Unternehmen, die teilweise seit Jahrzehnten zum Imperium gehören, ist nicht vorgesehen.

Ein weiterer traditioneller Ansatz, Berkshire über den Buchwert des Eigenkapitals zu bewerten, hat seit der Anpassung der Rechnungslegungsstandards im Jahr 2018 an Bedeutung verloren. Buffett selbst hat diese Änderungen kritisiert, da sie dazu führen, dass die Volatilität der börsennotierten Beteiligungen direkt das Eigenkapital beeinflusst, was nicht immer die tatsächliche Wertentwicklung widerspiegelt.

Statt sich in komplexe Bewertungsmethoden zu vertiefen, könnte es für potenzielle Aktionäre ratsamer sein, Berkshire-Aktien bei Kursrückgängen zu erwerben. Dabei sollte man im Hinterkopf behalten, dass eine Investition in das Unternehmen langfristig eine dem S&P 500 ähnliche Rendite bei möglicherweise niedrigerer Volatilität erwarten lässt.