Während die spanische Telefonica das Thema Fusionen schon seit Jahren anspricht, haben sich ihr erst vor kurzem Unternehmen wie Vodafone und die norwegische Telenor angeschlossen.

Das Thema wird wahrscheinlich ganz oben auf der Tagesordnung stehen, wenn sich die Top-Führungskräfte der Telekommunikationsbranche Ende des Monats auf dem Mobile World Congress in Barcelona treffen. Das britische Unternehmen Vodafone merkte an, dass der durch die Pandemie hervorgerufene Bedarf an schnellen, zuverlässigen Netzen den Regulierungsbehörden den Wert von Investitionen vor Augen geführt habe.

WARUM KONSOLIDIERUNG?

Der europäische Telekommunikationsmarkt ist stark fragmentiert. Selbst in kleinen Ländern gibt es bis zu vier Mobilfunkbetreiber, von denen viele verschuldet sind und sich scheuen, ihre Netze auf 5G aufzurüsten, ohne einen klaren Weg zur Amortisierung der Investitionen zu finden.

Im Gegensatz dazu haben beispielsweise in den Vereinigten Staaten die drei wichtigsten Betreiber einen großen Kundenstamm und konnten neue Dienste wie 5G schneller auf den Markt bringen.

Laut dem Ericsson Mobility Report https://www.ericsson.com/en/reports-and-papers/mobility-report werden Ende 2021 nur 6 % aller Abonnements in Westeuropa auf 5G entfallen, während es in Nordamerika ein Fünftel ist.

Analysten sagen, dass in kleineren Ländern weniger Betreiber den Markt lukrativer machen würden.

WAS IST DIE GRÖSSTE HERAUSFORDERUNG?

Fusionen würden die Zahl der Betreiber verringern, und die Regulierungsbehörden befürchten, dass dies zu höheren Preisen, weniger Auswahl und Qualitätseinbußen für die Verbraucher führen könnte, insbesondere wenn sich zwei lokale Anbieter auf einem Markt zusammenschließen.

ING-Analysten zufolge sollten die Unternehmen nachweisen, dass eine Fusion für die Verbraucher von Vorteil ist und dass die Kosteneinsparungen zur Finanzierung von Netzinvestitionen genutzt werden könnten.

Die Europäische Kommission, die 2016 den Kauf der britischen Telefonica-Mobilfunksparte O2 durch CK Hutchison für 12,6 Milliarden Dollar blockierte, erklärte im November unter https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_21_6101, dass sie ihre wettbewerbspolitischen Leitlinien überprüfe.

"Die Regulierungsbehörden zeigen keine besondere Bereitschaft", sagte der unabhängige TMT-Berater Massimo Comito und verwies auf die Milliarden Euro, die die Europäische Union für die Digitalisierung und die Aufrüstung digitaler Netze bereitstellt. "Sie sind weiterhin sehr daran interessiert, den Wettbewerb zu schützen".

Telefonica gründete später ein Joint Venture mit Liberty Global in Großbritannien, das O2 und Virgin Media zusammenführt.

WAS TUN DIE TELEKOMMUNIKATIONSUNTERNEHMEN, UM GELD ZU BESCHAFFEN?

Von den großen paneuropäischen Anbietern bis hin zu Schwedens Telia und der südosteuropäischen United Group haben die Telekommunikationsbetreiber den Wert ihrer Masten für Infrastrukturinvestoren erkannt.

Telefonica verkaufte sein Mastgeschäft für 7,7 Milliarden Euro, Vodafone sammelte Milliarden ein, indem es seine Infrastruktureinheit an die Börse brachte, und die Deutsche Telekom plant den baldigen Verkauf ihres Funkgeschäfts.

Die Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten ist eine weitere Option.

WERDEN PRIVATE INVESTOREN EINSPRINGEN?

Der französisch-israelische Milliardär Patrick Drahi hat Altice Europe privatisiert und dann eine 18%ige Beteiligung an BT erworben.

Der Gründer von Iliad, Xavier Niel, hat im vergangenen Jahr ein 3-Milliarden-Euro-Angebot für die Einstellung der Börsennotierung des Unternehmens abgegeben, das nun um die italienische Einheit von Vodafone kreist.

Providence, KKR und Cinven schnappten sich 2020 das spanische Unternehmen MasMovil für 5 Milliarden Euro und Apax Partners und Warburg Pincus kauften letztes Jahr T-Mobile Netherlands von der Deutschen Telekom für 5,1 Milliarden Euro.

Private-Equity-Firmen sind zwar nicht mit den gleichen Wettbewerbsproblemen konfrontiert wie etablierte Telekommunikationsbetreiber, haben aber auch nicht die gleichen Möglichkeiten zur Kosteneinsparung, die ein anderer lokaler Anbieter im Falle einer Fusion nutzen könnte, so Nikos Stathopoulos, Partner bei BC Partners und Vorsitzender der United Group.

WIRD ES DAZU KOMMEN?

Der Vorstandsvorsitzende von Vodafone, Nick Read, erklärte, das Unternehmen strebe in mehreren europäischen Märkten, darunter Großbritannien, Spanien, Italien und Portugal, Vereinbarungen mit Konkurrenten an, während Orange erklärte, in Frankreich werde die Zahl der Betreiber "unweigerlich" von vier auf drei sinken.

In Ländern wie Deutschland, Großbritannien, Spanien und Schweden gibt es vier Mobilfunkbetreiber, in anderen Ländern wie Norwegen und Belgien dagegen nur drei.

Stathopoulos sagte, es sei "ganz natürlich", dass aus vier Anbietern drei werden.

"Die größere Frage ist, ob die Regulierungsbehörden damit einverstanden sind, in einigen Märkten von drei auf zwei zu reduzieren, und ob sie die Wettbewerbsspannung aufrechterhalten werden.