Französische Aktien und der Euro sind in dieser Woche abgestürzt, da die politische Unsicherheit in Frankreich und die Möglichkeit eines rechtsextremen Parlaments die Anleger verschreckt haben, während der Abstand zwischen den Kreditkosten der französischen und der deutschen Regierung in die Höhe geschnellt ist.

Marine Le Pens euroskeptische Nationale Rallye führt in den Meinungsumfragen, nachdem Präsident Emmanuel Macron am Wochenende überraschend beschlossen hatte, eine vorgezogene Wahl einzuberufen, während Frankreichs linke Parteien eine neue Allianz gebildet haben, um die Wahl zu bekämpfen.

Die Märkte sind besorgt, dass ein rechtsextremer französischer Premierminister eine ausgabenstarke Wirtschaftspolitik nach dem Motto "Frankreich zuerst" verfolgen könnte, die den hohen Schuldenberg des Landes weiter ansteigen lässt. Einige Anleger haben begonnen, über das Risiko eines Auseinanderbrechens der Eurozone zu sprechen, obwohl dies noch in weiter Ferne liegt.

Hier sind vier Charts, die zeigen, wie die Märkte reagiert haben.

Französische Aktien haben stark abverkauft. Der CAC 40 ist auf den niedrigsten Stand seit Januar gefallen und hat in dieser Woche 6% verloren - der größte Wochenrückgang seit über zwei Jahren.

"In Bezug auf Frankreich gibt es ein Element von 'erst schießen, dann fragen'", sagte Tom O'Hara, Portfoliomanager im europäischen Aktienteam von Janus Henderson Investors.

"Wir konzentrieren uns auf globale Unternehmen, die in Europa notiert sind. Bei denjenigen, die mehr auf das Inland ausgerichtet sind, wird es sicherlich mehr Fragezeichen geben."

Midcaps, die in der Regel stärker von der zugrunde liegenden nationalen Wirtschaft abhängig sind, sind um 9% gefallen, der größte wöchentliche Rückgang seit den Pandemie-Turbulenzen vom März 2020.

Die Banken waren besonders stark betroffen. BNP Paribas , Credit Agricole und Societe Generale sind in dieser Woche alle um mehr als 10% gefallen und haben seit dem Börsenschluss am Freitag rund 19 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung verloren (basierend auf Daten der LSEG).

Auch die französischen Staatsanleihen stehen unter Druck.

Die Differenz zwischen französischen und deutschen 10-jährigen Anleihekosten stieg am Freitag auf 78 Basispunkte, den höchsten Stand seit 2017 auf Intraday-Basis und auf dem Weg zu einem Schlussstand, der seit der Krise in der Eurozone 2012 nicht mehr erreicht wurde.

Der Spread spiegelt die Prämie wider, die Anleger für französische Staatsanleihen im Vergleich zu deutschen Anleihen, der Benchmark der Eurozone, verlangen.

Die breiteren Spreads könnten eine "taktische Kaufgelegenheit" bieten, so die Analysten von UBS, "aber wir erwarten, dass die Anleger eine abwartende Haltung einnehmen, bis mehr Klarheit über die Wahlbündnisse sowie die Finanzpolitik im Falle einer Kohabitation - einer Situation, in der der Premierminister und der Präsident verschiedenen Parteien angehören - besteht."

Laut LSEG Datastream ist es für die französische Regierung nun zum ersten Mal seit mindestens 2005 teurer, sich Geld für 10 Jahre zu leihen als für die portugiesische Regierung.

Die Spreads weiten sich auch aufgrund des allgemeinen Ansturms auf sichere Anlagen in Europa aus, zu denen auch deutsche Staatsanleihen gehören. Die Rendite deutscher Bundesanleihen ist um 24 Basispunkte gesunken und steht vor dem größten Wochenrückgang seit Dezember.

"Es wird ein langer Monat für den Euro werden", sagte Chris Turner, globaler Leiter der Märkte bei ING.

Die Währung hat allein in dieser Woche rund 1% gegenüber dem Dollar, dem britischen Pfund und dem Schweizer Franken verloren und ist gegenüber dem Pfund auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahren gefallen.

Die Märkte sind auf weitere starke Bewegungen gefasst. Die einmonatige Optionsvolatilität für den Euro sowohl gegenüber dem Dollar als auch gegenüber dem Pfund ist auf den höchsten Stand seit über einem Jahr gestiegen.

"Da die Meinungsumfragen den Euro so stark belasten und an diesem Wochenende vermutlich weitere Umfragen anstehen, gehen wir davon aus, dass die Anleger ihr Euro-Engagement sorgfältig verwalten werden", so Turner, der damit rechnet, dass der Euro in der nächsten Woche in Richtung 1,06 $ fallen könnte, was dem niedrigsten Stand seit November entsprechen würde. Derzeit liegt er bei $1,0685.

Die Kosten für die Versicherung der französischen Schulden gegen Zahlungsausfall sind ebenfalls in die Höhe geschossen.

Der fünfjährige Credit Default Swap Frankreichs hat sich am Freitag auf 36 Basispunkte (bps) ausgeweitet, nachdem er bei Marktschluss am 7. Juni, also eine Woche zuvor, nur 24 bps betragen hatte.

Diese Werte sind die höchsten seit der Pandemie und davor seit den Präsidentschaftswahlen 2017, als die Märkte befürchteten, dass Le Pen zur Präsidentin Frankreichs gewählt werden könnte.